شركة جدوى للاستثمار

محمد عبدالعزيزالشتوي

4

جدوى للاستثمار هي شركة مساهمة مقفلة تأسست بموجب المرسوم الملكي رقم م/30 ومسجلة بالرياض بالسجل التجاري رقم 1010228782 بتاريخ 2/ صفر/1428 هـ ويمثل نشاط الشركة الرئيسية في المتاجرة بصفة أصيل ووكل والتعهد بالتغطية وتأسيس وإدارة الصناديق الاستثمارية وإدارة المحفظة والتنسيق وتقديم المشورة وخدمات الحفظ لإدارة الترتيب والخطوات المتعلقة بالصناديق الاستثمارية وإدارة المحفظة والمتاجرة كما ورد في ترخيص هيئة السوق المالية رقم 37- 6034 بتاريخ 3/شعبان/1427 هـ.

والشركة تم تأسيسها برأسمال قدرة 500 مليون ريال من قبل نخبة من  ابرز البيوت التجارية في المملكة وهم محمد وعبد الله إبراهيم السبيعي ، مجموعة الزامل، عبد الرحمن صالح الراجحي ، محمد إبراهيم العيسى، عبد الرحمن الرويتع، عبد اللطيف كانو وآخرين.

ومن الجدير ذكره انه في العام 2009م دخلت شركة خزانة ناسيونال بيرهارد " الصندوق السيادي لحكومة ماليزيا" كشريك بعدد أسهم 6.8 مليون سهم بقيمة 342 مليون ريال ما يعادل ما قيمته 50 ريال لكل سهم منها 10 ريال قيمة اسمية و40 ريال علاوة إصدار.

نبذه عن أقسام الشركة الرئيسية المنتجة للإيرادات: إدارة الأصول: هي الإدارة المعنية بإدارة أموال العملاء من خلال المحافظ الاستثمارية الخاصة، الصناديق الاستثمارية المفتوحة والمغلقة ولا تدخل هذه الأموال ضمن القوائم المالية للشركة بل تقوم الشركة بتحصيل رسوم إدارية ورسوم اشتراك مقابل إدارتها لهذه الأموال في سوق الأسهم أو سوق النقد، وتعتبر هذه الرسوم المصدر الرئيسي لإيرادات الشركة

تمويل الشركات: وهي الإدارة المعنية بالاستشارات المالية وصفقات الاكتتاب والاندماجات الاستحواذات وزيادة رأس المال وترتيب القروض المالية للشركات.

الوساطة: وهي الإدارة المعنية تقديم خدمات التداول في سوق الأسهم المحلية وسوق السندات وسوق السلع، كمزود خدمة للتداولات اليومية.

ولدى الشركة مجلس الإدارة مكونّ من ثمانية أعضاء هم:

وهذا عرض للقوائم المالية الخاصة للأعوام 2009 م و 2008 م:

نلاحظ من البيانات الأتي: 1- انخفضت إيرادات الأنشطة الرئيسية للشركة وهي (إدارة الأصول، تمويل الشركات، الوساطة) بحوالي 21 مليون ريال  بنسبة 18 % خلال العام المالي المنتهي في 2009 م من 116 مليون ريال خلال العام 2008م إلى حوالي 95 مليون ريال خلال العام 2009م، و تشكل هذه الإيرادات ما نسبته 66 بالمائة من إيرادات الشركة خلال العام 2009م.

2- ارتفعت ايردات نشاط إدارة الأصول للشركة بنسبة 5.6 بالمائة فيما انخفض إيراد نشاط تمويل الشركات بحوالي 44 بالمائة فيما انخفض إيراد قسم الوساطة بنسبة 25 بالمائة رغم أن الشركة أطلقت خدمة تداول السلع من بيع وشراء المعادن الثمينة ألان الإيرادات كانت متدنية ويوضح عدم وجود إقبال من العملاء.

3- ارتفعت الايردات المحققة من استثمارات الشركة بنسبة 40 بالمائة لتصل إلى 26 مليون ريال بالعام 2009م مقارنة بـحوالي 19 مليون ريال وذلك يعود لتخارج الشركة من استثماراها بربح قدرة 20 مليون ريال وتبلغ ما نسبته 18 بالمائة من إيرادات الشركة خلال العام 2009م.

4- فيما حصلت الشركة على أنصبة أرباح موزعه قيمتها 9.7 مليون ريال تبلغ ما نسبته 7 بالمائة من إيرادات الشركة خلال العام 2009م.

