نشرت أغلب الشركات المدرجة بالسوق المالية السعودية ( تداول ) قوائمها المالية التفصيلية الأولية للفترة المنتهية في 30 سبتمبر 2011م، ووفقاً لمؤشر المكرر الدفتري الذي يقارن السعر السوقي للسهم بقيمتة الدفترية عن طريق المعادلة التالية :
السعر السوقي للسهم ÷ القيمة الدفترية للسهم.
وعند مقارتنا لسعرها السوقي عند الإغلاق في 23 أكتوبر 2011م نجد أن هناك شركات يتم تداولها بمكرر دفتري منخفض جداً مقارنة بقيمتها الدفترية وهذا يعني أن سعر تداولها مقارنة قيمتها الدفترية يعتبر متدني وذو مخاطر تعامل متدنية لأن السعر السوقي أقل من القيمة الدفترية للسهم وكلما كان هذا المكرر أقل من واحد صحيح كلما انخفضت مخاطر التعامل. كما أن هناك شركات يتم تداول أسهمها بمكرر دفتري عالي جداً مقارنة بقيمتها الدفترية وهذا يعني أن سعر تداولها مقارنة بقيمتها الدفترية يعتبر متضخم ومبالغ فيه ومحفوف بمخاطر تعامل عالية. والجدول التالي يبين أدنى وأعلى عشر شركات مدرجة وفقاً للمكرر الدفتري بنهاية الربع الثالث 2011م .
وخلاصة القول … يُعتبر المكرر الدفتري من أهم المؤشرات التي يجب مراعاتها عند قرارات التعامل في الأسواق المالية فهو يقارن بين السعر السوقي للسهم والقيمة الدفترية للسهم ليتضح لنا مدى التضخم السعري للسهم عند مقارنته بمتوسط السوق أو الصناعة التي تنتمي لها الشركة. علماً بأن هذا المؤشر قد يكون مرتفع لبعض الشركات ذات النمو المتصاعد في الربحية وحقوق المساهمين والتوزيعات كما هو الحال في جرير وسافكو لكن على الرغم م أن هذا تبرير منطقي لارتفاعه بهاتين الشركتين إلا أنه يجب مراعاته كمؤشر عند التعامل. مع ملاحظة أن هذا التقرير لا يعتبر توصية تعامل في أي ورقة مالية والله من وراء القصد.
أخوي سلمان ... لو نظرنا للجدول الأول نجد أن الشركات الموجودة فيه تستحق هذه المكررات تقريبا لأن معدلات العوائد لديها على حقوق المساهمين ضعيفة. أما الجدول الثاني فغير جرير وسافكو ،،، أعتقد ان الشركات الأخرى مضاربية وبالتالي لم يقدم لنا الفائدة المرجوة .... نتمنى أخي سلمان في المرة القادمة أن تستبعد شركات التأمين والشركات المتعثرة مثل ثمار والباحة حتى تخرج لنا بجداول أكثر إفادة وتعكس الواقع بشكل صحيح. تشكراتي لك
السوق السعودي مضاربي 100% فحجم الشركة وليست نتائجها ، هو الذي يتحكم في سعرها ،،، فما لم تقم الهيئة بإستصدار قوانين (تُبطئ) من عمليات المضاربة وتبريد الأموال الساخنة،،، فسيبقى السوق على ما هو عليه ؟؟؟؟؟!!!!
