يمثل نشاط الشركة في إقامة وإدارة المطاعم وإمداد الشركات وغيرها بالمواد الغذائية المطبوخة وبيع الحلويات والخبز وشراء وبيع الأراضي لإقامة المباني عليها وتملك واستعمال وصيانة وتأجير المستودعات وثلاجات حفظ الأغذية.
وهذا عرض للقوائم المالية الخاص بالربع الأول للعامين 2010 م و 2009 م:
نلاحظ من هذه البيانات الأتي:
1- إن النقدية لدى الشركة تبلغ 50 مليون ريال وهذا يشكل 11 % من مجموع الأصول
2- المخزون لدى الشركة يبلغ 40 مليون ريال وهذا يشكل 9 % من مجموع الأصول
3- المدفوعات المقدمة لدى الشركة تبلغ 47 مليون ريال وهذا يشكل 11 % من مجموع الأصول
4- لا تشكل المطلوبات المتداولة مجتمعة (الواجبة السداد خلال سنه) مبلغ 68 مليون ريال ولا يوجد أي شك في قدرة الشركة على سداد هذه الالتزامات القصيرة الأجل.
5- نلاحظ بأن الشركة لديها قرض طويل الأجل من صندوق التنمية الصناعية تم الحصول عليه لغرض تمويل مصنع اللحوم الخاص بالشركة، وستقوم خلال السنة الحالية بسداد مبلغ يقارب 9 مليون ريال، ولا يوجد أي شك في قدرة الشركة على سداد القسط الخاص بقرض الصندوق
6- تبلغ الاحتياطيات 74 مليون ريال وهي في مستوى مقبول جدا، والشركة ستعمل على بناء هذه البنود خلال السنوات المقبلة
7- تمت زيادة رأس المال خلال السنة المالية 2009 م من 100 مليون ريال إلى 200 مليون ريال من خلال رسملة الأرباح المبقاة والاحتياطيات ثم قامت الشركة بزيادة رأس المال من 200 مليون ريال إلى 270 مليون ريال من خلال رسملة الأرباح المبقاة والاحتياطيات قبل الطرح في نهاية 2009م، تمت الطرح للاكتتاب في فبراير 2010م
نلاحظ من البيانات الأتي: 1- ارتفعت المبيعات بنسبة 11 % خلال الربع الأول من 2010م مقارنة بالربع الأول من 2009م
2- يلاحظ أن الشركة استفادت ولو بشكل بسيط من انخفاض المواد الخام مما أثر على تكلفة البضاعة المباعة حيث بلغت 67 % من المبيعات خلال الربع الأول من 2010 م مقارنة 69 % من مبيعات الربع الأول للعام 2009م
3- أرتفع إجمالي الدخل إلى 44 مليون ريال خلال الربع الأول 2010 م مقارنة 37 مليون ريال خلال الربع الأول 2009 م
4- قامت الشركة بزيادة المصروفات على البيع والتسويق خلال الربع الأول من العام 2010 م بما يقارب 8 مليون ريال وشكلت 5.7 % من المبيعات مقارنة بما يقارب 6 مليون ريال خلال الربع الأول من العام 2009م وشكلت 4.7 % من المبيعات
5- قامت الشركة بالسيطرة بشكل طفيف على المصاريف العمومية والإدارية خلال الربع الأول من العام 2010م تشمل الرواتب والحوافز بما يقارب 7.1 مليون ريال وشكلت 5.2 % من المبيعات مقارنة 7 مليون ريال وشكلت 5.7 % من المبيعات
6- نتج عن هذه الإجراءات زيادة الدخل من العمليات المحققة خلال الربع الأول من 2010 م مبلغ يقارب 29 مليون ريال مقارنة بمبلغ 24 مليون ريال خلال الربع الأول من العام 2009 م وقد شكلت هذه الأرباح ما نسبته 21 % من المبيعات خلال الفترتين
7- حققت الشركة إيرادات أخرى تقدر 562 الف ريال خلال الربع الأول من العام 2010 م لتصل الأرباح قبل الزكاة ما قدره 29 مليون ريال مقارنة إيرادات أخرى تقدر 700 الف ريال خلال الربع الأول من العام 2009 م وحقق الدخل قبل الزكاة الشرعية 24.5 مليون ريال
8- حققت الشركة صافي دخل للربع الأول من العام 2010 م ما قدره 28 مليون ريال مقارنة بصافي دخل خلال الربع الأول من العام 2009م ما يقارب 24 مليون ريال أي بزيادة قدرة 4 مليون ريال حققت نمو لأرباح الشركة بحوالي 19 %
9- قامت الشركة خلال الربع الأول بتوزيع أرباح على المساهمين قدرها 0.75 ريال عن الربع الرابع من العام 2009 م وأصبح ما تم توزيعه عن العام 2009 م حوالي 80 مليون ريال تعادل 3 ريالات لكل سهم
10- اعتمد مجلس إدارة الشركة سياسة توزيع أرباح نصف سنوية يتم تحديدها بناءا على نتائج الفترة المالية المنتهية كل نصف سنة.
