عقود الأختيار

محمد الشميمري

تابعني على تويتر

44

لطلب كثير من المهتمين بأسواق المال نبذة عن عقود الأوبشن هذه مقالة تعريفية وامثلة للتوضيح.

التعريف: عقد الأختيار يعطي الحق لحاملة  في شراء او بيع ورقة مالية او سلعة خلال فترة محددة او تاريخ محدد بسعر متفق عليه مقدما .

وهو نوعان :

Call option

1- اختيار الطلب: اذا كان هو مشتري اختيار الطلب فهو يملك الحق في شراء عدد من اسهم منشأة ما من طرف اخر هو بائع اختيار الطلب , في فترة معينة تنتهي في تاريخ معين وبسعر محدد عند التعاقد.

الطرف الأخر بائع اختيار الطلب ويسمى ايضا محرر الاختيار هو الذي يبيع هذا الحق.

Put option

2- اختيار الوضع: اذا كان هو مشتري اختيار الوضع فله الحق في وضع وبيع عدد من الاسهم الى طرف ثاني هو بائع اختيار الوضع خلال فترة معينة بسعر متفق عليه مقدما.

الطرف الثاني محرر اختيار الوضع وبائعه هو الذي يلتزم بتنفيذ الاتفاق اي بشراء الاسهم عندما يطلب مشتري الاختيار ذلك خلال فترة سريان عقد الاختيار في مقابل مكافأة يحصل عليها محرر اختيار الوضع.

اركان عقد الأختيار:

1- مشتري العقد هو من يقوم بدفع مكافأة لمحرر عقد الأ ختيار الطلب او الوضع على الورقة المالية بغرض شراء حق الالتزام من محرر العقد في الورقة المالية المعينة .

2- بائع العقد هو من يستلم المكافأة مقابل الالتزام للمشتري في حال الطلب او الوضع ببيع او شراء الورقة المالية.

3- السعر المحدد او سعر التنفيذ او سعر التعاقد  هو السعر المحدد سلفا الذي يتفق عليه مشتري العقد ومحرره للورقة المالية او السلعة التي تم الاتفاق عليها في تاريخ التنفيذ.

4- تاريخ التنفيذ هو التاريخ الذي يستحق فيه تنفيذ عقد الاختيار وينتهي فيه العقد مع العلم في بعض البورصات يحق التنفيذ في اي وقت قبل انتهاء مدة العقد.

5- المكافأة هي المال الذي يستلمه محرر العقد من مشتري العقد في مقابل الالتزام ببيع اوشراء الورقة المالية.

6- الورقة المالية هي السهم او السند او السلعة او العملة التي يقوم عليها عقد الاختيار.

جدول الحقوق والتفائل والتشائم

جدول الربح والخسائر في العقود غير المغطاة: لو افترضنا ان سعر التنفيذ لسهم س= 50$ لسهم    المكافأة= 5$ للسهم الواحد اقل كمية 100 سهم للعقد.

الأمثلة:

مشتري عقد الطلب:

 اشترى خالد اليوم 30-6-2013م  عقد طلب على سهم سافكو بسعر تنفيذ  145  ريالا ينتهي بتاريخ 20-7-2013 دفع خالد 500 ريالا للعقد الذي يمثل 100 سهما اي 5 ريال للسهم  السناريو في تاريخ التنفيذ:

سعر السهم في السوق 145 ريالا فأقل = خسارة المكافأة 500 ريالا وهذه اعلى خسارة ممكن ان تحصل لخالد.

سعر السهم في السوق 150 ريالا = تعادل خالد دفع 500 ريالا واخذ 500 ريالا 150 – 145 = 5 *100 سهم= 500 ريالا.

اعلى ربح ما لانهاية لامكانية ارتفاع سهم سافكو الى ما لا نهاية حسابيا ويبدأ بالربح بعد تجاوز سهم سافكو ال 150 ريالا فكل زيادة في السهم فوق 150 تحسب ربح لخالد فلو وصل سعر السهم 200 ريال ربح خالد          = 50 * 100 = 5000 ريالا .

بائع عقد الطلب: 

 باع خالد اليوم 30-6-2013م  عقد طلب على سهم سافكو بسعر تنفيذ  145  ريالا ينتهي بتاريخ 20-7-2013 حصل خالد على 500 ريالا للعقد الذي يمثل 100 سهما اي 5 ريال للسهم  السناريو في تاريخ التنفيذ:

سعر السهم في السوق 145 ريالا فأقل = اعلى ربح لخالد المكافأة 500 ريالا وهذه اعلى ربح ممكن ان يحصل لخالد.

سعر السهم في السوق 150 ريالا = تعادل خالد اخذ 500 ريالا ودفع 500 ريالا 150 – 145 = 5 *100 سهم= 500 ريالا دفعها لحامل العقد.

اعلى خسارة ما لانهاية لامكانية ارتفاع سهم سافكو الى ما لا نهاية حسابيا ويبدأ بالخسارة بعد تجاوز سهم سافكو ال 150 ريالا فكل زيادة في السهم فوق 150 تحسب خسارة لخالد فلو وصل سعر السهم 200 ريال خسارة خالد = 50 * 100 = 5000 ريالا .

مشتري عقد الوضع:

اشترى خالد اليوم 30-6-2013م  عقد وضع على سهم سافكو بسعر تنفيذ  145  ريالا ينتهي بتاريخ 20-7-2013 دفع خالد 500 ريالا للعقد الذي يمثل 100 سهما اي 5 ريال للسهم  السناريو في تاريخ التنفيذ:

سعر السهم في السوق 145 ريالا فأكثر = خسارة المكافأة 500 ريالا وهذه اعلى خسارة ممكن ان تحصل لخالد.

سعر السهم في السوق 140 ريالا = تعادل خالد دفع 500 ريالا واخذ 500 ريالا 145 – 140 = 5 *100 سهم= 500 ريالا.

اعلى ربح سعر التنفيذ 145 – المكافأة 5 = 140 ريالا * 100 سهم= 14000 ريالا   وهذا في حال بلغوغ سهم سافكو الى صفر .

بائع عقد الوضع:

باع خالد اليوم 30-6-2013م  عقد وضع على سهم سافكو بسعر تنفيذ  145  ريالا ينتهي بتاريخ 20-7-2013  استلم خالد 500 ريالا للعقد الذي يمثل 100 سهما اي 5 ريال للسهم مكافأة  السناريو في تاريخ التنفيذ:

سعر السهم في السوق 145 ريالا فأكثر = ربح المكافأة 500 ريالا وهذه اعلى ربح ممكن ان يحصل لخالد.

سعر السهم في السوق 140 ريالا = تعادل خالد اخذ 500 ريالا مكافأة واعطى 500 ريالا 145 – 140 = 5 *100 سهم= 500 ريالا.

اعلى خسارة سعر التنفيذ 145 – المكافأة 5 = 140 ريالا * 100 سهم= 14000 ريالا   وهذا في حال بلغوغ سهم سافكو الى صفر .