اشتهر القطاع الزراعي في سوق الأسهم السعودية, بكونه قطاعاً مضاربياً بسبب قلة عدد أسهمه وصعوبة الحصول على المعلومات أو التنبوء بالتنظيمات وأثرها على الشركات وأدائها التشغيلي.
ويمكن القول أن القطاع يعد من القطاعات المهملة في السوق بالرغم من وجود شركات منتجة داعمة للإقتصاد الوطني و تعمل بصمت بعيداً عن الإضواء و الفرقعات الإعلامية.
وكان لإعادة هيكلة السوق وجمع شركات الصناعات الغذائية و الشركات الزراعية في مؤشر رئيسي موحد مكون من ستة عشر شركة تحت مسمى الزراعة والصناعات الغذائية دور كبير في التحكم في تذبذب مؤشر القطاع.
كما ساهم التوسع في دخول شركات الجديدة للسوق المالية وبالتحديد في قطاع التأمين في سحب السيولة المضاربية من قطاع الزراعة و الصناعات الغذائية إلى قطاع التأمين نتيجة لصغر أحجام الشركات.
ومع هذا فمؤشر قطاع الزراعة و الصناعات الغذائية يعد من أكثر المؤشرات تأثراً بالمؤشر العام وربما أقلها تأثيراً على المسار العام خلال السنوات الثلاث الماضية.
في هذا المقال سنركز حديثنا عن إحدى الشركات الزراعية في القطاع وهي شركة الجوف الزراعية التي تأسست في منطقة الجوف عام 1409هـ برأسمال قدره 200 مليون ريال سعودي مقسمة على 20 مليون سهم وتم زيادته لاحقاً عدداً من المرات ليصل إلى 300 مليون ريال مقسمة على 30 مليون سهم.
وبالرجوع إلى الجدول التالي لقطاع الزراعة و الصناعات الغذائية في بداية مارس 2015 يمكن تصنيف موقع الشركة كما يلي:
•تعد في الترتيب السادس في قلة الأسهم بالنسبة للقطاع من ناحية عدد الأسهم المصدرة. بينما تحتل المركز العاشر من ناحية الأسهم المتاحة للتداول.
•تقع الشركة في المركز السابع من ناحية صافي الدخل بين شركات القطاع بفارق بسيط عن نادك الزراعية. بينما تحتل المركز السادس من ناحية حقوق المساهمين.
•بمقارنة العائد على السهم, نجد أن الشركة تتفوق على كثير من شركات القطاع و تحتل الترتيب الخامس بفارق بسيط عن مجموعة صافولا.
•تحتل شركة الجوف المركز الأول في شركات القطاع من ناحية معدل السعر للعائد عند 13.24. بينما تقع في الترتيب الثاني بعد جازان الزراعية لمعدل السعر على القيمة الدفترية.
وكما نلاحظ فإن موقع الشركة من ناحية المؤشرات يعد متميزاً مقارنة برأس المال, ونشاط الشركة المحدود في الزراعة مقارنة بشركات أخرى في القطاع تعمل في نشاطات متعددة من بينها الزراعة.
يتركز نشاط شركة الجوف الزراعية على القيام بالإنتاج الزراعي بشقيه النباتى والحيواني , إضافة إلى تصنيع وتسويق المنتجات الزراعية والحيوانية, وتتنوع منتجات ومحاصيل الشركة ما بين الخضار والفواكة والقمح وغيرها مما يعطيها نوعاً من استدامة الإنتاج خلال الفصول والأحوال الجوية المختلفة وبالتال يخفض من المخاطر التشغيلية المتعلقة بمحدودية المنتج.
وتتميز الشركة بمنتجاتها من زراعة أشجار الزيتون حيث تمتلك أكبر مزرعة زيتون عضوي في الشرق الأوسط ومجمع معاصر بطاقة انتاجية تصل إلى 360 طن ثمار يومياً مع خطة لزيادة الطاقة الإنتاجية إلى 400 طن يومياً.