أخي الكريم افلاطون الأسهم شكراً على مرورك الكريم وعلى هذه الإضافة القيمة .... بالحقيقة اتفق معك إلى حداً ما فيما يخص انخفاض معدلات العائد على حقوق المساهمين على الشركات المدرجة بالجدول الأول ... لكن هل هي منخفضة المخاطر اعتقد أنها وفقاً للمكرر الدفتري عند هذه المستويات منخفضة المخاطر بشكل كبير لأنك ستشتري السهم من السوق بأقل من صافي قيمة أصوله ... وهذا غالباً ما يبحث عنه مستثمري القيمة عدما تمر الشركة بظروف غير مواتية أو أزمات تلوح في الأفق وغالباً ما ينجح المستثممرون وفق هذه الاستراتيجية. أما بالنسبة للجدول الثاني .... تم توضيح الشركات ذات المكرر الدفتري المرتفع لتوضيح درجة ارتفاع المخاطر في التعامل بهذه الشركات وخاصة الخاسرة منها والتي تفضلت بذكرها . وختاماً .... اعتذر لشخصك الكريم إن كانت مثل هذه التقارير لا تخدمك لكن قد تخدم قراء أخرون ودمت بود
أخي الكريم ابن الشيخ شكراً على مرورك الكريم وعلى هذه الإضافة القيمة .... اتفق معك أن من يملك الوفورات المالية ولديه معرفة تامة بحجم الشركة وقيمتها السوقية وحجم المتاح من أسهمها يستطيع التعامل بأوراقها المالية وفق استراتيجيات مضاربية مختلفة قد تخرج عن واقع العرف الاستثماري ..... ولعلنا بالمستقبل نجد بعض التشريعات التي نطمح إليها .... زمرة أخرى شكراً على مرورك الكريم وإضافتك القيمة.
استاذسلمان المهم هوالعائدالذي ينمولامجردالقيمة الدفتريه.دارالاركان زدت قيمتهاالدفترية لانك لم تستبعدحقوق الاقلية من حقوق المساهمين.شكرا
أخي الكريم العلي شكراً على مرورك الكريم وعلى إضافتك القيمة .... صحيح اتفق معك العائد له أهمية بمكان لكن قد ننظر من زاوية أخرى على الشركة التي تقل قيمتها السوقية عن قيمتها الدفترية سواء كانت دار الأركان أو أي شركة أخرى ... وصحيح هناك خطاء من المصدر فيما يخص الجمع بين حقوق المساهمين وحقوق الملكية في القوائم المالية المختصرة لدار الأركان على موقع السوق ... ولعلي افرد موضوع مستقل عن هذه الأخطاء بعد حصرها بحول الله .... ومرة أخرى شكراً على هذه الإضافة وإثراء الموضوع
أفيدونا جزاكم الله خير عن حقوق الأقلية لدار الأركان...حسب علمي لا يوجد حقوق أقلية تذكر.
اخ سلمان للتوضيح فقط ..... ما قصدته ان وجود شركات التامين الورقيه يضعف الفائده من الجدول وليس انني لم استفد من المقال وإلا ما علقت في البداية هناك شركات يتم تداولها بمضاعف دفتري عالي لم ترد في التقرير وهي مهمه للمستثمرين على سبيل المثال لا الحصر العثيم وشاكر وهرفي..... سبب ذلك ان عوائدها على حقوق المساهمين عاليه .... مثلا العثيم عوائدها على حقوق المساهمين بحدود ٤٠ بالميه يعني قيمتها الدفترية تزيد بمقدار ٤٠٪ سنويا لذلك يرتفع مضاعفها الدفتري تحياتي لك
أخي الكريم افلاطون الأسهم شكراً على مرورك الكريم وعلى هذه الإضافة القيمة وإثراء النقاش …. في الحقيقة تم إدراج شركات التأمين بالجدول الثاني لأنها من ضمن العشر شركات الأكثر ارتفاع بمخاطر التعامل وفقاً للمكرر الدفتري وهذا الجدول يبين العشر الأكثر خطراً وفق هذا المكرر .... صحيح هناك شركات كثيرة كما تفضلت ولكن لا تدخل ضمن العشر الأولى الأعلى مخاطر ..... وصحيح اتفق معك .... قد يكون ارتفاع المكرر الدفتري مبرر كما تفضلت وكما هو الحال مع جرير وسافكو الظاهرتين بالجدول ... ومرة أخرى شكراً على هذه الإضافة وإثراء الموضوع
نعم - كانت معلومات مفيدة لمن قرأها بالشكل الصحيح. جزاك الله خير (مرة أخرى) أخي سلمان على المجهود المتميز.