على الرغم من انخفاض أرباح شركة الصناعات الزجاجية الوطنية (زجاج) خلال عام 2009 بنسبة 33 % إلى 45.5 مليون ريال (1.82 ريال للسهم) مقارنة مع 67.7 مليون ريال (2.71 ريال للسهم) في عام 2008 إلا أن الشركة تمكنت من رفع هوامش الربح الإجمالي من نشاطها الأساسي المتمثل في إنتاج العبوات الزجاجية المرتجعة وغير المرتجعة بشكل ملفت.
هذا الارتفاع في هوامش الربح الإجمالية ساهم في تقليل الأثر الذي خلفه تأثر نتائج الشركات الزميلة التي تعمل في صناعة ألواح الزجاج .. حيث سجلت الشركات الزميلة خسائر صافية خلال عام 2009 بقيمة 2.2 مليون ريال مقارنة بأرباح تجاوزت 53 مليون ريال في العام السابق. وعادة ما تساهم هذه الشركات الزميلة بأكثر من 50 % من صافي أرباح الشركة.
ويلاحظ من الجدول أعلاه أن هوامش الربح الإجمالية للشركة ارتفعت خلال عام 2009 بشكل ملفت مقارنة بالسنوات السابقة التي كان الارتفاع في الهوامش محدوداً ... ويبدو أن هذا الارتفاع في هوامش ربح الشركة يعود بشكل رئيس إلى ارتفاع أسعار البيع لمنتجات الشركة بالإضافة إلى انخفاض تكاليف التصنيع.
ومن خلال تقرير مجلس الإدارة يتبين لنا أن إنتاج الشركة من نشاطها الرئيس (العبوات) بقي عند نفس مستويات عام 2008، حيث بلغ إنتاج 2009 نحو 80.3 ألف طن مقارنة مع 79.1 ألف طن في العام السابق.
ويتبين لنا أن سعر البيع للطن الواحد ارتفع بنسبة 11 % إلى أكثر من 1500 ريال خلال عام 2009، كما انخفضت تكلفة إنتاج الطن إلى أقل من 800 ريال للطن الواحد وهو ما يوضح لنا سبب الارتفاع في هوامش الربح الإجمالية للشركة ... وللأسف لم تورد الشركة أي معلومات حول أسباب هذا الارتفاع في أسعار البيع؟ وهل هي ناتجة عن حصول الشركة على عقود بأسعار مرتفعه؟ أم بسبب ارتفاع أسعار العبوات الزجاجية في السوق لارتفاع الطلب؟ أم بسبب تصنيع الشركة لمنتجات ذات ربحية أعلى؟ وهل ستستمر هذه الهوامش المرتفعة في المستقبل؟؟
وللتذكير فان السهم قد أقفل اليوم عند سعر 30.5 ريال ليتم تداوله عند مكرر أقل من 17 مره ....
اعتقد ان السبب هو ارتفاع اسعار العبوات نتيجة ارتفاع الطلب لذلك زادت شركات البيبسي اسعارها لارتفاع التكاليف من ضمنها ارتقاع العبوات الزجاجية غير ذلك ايضا دخول منتجات جديدة من شركات عديدة فيما يخص بالعبوات الزجاجية من اجبان , مايونيز , الخ من شركات التغذية عالم الزجاج عالم مربح ويجب ان تفكر الشركة في اضافة منتجات زجاجية جديدة غير التي يتم تصنيعها حاليا في الشركة التاثير القادم ينحصر في ازديداد حدة المنافسة لدخول طاقات جديدة ولكن اعتقد لعراقة زجاج وشراكتها مع جارديان ستتخطى ذلك بالتوفيق لزجاج ولمساهميها في السنوات القليلة القادمة ومع انتعاش الطلب وانحسار الازمة العالمية اتوقع لزجاج ان تتخطى سقف ال100 مليون كأرباح سنوية