سبق نشر مقالين حول دار الأركان أحدهما تناول استنفاذ سيولة الشركة والتمادي بالإقتراض والاخر إستعرض الفوائد المستفادة من دراسة مراحل مسيرة دار الأركان. في هذا المقال نتناول نقص الشفافية والإفصاح الذي تنتهجه الشركة من واقع تفحص تقارير الشركة ونشراتها وأوراقها ومن تصريحات مسؤوليها وعلى وجه الخصوص مايلي:
1- تقرير نشرة الإصدار الخاص بالإكتتاب بأسهم الشركة الموزع قبل تاريخ 1-12-2007م. 2- التقارير السنوية لمجلس الإدارة. 3- مقابلة المدير العام في صحيفة الجزيرة بتاريخ 27و28 - 9 - 2010م.
من خلال منطق الأرقام الذي تتضمنه هذه الوثائق يمكن التوصل إلى معلومات هامة جدا؛ أولها حين مقارنة ما هو مدون في الصفحة (52) من نشرة الإصدار حول نسب ملكية المؤسسين الاثنى عشر بعد الإكتتاب بما هو مدون في الصفحة (18) من تقرير مجلس الإدارة للعام 2009م حول نسب ملكية أسهم كبار الملاك وأعضاء مجلس الإدارة بنهاية السنة، نجد أن مجموع نسب ملكية ثمانية من المؤسسين إنخفضت من 43,22% إلى 24,46% ، وبذلك يتبين بأن ثمانية من المؤسسين باعو معظم أسهمهم المجانية التي حصلو عليها نتيجة رفع رأسمال الشركة ، لكون الأسهم المجانية لا تشملها فترة حظر تداول أسهم المؤسسين.
هذا الأمر مثار لتساؤل جمهور المساهمين وهو لماذا تخلى ثمانية من المؤسسين عن جزء كبير من أسهمهم الحرة أو المحررة قبل نحو سنة؟ وهل سيستمر بيعهم للنسبة المتبقية من أسهمهم بعد إنتهاء فترة الحظر بتاريخ 31-12-2010م؟
أما الثانية فهي أن خطط تطوير المشاريع العقارية الكبيرة للوحدات السكنية تأخر تنفيذها أو جمدت وذلك من واقع مقارنة ما هو مدون في الصفحات (38-40) من نشرة الإصدار بما هو مدون في الصفحات (5-7) من تقرير مجلس الإدارة للعام 2009م حول أهم الإنجازات، ومن المعلومات المستخلصة من مقابلة المدير العام للشركة.
"فمشروع القصر في الرياضِ" و "مركز القصر التجاري" و" مشروع شمس الرياض" كان مخطط إنهاء تنفيذها سنة 2008م. أما "مشــروع فلل التلال في المدينة" كان مخطط تنفيذ كافة أعمال المرحلة الأولى من المشروع المكون من 449 فلة في2007م. وأما المرحلة الثانية من مشروع التلال المكونة من عدد 1589 وحدات سكنية (فلل) كان مخطط تنفيذها خلال عامين إعتبارً من بداية عام 2008 والمرحلة الثالثة والأخيرة من المشروع المكونة من 1840 وحدة سكنية (شقق) ووحدات تجارية كان مخطط بدء تنفيذها إعتباراً من بداية عام 2009م على أن تكتمل خلال عام 2010م. والأن المرحلتين الثانية والثالثة من مشروع التلال مجهول مصيرهما.
وكذلك خطط الشركة لتنفيذ مشروع "شمس العروس" في جدة كان يتوقع البدء في أعمال الإنشاءات للمرحلة الأولى، والتى تتضمن بناء 2000 وحدة سكنية، بنهاية العام 2010م. أما "مشروع تطوير منطقة قصر خزام" في جدة كان المتوقع البدء بأعمال مرحلة تطوير الأراضى خلال عام 2010م على أن ينتهي تنفيذ المشروع خلال 6 سنوات.
في ظل هذه الضبابية في الوضع القائم للشركة وظل استمرار تدهور سعر السهم السوقي لا يستطيع المرء تفهم سبب تجاهل مجلس إدارة دار الأركان والمسؤولين فيها لمطالب المساهمين بالإفصاح عن خطط الشركة المستقبلية والرد على إستفساراتهم حول جملة من الأمور الاخرى التي منها:
1- ما هو مخرج الشركة حيال الإستمرار بتنفيذ مشاريع التطوير العقارية الكبيرة المتمثلة بالأحياء السكنية، حيث إنها تتطلب مبالغ ضخمة ؛ فمشروع "شمس الرياض" 6 مليار ريال ومشروع "شمس العروس" 7,5 مليار ريال وإستكمال مشروع "التلال" 1,8 مليار ومشروع "تطوير منطقة قصر خزام" 10 مليار ريال، ناهيك عن مبالغ سداد الديون البالغة 7,8 مليار ريال.
