أن الظروف الاقتصادية التي نشأت في مطلع الثلاثينات من القرن الماضي وبالتحديد في فترة الكساد الكبير الذي ساد الولايات المتحدة الأمريكية والذي أدى إلى ظهور بعض عمليات الغش والخداع في القوائم المالية وغيرها والذي تسبب في انهيار بعض الشركات والمؤسسات الكبيرة مما أوجد حاجة ماسة إلى نشر المعلومات المالية عن الشركات....
بعد هذه المقدمة اتضحت مدى الحاجة إلى نشر المعلومات المالية عن الشركة، ومما لفت انتباهي وأنا أتصفح في بعض نشرات الاكتتاب موضوع مناقشة وتحليل الإدارة للمركز المالي للشركة ونتائج الأعمال مما أثار فضولي في أن أقراء كيفية مناقشة الإدارة العليا لهذه الشركة وكيفية تحليلها للمركز المالي ونتائج أعمال الشركة، وكما ذكرت سابقاً وجدت هذه المناقشة في نشرة اكتتاب وليس في موقع شركة او موقع تداول ويعود السبب كما اعتقد إلى أعطاء المستثمر فكرة عن كيفية مناقشة وتحليل الإدارة لمركزها المالي وأن كانت هذه الخطوة نوعا ما من التحفيز للمستثمر للاكتتاب في مثل هذه الشركة من وجهة نظر أخرى. نعود إلى مناقشة وتحليل الإدارة لنتائج أعمالها وكيفية قراءة الإدارة للمركز المالي للشركة وما هي الخطوات التي اتبعتها الإدارة في كيفية قراءة نتائج أعمالها وبما أننا مساهمين في شركات المساهمة يجب علينا نحن أيضاً مناقشة وتحليل المركز المالي للشركة المستثمر فيها وسوف نوضح طريقة كيفية قراءة المركز المالي للشركة بالخطوات التالية : 1- يجب أن يتم قراءة القوائم المالية المراجعة للسنة المالية المنتهية والإيضاحات المرفقة بها والتي تم مراجعتها من قبل المحاسب القانوني. 2- نتائج العمليات ونقصد بها قائمة الدخل المقارنة بين سنيتين 3- دراسة حجم مبيعات الشركة من زيادة أو نقص مع دراسة السبب. 4- دراسة تكلفة المبيعات ومقارنتها بالسنة السابقة ومعرفة أسباب الزيادة أو النقص 5- دراسة مصاريف البيع والتسويق ومقارنتها بالسنة السابقة والوقوف عند اكبر مصروف مؤثر على المصاريف ومعرفة سبب الزيادة 6- دراسة المصاريف العمومية والإدارية ومقارنتها بالسنة السابقة والوقوف عند اكبر مصروف مؤثر على المصاريف ومعرفة سبب الزيادة. 7- معرفة صافي الربح أو الخسارة ومقارنتها بالسنة السابقة ومعرفة سبب الزيادة أو النقص 8- دراسة التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية والاستثمارية والتمويلية و مقارنتها بين السنتين وتوضيح سبب الزيادة أو النقص في جميع الأنشطة 9- الأصول الثابتة ومقارنتها بالسنة السابقة ومعرفة الزيادة أو النقص 10- رأس مال العامل وهو ( مجموع الموجودات المتداولة – مجموع المطلوبات المتداولة ) والفائدة من معرفة رأس مال العامل هو مقدرة الشركة لتغطية مطلوباتها اتجاه الغير. 11- دراسة الالتزامات والمطلوبات المحتملة وتفسير أي زيادة او نقص في هذه الالتزامات . 12- دراسة أكثر المنتجات مبيعاً خلال السنة 13- دراسة الوضع المالي والسيولة والبنود الأخرى 14- الأرباح الموزعة بعد معرفتك لكيفية مناقشة الإدارة العليا أو التنفيذية لشركتها بهذا الطريقة إلا تعتقد أنه يجب على جميع الشركات حتى ولو لم يكن في القوائم المالية نشر مثل هذه المناقشات ولكن يمكن للمستثمر الوصول إلى هذه المعلومات عن طريق موقع الشركة على شبكة الانترنت ومعرفة نتائج الأعمال والقرارات التي سوف يتم اتخاذها بعد مناقشة وتحليل القوائم المالية بصفتك احد ملاك هذه الشركة، ولكن هذه المناقشة وما تضمنها من مبررات لبعض البنود كافية كما اعتقد لتوضيح بعض الملاحظات للمستثمر وسنقدم مثال لنشرة الاكتتاب للشركة السعودية لأنابيب الصلب (SSP). المقدمة : نشهد هذه الأيام الاكتتاب في شركة أنابيب (SSP) في (7.650.000 ) سهم مخصصة للأفراد وذلك بسعر 25 ريال للسهم الواحد 10 ريال قيمة اسمية و15 ريال علاوة إصدار، وذلك خلال الفترة من 27/6/2009م إلى نهاية يوم الجمعة 3/7/2009م وذلك لسبعة أيام فقط. سوف نحدد بعض النقاط التي تهم المستثمر في نشرة الاكتتاب والتي يجب الوقوف عليها وإلقاء بعض الملاحظات عليها وهي كالتالي : • لن يحصل المساهمين الحاليين على أية مبالغ من تحصيلات