11- يجب الإيضاح أن الشركة نمت أرباحها خلال العام 2009 م مقارنة بالعام 2008 م بما نسبته 26 %
12- وعند النظر لهذه البيانات الخاصة بالقوائم المالية المنتهية في 31/3/2010 نستنبط الأتي:
وهذه مؤشرات مالية تقيس أداء النشاط للشركة حيث أن معدل السيولة الجارية يعطي مؤشرات على سيولة الشركة وقدرتها على الوفاء بالتزاماتها القصيرة الأجل، وأما معدل السيولة السريعة فهو مؤشر للسيولة القصيرة الأجل ما عدا المخزون (فالمخزون يعتبر من الصعب تحويله للنقدية بطريقة سريعة) وبالتالي فأن معدل السيولة السريعة في مستوى عالي جدا ومناسب ومريح للمقرضين وللمستثمرين.
ومما يعاب على الشركة انخفاض معدل العائد على الأصول وحقوق الملكية فهم 6 % و 8 % على التوالي. وهذا يعطي أن الشركة لا تستغل أصولها بشكل امثل.
وتعمل شركة هرفي للخدمات الغذائية في القطاعات التشغيلية التالية:
1- تشغيل مطاعم وتقديم خدمات التموين
2- إنتاج وبيع منتجات اللحوم لمصنع اللحوم
3- إنتاج وبيع منتجات اللحوم مصنع الشابورة
4- إنتاج وبيع منتجات المخابز
وفيما يلي ملخصا لبعض المعلومات القطاعية من خلال نتائج الشركة خلال الربع الأول من العام 2010 م:
وعند النظر لهذه الأرقام كنسب مالية من صافي المبيعات وصافي الدخل حتى تتضح الصورة بشكل اكبر من أين يأتي الدخل الأكبر للشركة وهوامش الربح لكل قطاع.
وهنا نجد أن الشركة تحقق 94% من مبيعاتها من خلال المطاعم و المخابز. وبالتالي زيادة أسعار المواد الخام تؤثر بشكل كبير في أرباح الشركة والعكس صحيح. وهذين البندين يحققان 84 % من صافي الدخل الشركة.
وعند النظر لهوامش الربح للقطاعات، وهي محصله مبيعات القطاع ناقصا تكلفة البضاعة المباعة نجد أن الشركة تحقق ما يلي:
1- هامش ربح كبير في قطاع صناعة اللحوم وبحوالي 87 % وهذا يعطي مؤشر للشركة أنها لو ركزت مبيعاتها في مجال صناعة اللحوم ستؤثر وبشكل كبير على صافي أرباحها.
2- هامش ربح في قطاع المطاعم يقدر 18 %
3- هامش ربح في قطاع الشابورة 24 %
4- هامش ربح في قطاع المخابز 20 %
أما بالنسبة لملخص المعلومات القطاعية من خلال نتائج الشركة خلال الربع الأول من العام 2009 م
وعند النظر لهذه الأرقام كنسب مالية من صافي المبيعات وصافي الدخل حتى تتضح الصورة بشكل اكبر من أين يأتي الدخل الأكبر للشركة وهوامش الربح لكل قطاع
وهنا نجد أن الشركة تحقق 94.5 % من مبيعاتها من خلال المطاعم و المخابز. وبالتالي زيادة أسعار المواد الخام تؤثر بشكل كبير في أرباح الشركة والعكس صحيح. وهذين البندين يحققان 87 % من صافي الدخل الشركة.
وعند النظر لهوامش الربح للقطاعات، وهي محصله مبيعات القطاع ناقصا تكلفة البضاعة المباعة نجد أن الشركة تحقق ما يلي:
1- هامش ربح كبير في قطاع صناعة اللحوم وبحوالي 78 % وهذا يعطي مؤشر للشركة أنها لو ركزت مبيعاتها في مجال صناعة اللحوم ستؤثر وبشكل كبير على صافي أرباحها.
