تطرقت في المقال السابق عن طبيعة عمل الشركة السعودية لصناعة الورق وتوجهها للتكامل في مجالها، واليوم سنتحدث عن الجوانب المالية للشركة والعوامل المؤثرة على ربحيتها، لاشك أن لأسعار لب الورق في الأسواق العالمية تأثير كبير على هوامش الدخل للشركة نظرا لاعتماد الشركة في الوقت الحالي على استيراد أكثر من 70 % من حاجتها من هذه المادة، وفي حال تدشين توسعتها لوحدة إزالة الأحبار ستتمكن الشركة من خفض تكاليف الإنتاج نظرا لانخفاض تكلفة لب الورق المستخرج من مخلفات الورق مقارنة بأسعار اللب الطبيعي.
من خلال الجدول أدناه يمكن ملاحظة أن هوامش دخل الشركة مستقره بين مستويات 30 و 34 % خلال الخمس سنوات الماضية، إلا أنها تراجعت خلال السنة الجارية لتراوح عند نسبة 28 % من صافي المبيعات بسبب الارتفاع في أسعار لب الورق خلال الفترة الماضية. هذا الانخفاض في هوامش الدخل أثر على ربحية الشركة لتأتي بأقل من التوقعات.
التوسعات الكبيرة التي دشنتها الشركة خلال العام الماضي ساهمت في ارتفاع مبيعات الشركة لتتجاوز خلال التسعة أشهر مستوى الـ 600 مليون ريال بزيادة قدرها 8 % مقارنة بكامل مبيعات 2009، كما أن أرباح الشركة للتسعة أشهر تجاوزت 90 مليون ريال وهو رقم قريب من صافي أرباح عام 2009.
يتركز نشاط الشركة حاليا على قطاعين الأول قطاع التصنيع والثاني قطاع التجارة والنقل، ولم تقدم إدارة الشركة أي معلومات حول آلية التصنيف التي تتبعها في تحديد هذه القطاعات أو الأعمال التي تندرج تحت هذه القطاعات، علما بأن الشركة كانت تصنف قطاعاتها التشغيلية خلال 2006 بثلاث قطاعات هي: قطاع إعادة التدوير وقطاع تصنيع الورق وقطاع تحويل الورق. وتوقفت في عامي 2007 و 2008 عن ذكر قطاعاتها التشغيلية من خلال القوائم المالية لهذه السنوات. ويعتبر قطاع التصنيع القطاع الرئيس للشركة والذي يشكل أكثر من 85 % من نشاط الشركة.
ونتمنى من الشركة أن تعود إلى تصنيف قطاعاتها وفقا للنظام القديم الذي اتبعته في عام 2006، مع العلم أن إيرادات اقل قطاع كانت تشكل أكثر من 10 % من صافي إيرادات الشركة.
والجدول أدناه يوضح أهم النسب المالية لقياس أداء الشركة خلال التسعة أشهر من 2010 مقارنة مع عامي 2008 و2009:
مشكور تقرير جدا جميل
ماشاء الله تبارك الله تحليل رائع بارك الله فيك
مشكلة الشركة انها إلى الآن ما انتهت من مصنع الاحبار ... الغريب انه من عام 2007 والشركة تذكر انها انتهت من 95 % من هذا المصنع!!!!!!! معدل نمو الأرباح بطي خلال السنوات الخمس الماضية تقريبا بمتوسط 8.5 % في السنه .... في شركات معدلها أكثر من كذا بكثير ... بالنسبة لي ما اشوف انها تستحق الاستثمار على المدى البعيد إلا إذا عدلت من سياستها في التوسع والنمو ،،،، بدل ما تدفع فلوسها في الاستثمار بشركات خارج نشاطها تركز في كيفية النمو من نشاطها الرئيسي وتنتشر في المنطقة
