جميعاً نعلم ان لدى الشركة كثير من المشاريع العملاقة التي ستدر عليها ارباحاً مجزية بالإضافة الى (ستدر) وكما اعلن احد مسؤليها انها ايضاً تمتلك اصولاً (مدرة) للأرباح بمئات الملايين ،، حقيقة ً عندما ارى سعر السهم في سوق المال السعودي وهو يتساقط كأوراق الخريف دون ان يصطدم بقاع يستقر علية ، اعيش في حالة هستيرية بين ارقام هذة الشركة الخرافية او اقرب ماتكون لحالة ارخميسد عندما صرخ بكلمتة التاريخية (وجدتها) فمتى اجدها ..!
خاصة ان اغلب مشاريعها العملاقة سينتهي العمل بها في حدود 2016 أي بعد5 سنوات ..فماذا بعد ذلك..؟
شركة تحقق سنوياً ما بين 1.4 مليار الى 2 مليار وترتكز انشطتها في العقار وتطوير العقار في بلد يفتقر لهيئة اوقوانيين تنظيمية صارمة او كابحة لتضخم سوق العقار ، سوق بهذة المميزات يمتلك زخم عالي جداً للوثوب بفرصة الأستثمارية لما بعد الخيال والأحلام الوردية ، وشركة عقارية بمميزات (دار الأركان) من حيث الأصول وراس المال والأرباح المدرة والغير المدرة والتي تدر ..تقترض وتصدر صكوك في كل عام محاسبي بل تجاوزت ذلك بالمنح واصدار صكوك في عام واحد في 2008 بعدها بداء مسلسل تراجع الأرباح في عامين متتاليين 2009-2010 ..!
افكر كثيراً خارج الصندوق وافرض الأسواء في مايتعلق بموضوع طالما اتكأت علية (دار الأركان) وهو تسييل الأصول ..وخاصة الأراضي التي تمتلكها اذا اضطرت لذلك لتسديد قروضها طبعاً ، حسب تطمينات مسؤليها ، واخرج بنتيجة انها ربما ستضطر لتسييل اصولها رغماً عنها ليس لتسديد قروضها بل لتؤدي فريضة الزكاة على تلك الأصول يوماً ما ، واذا اصرت على عدم تسييل تلك الأصول ستضطر بالتأكيد للمنح او اصدار صكوك او الحصول على قرض اسلامي كالعادة ..خاصة ً ان الشركة في اخر توزيع نقدي اظهرت ارقامها قرض يوازي اجمال التوزيع النقدي ..ولعلي ااتي بالتفيصل لاحقاً..
ولنتحدث الأن باللغة الأرقام قبل ان نختم ..لدى الشركة الأن ستة مشاريع قائمة ثلاثة منها انتهت بالفعل والثلاثة الباقية تنهتي على التوالي في 2012-2013-2014-2015-2016 ..وتبداء مرحلة التسويق والإدارة بعد ذلك.
خلال الخمسة سنوات الأخيرة ابتداءً من 2012 حتى نهاية كافة المشاريع لدى الشركة 3 مشاريع فقط وللعلم مشروع شمس الرياض وهو واحد الــ 3 مشاريع لن يبداء العمل بة الا في 2013 . من خلال ماسبق .. يتضح ان إدارة الشركة تحاول ان تمسك العصاء من المنتصف بستغلال اراضية في انشاء مركز ومشاريع (مدرة للأرباح) ولكن الخطأ المهم من ضمن مجموعة اخطأ طبعاً هو عدم مراعاة الجانب المالي من حيث (الأقتراض والمنح خاصة)، هذا التصرف اما ان يخدم الشركة في المستقبل ويجعل منها قائدة شركات القطاع العقاري وربما احد ابرز شركات سوق المال السعودي ، واما ان يصنع منها عذيب اخرى .. وتصبح ضحية إدارة فاشلة ..لذلك اناشد إدارة الشركة بإستغلال اوضاع السوق العقارية الان قبل فوات الفرصة ..والإكتفاء من عمليات (المنح و القروض)، واستغلال احتياطيات الشركة و المشاريع (المدرة) في استغلال ارضيها .. تجارياً وتحويلها الى اصول مدرة ..بتغيير سياسات الشركة او تعديلها على اقل تقدير .. بعد ماسبق ..نستطيع القول بإن سياسات الشركة تحتاج (لأختبارات القدرة ومقاييس) لأثبات كفائتها قبل انجاز أي صفقة قادمة .. كما تفعل ذلك وزارة التربية والتعليم مع خريجيين المدارس .. عدا ذلك سترمى الشركة بكل تاكيد بالفساد او ماشابة.