5- وقد بلغت إيرادات الشركة خلال العام 2009 م ما قيمته 144 مليون ريال بانخفاض قدرة 11 بالمائة عن ما هو محقق في العام 2008م وهو 163 مليون ريال وذلك يعود بسبب رئيسي لانخفاض إيرادات النشاط من تمويل الشركات وكذلك انخفاض نسبة الشركة من صافي الربح في الشركة الزميلة من 19 مليون ريال إلى 6 مليون ريال رغم أن الشركة قامت ببيع حصة في الشركة الزميلة بربح قدرة 20 مليون ريال.

6- كما أن مصاريف الشركة قد انخفضت من مستويات 124 مليون ريال إلى 108 مليون ريال إلا أنها حافظت على مستوياتها في حدد ما نسبته 75 بالمائة من إيرادات الشركة للعام المالي. ومن الطريف بالموضوع أن الشركة قد استغنت في العام 2008م عن موظفين وأغلقت فروع رئيسية في مناطق المملكة معللة بتقليص التكاليف من خلال إعادة الهيكلة في العام 20008م ألان الواضح هو ارتفاع الرواتب والمزايا الأخرى بحوالي 5 مليون ريال بحوالي 4.8 بالمائة.

7- وبالنظر لإيضاح الشركة عن مزايا الموظفين فنجد أن الشركة حققت نفس المستويات السابقة في المصاريف ما عدا ارتفاع مكأفاة الأداء من مبلغ 2.5 مليون ريال للعام 2008م والتي تعادل 8 بالمائة من صافي ربح الشركة  إلى 11 مليون ريال خلال العام 2009م والتي تعادل 31 بالمائة من صافي ربح الشركة.

8- وعند النظر لبند إيرادات أخرى فالشركة حققت إيراد قدرة 2.4 مليون ريال مكاسب محققة من بيع معدات وممتلكات، في العام 2009م و حققت إيراد قدره 10 مليون ريال منها 9.9 مليون ريال مكاسب من بيع 4 أراضي تم شرائها في العام 2007م بقيمة 29.7 مليون ريال (قيمة القطعة الواحدة 7.4 مليون ريال) لغرض بناء مقر رئيسي على طريق الملك فهد إلا أن الشركة وضمن إعادة الهيكلة رأت إلغاء الفكرة وبيع الأرض التي تم شراءها بالشراكة مع احد الشركاء وبيعها محققة 9.9 مليون ريال لكل شريك. (محققة ربح قدرة 67 بالمائة).

9- تكبدت الشركة تكاليف إعادة هيكلة قدرها 15 مليون ريال خلال العام 2008م منها 568 الف ريال تكاليف إنهاء عقود موظفين وتجهيزات بقيمة 8 مليون ريال، مقابل 2.9 مليون ريال خلال العام 2009م مقابل مصاريف إيجار وتجهيزات.

نقاط مهمة: 1- تمثل أصول الصناديق الاستثمارية المتعلقة بحاملي الوحدات التي تديرها الشركة بحوالي 6 مليار ريال في العام 2009م مقارنة بحوالي 3.7 مليار ريال في العام 2008 م وبلغ الإيراد من إدارة هذه الأصول حوالي 60 مليون ريال مقارنة بحوالي 57 مليون ريال، (يبدو إن الشركة جذبت أموال دون أخذ رسوم إدارة ).

2- قدمت الشركة المشورة إلى شركة حائل للتنمية الزراعية من خلال صفقة اندماجها مع شركة المراعي كأول عملية استحواذ على شركة مساهمة عامة في المملكة العربية السعودية

3- قامت الشركة بالاستثمار في شركة سعودية خاصة متخصصة في مجال صناعة العصائر (اتحاد الخليج للأغذية) وفي محفظة عقارية وحصة في مصفاة لوبريف (من خلال شركة جدوى للاستثمار الصناعية – شركة تابعة).

4- فشلت الشركة في ترتيب قرض تمويل لشركة جبل عمر العقارية في العام 2009م وقامت شركة جبل عمر بالاتفاق مع الراجحي المالية بهذا الشأن.

وعند النظر لهذه البيانات الخاصة بالقوائم المالية نستنبط الأتي:

ويعود الارتفاع في القيمة الدفترية بسبب دخول الشريك الأجنبي بحصة 10 بالمائة مما ضخم القيمة الدفترية.

اعتقد ان الشركة حصلت على مبالغ إضافية بدخول الشريك الجديد، وتحديد سعر مبالغ فيه جدا. حيث ان الشركة لا تستحق اكثر من 15 ريال في الأونة الأخيرة، بل برأيي انها تقوم بأستغلال رأس مالها في استثمارات متنوعة لتحقق ارباح خلال العام.

وفي الختام، أن قيام شركة جدوى للاستثمار بالإعلان عن القوائم المالية ما هو إلا خطوة أولية لطرحها في سوق الأسهم حيث أن من شروط هيئة السوق المالية السعودية أن يكون للشركة قوائم مالية معلنة على الأقل لثلاث سنوات.