2- هامش ربح في قطاع المطاعم يقدر 18 %
3- هامش ربح في قطاع الشابورة 26 %
4- هامش ربح في قطاع المخابز 16 %
وبالختام عندما نريد أن نقيم هذه الشركة فيجب أن نراقب نسب نموها وخصوصا إنها في توسع وإنشاء مطاعم جديدة مما يؤثر على زيادة مبيعاتها وبالتالي صافي إرباحها، كما أن الوصول لمناطق جديدة خصوصا للمنتجات الاخري اللحوم الشابورة والمخابز يعطي الشركة فرص نمو عالية.
وبما أن الشركة تم طرحها للاكتتاب منذ فترة بسيطة (اقل من شهرين) لنلقي نظرة على البيانات قبل الاكتتاب:
أما بالنسبه لسعر السهم الحالي والتقديرات المستقبلية على ربح السهم:
شكرا استاذ محمد الا ترى بأن الزياده في الفقره الرابعه((قامت الشركة بزيادة المصروفات على البيع والتسويق خلال الربع الأول من العام 2010 م بما يقارب 8 مليون ريال وشكلت 5.7 % من المبيعات مقارنة بما يقارب 6 مليون ريال خلال الربع الأول من العام 2009م وشكلت 4.7 % من المبيعات))))))) بأنه نتيجه كلفة الحمله الاعلاميه المصاحبه للاكتتاب.
الآخوه المحررون الموضوع ناقص. الرجاء تحديثه
الآخ نيوترون.. لا اعتقد انها تكلفة الحمله الاعلاميه لان هذه التكلفة يتم حسمها خلال فتره الاكتتاب.. لان المعلن هو المستشار المالي. انا ٨ مليون ريال فهي الحمله الاعلامية التي قامت بها الشركه بعد الطرح. فهي وبرآيي كانت سبب رئيسي في زياده المبيعات لهذا الربع.
يوجد جدول ناقص يخص الفقره ٢٠١٠. والجدول الحالي يخص ٢٠٠٩م. كما ان اول جدول ينقصه بند حقوق المساهمين ارجوا التعديل لتعم الفائده
الأخ محمد الشتوي.. تشكر على المجهود الرجاء ملاحظة وجود خطأ في حساب العائد على الاصول والعائد على حقوق المساهمين حيث يجب تعديل الارقام لكامل السنة.... ولذلك فإن الاستنتاج التالي غير صحيح: "ومما يعاب على الشركة انخفاض معدل العائد على الأصول وحقوق الملكية فهم 6 % و 8 % على التوالي. وهذا يعطي أن الشركة لا تستغل أصولها بشكل امثل." .... فيجب ضرب الارقام في 4 وتصبح المعدلات فوق 25 % و فوق 30 % على التوالي وهي معدلات عالية نسبيا وتفوق ربما 80 % من شركات السوق... أيضا يبدو لي أنه لامعنى لحساب هامش ربح "اللحوم" نظرا لأن ماتنشره الشركة هو المبيعات الخارجية فقط وهي تشكل نسبة ضئيلة من انتاج المصنع لأن أغلب الانتاج يتم استهلاكه في مطاعم الشركة، وبسبب التسويات المتعلقة بذلك فإن هامش الربح للقطاع ليس له معنى ولا يمكن بناء استنتاجات عليه مثل: "هامش ربح كبير في قطاع صناعة اللحوم وبحوالي 87 % وهذا يعطي مؤشر للشركة أنها لو ركزت مبيعاتها في مجال صناعة اللحوم ستؤثر وبشكل كبير على صافي أرباحها."
د احمد.. ملاحظه مهمه وغابت عن ذهني.. اشكر لك حضورك وتنبيهي.
مشكور محمد على الجهد المبذول
بالمناسبة صندوق البنك الأهلي يجمع في السهم منذ كم اسبوع للعلم فقط ...
يعطيك الف عافية على هذا المجهود الرائع ,,, شخصيا ارى ان هرفي من افضل الشركات الموجودة بالسوق حاليا وخلال عدة سنوات سنجدها تحقق عوائد لمساهميها مثل صافولا والمراعي ... اشكرك على هذا التحليل الجميل
أشكر الجميع على زيارتهم للموضوع. ولكن يجب ان يقرؤا ما تفضّل به الدكتور المزروعي فمداخلته جزء لا يتجزاء من التحليل. الأخ أفلاطون، أعتقد ان هرفي على خطى زميلاتها.
تحليل رائع يا استاذ محمد ذكرتني ايام دكتور الحقيل الله يذكرة بالخير ... موفق و اتمنى ان نرى تحليل مالي مماثل لشركة العثيم . تحياتي