وبالرجوع إلى أداء الشركة المالي خلال الأعوام الماضية يمكن أن يلحظ المستمثر نمواً مطرداً في الربحية برغم التغير في عدد الأسهم أو التذبذب في المبيعات مما يعطي نوعاً من الإطمئنان على قدرات الشركة التشغيلية في التحكم في المصروفات والعمليات لضمان مستوى ثابت من الربحية.
ومع ثبات الربحية عند مستويات عالية, فلا تزال الشركة تحافظ على توزيعات سنوية محدودة مقارنة بربحية السهم مع تكوين احتياطات ضخمة.
ونتيجة لذلك يمكن ملاحظة النمو الكبير في حقوق المساهمين وانخفاض معدل الخصوم إلى حقوق المساهمين إلى 15.7% لعام 2014 مقارنة بـ 17.1% لعام 2013 وكذلك بالنسبة للقيمة الدفترية حيث بلغت 26 ريال بنهاية 2014.
وتكاد تخلو قائمة كبار الملاك للشركة من أي من المستثمرين المتحكمين, بإستثناء تملك مجموعة فتيحي القابضة المتزايد خلال عام 2014 حيث تم الإعلان عن أول ملكية أكثرمن 5% في بداية الربع الثالث, مع نهاية العام المالي 2014 بلغت ملكية مجوعة فتيحي في شركة الجوف الزراعية 6.93%.
واستمرت مجموعة فتيحي في زيادة تملكها ليصل بنهاية فبراير 2015 إلى 7.79% ويرجح أن تكون المتوسطات السعرية للتملك الحالي بين نطاقي 39.75 و46.5 بنقطة ارتكاز مرجحة عند 43.2 بناء على معطيات وافتراضات التملك ابتداء من 2012.
وقد صرحت مجموعة فتيحي في تقريرها السنوي عن هذا التملك كأحد الإستثمارات الرئيسية ولعل في هذا إشارة إلى استمرار الشركة في زيادة التملك رغبة في تنويع مصادر دخل مجموعة فتيحي وربما الحصول على نسبة مسيطرة من شركة الجوف الزراعية.
بالنظر للتقرير السنوي لشركة الجوف الزراعية عن عام 2014 و عام 2013 نرى أن خطط الشركة للتوسع تكاد تكون متطابقة من حيث الرغبة في إنشاء مجمع صناعي متكامل لدعم أنشطة الشركة في الصناعات الغذائية والتكميلية والتوسع في المشاريع بزيادة مليون شجرة إلى مزارع أشجار الزيتون لتصل إلى 4 ملايين شجرة, مع العمل على التوسع في بقية المنتجات كالبيوت المحمية لزيادة الإنتاج من منتجات الخضار و التوسع في زراعة أشجار النخيل.
وتكاد تخلوا تقارير الشركة و إعلاناتها الفصلية من الخطوات الفعلية المطبقة على أرض الواقع للوصول إلى هذه الأهداف والتطلعات أو حتى من التسلسل الزمني للقيام بإنشاء المجمع الصناعي, رغم الوضع المالي المتميز للشركة والإستقرار النسبي في الربحية و العمليات التشغيلية عند مستويات مرتفعة.
كما نجد أن الشركة لا تفصح عن أي استثمارات جوهرية, حتى استثمارها البسيط في شركة جنات للاستثمار الزراعي ضمن مجوعة الشركات الزراعية في المملكة لا تجد له أثراً في غير موقع شركة جنات.
وهذا يثير بعض من التساؤولات خصوصا في ظل الإحتياطات المرتفعة.
وبناء على ما سبق, فمن المنطقي أن نخلص إلى أن الشركة أصبحت مؤهلة لتكون ضمن الشركات الدفاعية الجذابة للمستثمرين في السوق في ظل الأداء المالي القوي و المستقر.
