شركة معادن إلى أين؟!

01/12/2010 12
محمد العمران

في الأسبوع الماضي فاجأت شركة التعدين العربية السعودية (معادن) مساهميها والمستثمرين في السوق المالية السعودية بنشر إعلانين رسميين على موقع تداول لا يفصل بينهما إلا ساعات قليلة، حيث تضمن الأول: الإعلان عن موافقة مجلس إدارة الشركة على طلب التقاعد المقدم من الرئيس التنفيذي للشركة اعتبارا من نهاية ديسمبر القادم، بينما تضمن الثاني: الإعلان عن استكمال المرافق والبنى التحتية لمشروع الفوسفات مع إعادة جدولة بدء إنتاج المشروع من الربع الرابع هذا العام 2010م إلى الربع الثاني من العام القادم 2011م.

من وجهة نظر شخصية أرى أن الإعلانين شكلا صدمة لمساهمي الشركة الذين بدلاً من ذلك كانوا في حقيقة الأمر ينتظرون أخباراً سارة، حيث إن طلب الرئيس التنفيذي للتقاعد ومن ثم موافقة مجلس الإدارة على طلبه هو بلا شك قرار غير مفهوم، خصوصاً أنه أتى في وقت حرج وحساس للشركة التي تنتظرها خلال الفترة القادمة استحقاقات مهمة من بينها: توقع بدء إنتاج مشروع الفوسفات الذي تركزت عليه معظم الجهود في الفترة الماضية، إضافة إلى تحسين الربحية من إنتاج الذهب التي انخفضت أخيرا بالرغم من تحسن الأسعار عالمياً.

أما بالنسبة لموضوع إعادة جدولة بدء الإنتاج لمشروع الفوسفات، فهو إعلان أتى مفاجئاً للجميع، حيث إنه سبق للشركة أن أعلنت على موقع تداول في شهر يوليو الماضي (أي قبل نحو أربعة أشهر فقط وليس أربعة أعوام) إعلاناً ذكرت فيه ما يلي: "أن الأعمال تسير وفق الجدول الزمني المعد مسبقا وأن الإنتاج النهائي سيكون في موعده المحدد بإذن الله، وأن الشركة حاليا في مرحلة مراقبة أداء المعدات تشغيليا وإنتاجيا بعد انتهاء المقاول من فحص جميع المعدات الرئيسية"، مما يدل على ظهور مشكلات غير متوقعة اضطرت الشركة إلى تأجيل موعد التشغيل التجاري بما لا يقل عن ستة أشهر من موعده الأصلي (إن لم يكن أكثر من ذلك).

المشكلة أن مثل هذه الأخبار تسبب إحباطاً وتذمراً لدى عدد كبير من المساهمين (وهو ما قد يؤثر أيضاً في سعر السهم في السوق في المدى القصير) والسبب في ذلك يعود إلى أن قرار تأجيل التشغيل التجاري لمشروع الفوسفات لمدة ستة أشهر كان قراراً له انعكاساته الفورية على القيمة العادلة لسعر السهم في السوق، كما أن مثل هذه الأخبار تزيد من شكوك المساهمين حول قدرة الشركة على الالتزام بالموعد المحدد لبدء إنتاج مشروع الألمنيوم (أكبر وأهم المشاريع) خصوصاً أن تصريحات المسؤولين تضمنت أخيرا تأجيل الموعد من نهاية 2013م إلى بداية 2014م!!