الله يجزاك خير ياغالي بصراحة أنا أخالف الأخ افلاطون الأسهم الشركة في نمو مستمر منذ أن أدرجت في سوق الأسهم بغض النظر عن مقدار النمو لكن عالأقل فيه نمو في المبيعات + نمو في الأرباح (مع تغير نسبته) + نمو في الربح الموزع أيضاً أيضاً مما يميزها الإستقرار الاداري بحكم أنا أعضاء مجلس إدارتها يملكون عدد كبير من الأسهم (يعني بصراحة الواحد ما يخاف يدخل معهم) أما بالنسبة لمصنع الأحبار بصراحة أول مره أسمع عن هالمصنع باحاول ابحث واشوف وش سالفته تسلم ياغالي و تم تقييمك قبل قراءة الموضوع ههههههههههه :)
الغريب هو تناقص هامش الربح مع زيادة الايرادات؟ هل معنى ذلك ان الشركه تنافس نفسها؟؟؟
عزيزي ماجد من كندا الاختلاف في الراي جيد حتى نزيد من مداركنا ونفهم وجهة نظر الآخر .... انا قلت ان الشركة نموها محدود ولم اقل ما في نمو .... طبعا سبب هذا النمو المحدود هو بطء التوسع لدى الشركة ،،، خذ على سبيل المثال الخزف سنويا لديها توسعات ولذلك نجد انها تنمو باستمرار بنسب جيدة مع أن نشاطها لم يتغير (السيراميك والسخانات).... بالنسبة للورق لماذا لا نشهد توسعات مستمره للشركة خصوصا وان التوسعات لا تحتاج إلى فترات طويله بالكثير سنه وبدء التشغيل، ليش ما تتوجه لصناعة الكراتين بدل الشراء وايضا التغليف وايضا تنويع منتجاتها من المناديل وزيادة طاقتها الانتاجية في جميع مصانعها...... عزيزي ما تقوم الشركة بجمعه من مخلفات الورق يبلغ نحو 300 ألف طن سنويا !!!! بينما ما تقوم الشركة باستخدامه وتحويله بحدود 35 ألف طن والباقي يتم بيعه بمبالغ بسيطة لمصانع أخرى ..... اليس من الأولى توسعه مصنع الاحبار لزيادة طاقتها من لب الورق واستخدامه في التوسع.... الشركة بوضعها العام جيدة لكن اشوف في شركات أكثر بالسوق ممكن احط فيها فلوسي لفترات طويله كاستثمار وتعطيني عوائد افضل من الورق ... (وجهة نظر خاصه فيني وممكن ما تعجبك، لكن يبقى لي الحق في التعبير عنها :-))
صح يا افلاطون الأسهم هي وجهة نظر خاصة فيك لكن حتى انا لي الحق في أني أعرفها هههههههههههههه لأننا نتناقش فاللي ابيه انك ماتترك أي معلومة عندك تعرفها ماتقولها لأني مستثمر في الشركة ويهمني أمرها. ممكن معك حق في أن التوسع بطيء لدى الشركة و أنا أضم صوتي لك والمستغرب بأن الشركة تحاول الآن أن تدخل مجالات أخرى غير مجال الورق مع أني أرى بأن هناك مجال أكبر للتوسع في صناعات الورق المختلفة. معلومة جديدة علي بأن الشركة تجمع 300 ألف طن سنوياً تستخدم منه فقط 35 ألف طن. المفروض أن تستغل هالكمية الكبيرة لنفسها بصراحة. من خلال التوسع في نشاطها. أنا عني بأعطي الشركة سنة من الآن و ادرس وضعها. اذا لاحظت بأن الشركة لازالت تعاني بالنسبة للنمو سأبحث عن فرصة أخرى بديلة.
Majed from Canada بالتوفيق ان شاء الله .... أهم شي انتبه لاسعار المادة الخام للورق اذا انخفضت راح تتحسن هوامش ربح الشركة ،،،، اعتقادي الشخصي أن الهوامش راح تتحسن (او تنخفض أسعار plup) في 2011 اما الربع الاخير من 2010 اعتقد ان الهوامش راح تظل كما هي..... على فكره لو افترضنا ان مبيعات الشركة في 2010 كانت 800 (متوسط 200 مليون في الربع) بهامش 28 % راح يكون اجمالي الدخل 224 مليون ..... أما اذا كان الهامش 32 % راح يكون اجمالي الدخل 256 مليون ... يعني الفرق كله تقريبا 30 مليون مع زيادة الهوامش 4 نقاط مئوية = ريال واحد للسهم