ولكن استمرار الشركة في أداءها الجيد فقط, لن يضمن لها مركزا متقدماً, بل هذا مرتبط بشكل رئيسي في رغبة و قرارت إدارة الشركة من ناحية زيادة التوزيعات و التحول إلى توزيعات نقدية نصفية أو ربعية و كذلك الحرص على الدخول في إستثمارات مجدية تستهلك الإحتياطيات المرتفعة للشركة.
ختاماً يهدف هذا المقال في الدرجة الأولى إلى إلقاء الضوء على إحدى الشركات الفعالة في القطاع الزراعي ومحاولة استشراف مستقبلها عن طريق التقارير السنوية, ولا ينبغي أن يفهم منه أي توصية بشراء أو بيع لأي شركة وردت فيه.
جميع الأرقام والمؤشرات والنسب الواردة في هذا المقال هي من جهد الكاتب بناء على تحليل المعلومات المنشورة في موقعي تداول وأرقام, وفي حالة وجود اختلافات جوهرية يرجى اعتماد الأرقام الواردة في التقارير الرسمية فقط.
اجتهاد يشكر عليه...
الله يبارك فيك أخوي أحمد.
أستاذ صالح..شكرا على جهدك ووقتك... فقط انوه الى ان نشاط الشركه حاليا لا يشمل اي نشاط حيواني كما ذكرت, انما تخلت عن انتاج الالبان ولاحقا الابقار منذ اكثر من 15 سنه تقريبا, عندما سبب لها خسائر كبيره ذلك الوقت, والمشتري لمصنع الالبان كان شركة المراعي لانك ذكرت ((يتركز نشاط شركة الجوف الزراعية على القيام بالإنتاج الزراعي بشقيه النباتى والحيواني)) وشكرا لك مره اخرى
الله يسعدك أخوي, ملاحظة دقيقة و في محلها. الشركة حالياً لا تقوم بأي نشاط في قطاع الإنتاج الحيواني لكن رخصتها و تصريحها يسمحان لها بذلك وهذا كان المقصد. أشكرك جزيل الشكر على هذا الإستدراك و التصحيح, دمت بخير.
إضافة إلى ماذكرت أخي العزيز الشركة صرحت بخطتها للوصول إلى عشرة مليون شجرة زيتون في العام 2020 وهذا يعد نمو متواصل في العائد والربحية بإذن الله لو تمكنت الشركة من ذلك ..
لعلي أخالفك الرأي، لا تنوي الشركة (بل لا تستطيع) الوصول إلى ٢٠ مليون شجرة بحلول عام ٢٠٢٠. في كل تقارير الشركة و اخبارها لا ترد مثل هذه الخطة. لعلك تقصد ما تم التصريح به خلال مهرجان الزيتون المنعقد في مدينة الجوف خلال ٢٠١٣ حيث صرح رئيس المهرجان بخطة للوصول بعدد إشجار الزيتون من ١٤ مليون إلى ٢٠ مليون شجرة في مدينة الجوف موزعة بين 15 ألف مزرعة و300 مشروع زراعي و6 شركات كبرى، و من ضمنها شركة الجوف الزراعية. شاكر لك مشاركتك، وليتك تأكد لي فهمي أو تصحح لي.
لم أذكر أخي العزيز 20 مليون شجرة بل الوصول الى عشرة مليون شجرة بحلول العام 2020 ولعلك تعيد قراءة المشاركة للتأكد, أما فيما يخص المعلومة فهذا الرابط من أرقام للإفادة http://www.argaam.com/article/articledetail/244117/أمير-الجوف-يفتتح-المجمع-الصناعي-للزيتون-في-شركة-الجوف-للتنمية-الزراعية
اعتذر عن سوء فهمي و أشكر لك تصحيحك. الخبر منشور في نهاية عام ٢٠١١ احتفالا بافتتاح مجمع الزيتون و الوصول إلى ٢.٦ مليون شجرة متوقعاً وصول الشركة الى ٥ مليون شجرة بحلول عام ٢٠١٥، ثم ١٠ مليون بحلول ٢٠٢٠. من المنطقي تصحيح ذلك ليكون بناء على التقدم الفعاي للشركة ٤ مليون بنهاية ٢٠١٥ (يعني قرابة ١.٥ مليون شجرة في ٤ سنوات ) و بالتالي ٦-٧ مليون بنهاية ٢٠٢٠ في حال استمرار توسع الشركة في هذا النشاط. اشكرك بالغ الشكر على التوضيح، حيث كنت احاول الإكتفاء بأخبار آخر ٢-٣ سنوات فقط. سعيد بتواصلك.