الاكتتاب وهذا جانب إيجابي يحسب إلى إدارة الشركة. • لا يجوز للمساهمين الحاليين التصرف في أي من أسهمهم لمدة ستة أشهر من تاريخ بدء التداول في أسهم الشركة في السوق وبعد انتهاء فترة الحظر هذه يجوز للمساهمين الحاليين التصرف في أسهمهم بشرط الحصول مسبقا على موافقة الهيئة على ذلك، وهذا جانب سلبي في الشركة والأجدى هو لمدة 3 سنوات كما هو معروف للجميع. • المخاطر المرتبطة بالشركة وكانت معوقات الطاقة الإنتاجية هي مخاطر منخفضة وليست ذات تأثير جوهري على أعمال الشركة. • مخاطر المنافسة منطقية وغير مبالغ بها. • المخاطر المرتبطة بالسوق مقبولة ومنطقية. • المخاطر المرتبطة بالأسهم وكما هو واضح في النشرة " إنه تستمر سيطرة المساهمين الحاليين على أسهم الشركة حيث يمثلون ما نسبته 68.6% وبالتالي سيكون تأثيرهم على نشاط الشركة ووضعها مالي" وهذا منطقي نوعا ما. • مناقشة الإدارة للمركز المالي للشركة وأهم النقاط التي يجب الوقوف عليها وهي كالتالي : 1- نتائج العمليات التشغيلية: حيث تمت المقارنة بين السنتين بطريقة النسب المئوية وهي أفضل الطرق لمعرفة نتائج العمليات التشغيلية حيث أن نسبة تكلفة المبيعات بقيت كما هي عليه عام 2007 وعام 2008 وبنسبة قليلة جدا كذلك نسبة إجمالي الربح انخفضت بنسبة قليلة جدا لا تأثر على نشاط الشركة والاهم هو متابعة هذه الخطوات في عام 2009م ومقارنتها في المستقبل. 2- هناك تحسن في المبيعات وكما هو واضح من شرح أسباب ارتفاع المبيعات إلى زيادة حجم المبيعات نتيجة الطلب المتزايد من السوق المحلي الناتج عن إنشاء العديد من المدن الاقتصادية في المملك وخاصة المنطقة الغربية. 3- زيادة الطاقة الإنتاجية له أثر ايجابي على الشركة وذلك من خلال العمل بساعات وورديات إضافية لتلبية الطلبيات. 4- انخفاض ملحوظ في مبيعات التصدير حيث انخفضت بشكل ملفت وبررت الشركة هذه الانخفاض لانتهاء عقود مبيعات الأنابيب ذات الأقطار الكبيرة على عمان وقطر وكذلك يرجع الانخفاض إلى زيادة المبيعات المحلية لبعض كبار العملاء مثل ارامكو السعودية حيث تمثل 25% من المبيعات. 5- تم ذكر أنه انخفضت مبيعات الشركة في الربع الأول المنتهي في 31 مارس 2009م الى 155.8 مليون ريال مقارنة ب 191 مليون ريال عن الفترة من عام 2008م أي انخفاض 35.2 مليون ريال أي بنسبة ما يقارب 18.4% ويعود السبب الانخفاض إلى الأزمة الاقتصادية العالمية وهذه أشارات سلبية نوعاً ما. 6- هناك علاقة وثيقة بأسعار مادة الزنك حيث تعتمد الشركة عليها في صناعة الأنابيب ذات الأقطار الصغيرة فقد انخفضت هوامش الربح في عام 2007 مقارنة بعام 2006م بشكل أساسي إلى ارتفاع تكلفة الزنك خلال الفترة أي هناك تأثر ولكن بنسبة مقبولة وغير مؤثرة بشكل كبير أي لا تتعدى 5%. 7- تكلفة المبيعات تأثرت بشكل نسبي نتيجة ارتفاع أسعار الصلب في الأسواق العالمية خلال السنوات من 2006إلى 2008م 8- تم مناقشة الزيادة في المصاريف العمومية والإدارية وكانت المبررات منطقية. 9- مصاريف البيع والتوزيع كانت منطقية نوعاً ما 10- توزيعات الأرباح ارتفعت بشكل كبير جداً في عام 2008م حيث بلغت نسبة الأرباح الموزعة 90% كنسبة من صافي الأرباح وهذا مُبالغ به ويعود السبب في ذلك كما اعتقد لإدارة الشركة في تخفيض علاوة الإصدار وهذا منطقي نوعاً ما. 11- الأرباح الموزعة تم دفع 35 مليون للمساهمين من توزيعات الأرباح والبالغة 70 مليون كما في نهاية عام 2008 وستقوم الشركة بدفع باقي الأرباح المعلنة والبالغة 35 مليون خلال عام 2009م وهذا جانب سلبي في الشركة مما سيؤدي إلى انخفاض نصيب السهم من الأرباح المحققة في عام 2009م. وفي النهاية أتمنى من جميع الشركات عمل مثل هذه المناقشات وتحليلها ونشرها في الصحف وذلك لزيادة المصداقية والشفافية والإفصاح في القوائم المالية ولتوضيح بعض النقاط التي تحتاج إلى شرح من قبل الشركة وليس باستطاعة الشركة توضيحها في القوائم المالية.
يعطيك العافيه يا حسين على الشرح وللفائدة: الشركات الجديدة والتي تحت التـأسيس تكون مدة الحظر ثلاث سنوات والشركات القائمة تكون مدة الحظر (غالبا) ستة اشهر.