وتوقعاتي لحركة سعر الشركة الفترة القادمة سيحكمة بكل تأكيد مردود المشاريع الثلاثة التي انتهت وتنتهي في هذا العام 2011 .. وبإذن الله لو اعلنت عن مبيعات ونتائج طيبة سيستقر السهم على اقل تقدير في سعر 10 ريال حتى 2013 .. والله اعلم
في امان الله
دار الاركان شركة فعلا ينطبق عليها المثل ( كل ما عملت اكثر زاد النقاد). مشروع واحد من مشاريعها يعادل 70% من القطاع العقاري وتمثل اكثر من 80 % من ربحية القطاع. اعتقد اختبارات المقايس يجب ان تطبق على بقية شركات القطاع.
لا اختلف معك كثيررراً ..انا ارى انها فرصة ..اذا حققت ارباح بنهاية عام 2011 بل من المفترض ان تحقق ارباح ..وبعد الأرباح سأقول ماذا بعد ..!!..واذا لم تحقق فأسمح لي الشركة ..انتهت بالفعل .. خاصة اذا لم تسعى للحفظ على مساهميها ..وحقوق مساهميها ..اما بتوزيعات او اعطاء السهم القيمة المستحقة سعرياً ..فلا حاجة الأن للمنح او الإقتراض خلال 6 سنوات القادمة ..والمساهمين ينتظرون توزيعات .............اذا لم يتحقق هذا الكلام فأسمح لي الشركة فاسدة
هذه من اكبر السرقات التى تمت تحت مسمى اكتتاب ولو وجدت قضاء عادل لزج بمجلس ادارتها كاملا فى السجن
اخي الكاتب انت تتحدث عن المشاريع بناء على تطمينات مجلس الاداره !!! في لحظه يتم التأجيل كما حدث لمشروع صيصان شركة القصيم !!! الشركه عليها ديون هااااائله جدا كان يفترض ان تشير اليها في مقالك !! وفوائد عاليه جدا ولا استبعد ان اصولها التي كل يوم والثاني يتغنون فيها من يمدح الشركه انها مرهونه لصالح المقرضين ولا تستطيع الشركه التصرف فيها قبل تسديدها !! الشركه فاشله بجداره ومجلس الاداره حققو طموحاتهم وامتلئت جيوبهم .
متوسط تكلفة التمويل لدار الاركان 5 %, قروض عالية؟؟؟ ... لكن مشاريع اكبر.... سؤال بسيط من من الشركات المدرجة صدر صكوك.... سابك والكهرباء واكتتب فيها صندوق الاستثمارات العامة ........ او البنك الهولندي والجزيرة واكتتبت فيها مؤسسة النقد. لا يوجد شركة خلاصة واحدة ليست مملوكة للحكومةصدرت صكوك فقط دار الاركان .... صراحة اقدر هذا لهم.
المشكله ليست اصدار صكوك او اقتراض جميع الشركات العملاقه تستمد قوتها الاستثماريه عن طريق الاقتراض بكافه اشكاله , الملفت للنظر فى هذه الشركه ان هناك تفاوت كبير بين المركز المالى للشركه وقائمه الدخل فنسبه الاقتراض لاجمالى الاصول تفوق 50% مما يعنى بان هذه الاموال المقترضه لم توظف بشكل الصحيح فهذه النسبه لم تتغير منذ سنوات على عكس الشركات الناجحه فان النسب او المعيير الاقتصاديه تتجه ايجابا اما بنسبه لدار الاركان فهى عب والاتجاه سلبى ومكلف ولاتعكس الكفاءه المؤهله والمطلوبه لاداره مثل الشركه والتى تعتبر عملاقه خصوصا ان الاستثمار العقارى فى المملكه من افضل المجلات الاستثماريه .
الاخ فهد . تصحيح نسبة الاقتراض للاصول 32% حسب قوائم الربع الاول 2011 بينما النسبة للشركات العالمية تصل الى 70 %
اما متوسط سعر العمولة للقروض فقد بلغ 4.3 % انظر صفحة 51 من تقرير مجلس الادارة للعام 2010 http://www.tadawul.com.sa/Resources/fsPdf/4300_2010_Y.pdf
رأس مال عالي وادارة تتصرف كأنها شركة صغيرة لذلك حتما سوف تسقط .نجاة راس المال ببيع الاصول وتوزيعها وخفض راس المال وهذا لن يحدث
نريد تغيير مجلس الادارة همهم انفسهم فقط اما المساهمين ؟؟؟؟؟؟؟؟؟؟
لااظن ان قوائمهاصادقه فلايوجد افصاح وطبع اكثرالعقاريين اذاشرى ارضاكبيرة دبل سعرهاعلى المساهمين مرارا..بعدين المليارات المصروفه على تطويراراضيهم تمت بلامناقصه ولااعلان
الحديث ذو شجون، وهذه الشركه سنرى في القريب العاجل - أن تكون أو لاتكون.