بارك الله فيك ياأخ صالح رأيك بسهم معادن
للأسف السهم ليس من اهتماماتي. بشكل عام الشركة استبق نموها السعري افتتاح مصانعها المتوقع خلال الفترة القادمة. بالأسعار الحالية قد يكون في السوق فرص أفضل. للمستثمر الطويل الأجل الشركة جيدة في قطاع دون منافس محلي. لعلك ترجع للتقرير السنوي للشركة لمزيد من المعلومات. وفقك الله لك خير.
اعتقد ايقاف نشاط زراعة القمح من العام القادم سوف يوثر علي ربحية الشركة بشكل كبير ؟
اتفق معك بالتأثير ولكن لا اتفق معك انه سيكون تأثير كبير,,,,, لأن هوامش ربح القمح ليست كبيره
حسب تقارير الشركة مبيعات القمح تشكل 16% من ايرادتها لكنها لاتشكل الا اقل 1.5% من ارباح الشركة. حوالي 85% من ارباح الشركة تأتي من ثلاثة منتجات الزيت والبطاطس والاعلاف لارتفاع المبيعات والهوامش
تقرير مميز ومركز كالعاد اخ صالح. شكرا لك
كما تفضل الأخوان الهوامش الربحية من القمح منخفضة، لذلك قد يكون هذا الخبر ايجابي على المدى الطويل لتقليل التكاليف و تركيز النشاط. أشكركم جميعاً على التفاعل، في الردود. دعواتي للجميع بالتوفيق
الأستاذ صالح ,,, تقرير جميل ومفصل عن شركة الجوف الزراعية ولاكن يعاب ارتفاع قيمه السهم واعتقد ان شركة جازان الزراعية افضل منها للمستثمر على المدى الطويل أتمنى ان تلقي الضوء على شركة جازان ومقارنة بين الشركتين من الناحية الأساسية والمالية وكلنا ثقه بانك لن تتردد في استفادة القراء في هذا الموقع من خبرتك ونسال الله لك التوفيق والسداد .
وش جاب لجاب ؟؟؟؟؟؟؟؟ جيزان لا يمكن ان تحقق حتى ثلث ارباح الجوف
شكراً لك.. إشكالية جازان الكبرى، كانت في مزارع الربيان خلال السنوات الماضية. للأسف غياب الدعم و التوجيه الحكومي للصناعات البحرية الغذائية أدت لانتشار مرض البقعة البيضاء و أضرت بكثير من الشركات. في حال تجاوز هذه الكبوة، كما يبدو خلال العام الحالي يبقى حجم رأس المال كبير، مقارنة بعوائد الإستثمارات المختلفة سواء العقارية أو الصناعية أو الزراعية. عيب جازان في التشتت و التنوع الكبير مع تواضع الربحية. شركات مثل الجوف و حائل (سابقاً) حددت مواطن قوتها و استثمرت فيها و تخلت عن مواطن ضعفها رغم الخسائر الوقتية التي منيت بها. طبعاً هذا لا يقلل من مستقبل جازان فالتقرير السنوي للشركة يحمل اخبار ايجابية عديدة، و تجاوز خسائر مزرعة الربيان بحد ذاته كفيل بإذن الله بتحقيق نتائج رائعة.
تحليل جميل ومختصر عن عمليات وأداء الشركة. شكرا لك على جهدك ووقتك. وفقك الله لما يحب ويرضى