2- ما هي خطط الشركة لتوفير السيولة اللازمة للوفاء بسداد ديونها ولإنجاز مشاريعها القائمة, في حالة عجز الإيرادات عن توفير السيولة المطلوبة؟
3- ما هي نسب الانجاز الحالية لكل مشروع من مشاريع الشركة؟ وما هو الجدول الزمني لإستكمال كل مشروع منها؟ وما هو البرنامج الزمني لتسويقها؟ وما نسبة المكتمل منها؟ وما نسبة القابل للتسويق من المكتمل؟ وما هي الإيرادات المحققة لما تم بيعه من الأجزاء التي تم الانتهاء من تنفيذها من كل مشروع؟ وما نسبة تلك الأجزاء من كل مشروع؟
4- ما نسبة قيمة أصول الشركة المشروط بيعها (التبادل المشروط) مقابل إصدار الصكوك من مجمل حقوق المساهمين؟ وما أثرها على قدرة الشركة على تسيل بعض أصولها؟
5- ما نوع الأصول التي تم بيعها (بشروط) مقابل إصدار الصكوك، حيث ورد في تقارير المالية بأن حق الإنتفاع هو لشركة الأركان؟ هل يفهم من هذه العبارة بأنها أصول لها علاقة بممتلكات إستثمارية للشركة؟
6- ما الذي تم بشأن سداد القرض قصير الأجل المستحق الدفع في إكتوبر/ 2010م والبالغ 400 مليون ريال؟
7- ما مدى تقييد الشركة بالالتزامات المحتملة الخاصة بالأجزاء غير المنفذة من عقود تنفيذ المشاريع؟
8- ما سبب أرتفاع ذمم العملاء المدينة من (757) مليون ريال بالربع الثاني إلى (959) مليون ريال بالربع الثالث، مقابل إنخفاض الإيرادات عن الربع السابق؟ هل يوجد تعثر بالسداد من قبل العملاء عن البرنامج الزمني المتفق عليه؟
9- ما هي تقديرات الشركة لمجمل الإيرادات وصافي الربح وللتدفقات النقدية للأعوام 2010م و2011م و2012م؟
10- لماذا لايتم الإعلان عن الأصول التي تمتلكها الشركة؟ ولماذا سياسة شركة الأركان هي عدم الإفصاح عن أي معلومات حول موقع ومساحة وتكاليف الأراضي وعن قيمتها السوقية؟
11- لماذا تتجاهل الشركة مطالبة جمهور المساهمين بنشر التغيرات على حصص المؤسسين حاليا مقارنة بحصصهم الأساسية؟ أليست مسئولية أخلاقية قبل أن تكون قانونية أمر بيان من يقف وراء بيع وشراء أسهم دار الأركان الأن!!!
أسئلة جوهرية بل إنها محورية في هذه المرحلة والتهرب عن إجابتها تضع الشركة أمام محك مجافات الإفصاح والشفافية وتضليل المساهمين. إن الإفصاح عن هذه المعلومات حق من حقوق كل مساهم ؟ خصوصا وأن مجموع نسب ملكية ثمانية من المؤسسين في أسهم الشركة إنخفضت من 43,22% إلى 24,46% بنهاية سنة 2009م ، وأن الانخفاض المتدرج لسعر السهم السوقي بدأ بعد أيام من طرح أسهم الشركة للتداول، أي منذ نحو الثلاث سنوات. ما الذي يمنع مجلس الإدارة من الإفصاح، إن كان واثقا من متانة وضع الشركة؟
هذا الصمت المريب بحد ذاته ينم عن وجود مشكلة حقيقية لدى الشركة أو أنه ينم عن أمور اخرى لن نخوض بها لأنها تتعلق بنوايا لا يعلمها إلا الله جل علاه، ولا يمكن أن يفسر بأنه غباء من إدارتها.
شكرا لك أسئله مهمة بلا شك .. لكن أنا ممن يسيء الظن بإدارة الشركة ليس هناك أي تفسير لعملية توزيع الأرباح الاخيرة الا ان اشك بنزاهة ادارة الشركة ! هذه الشركة اشبهها برجل في صحراء بعيدة عن الخط الرئيسي ومعه قارورة ماء تمكنه من الصبر حتى بلوغ الطريق ومع ذلك يفرط بها
بصراحة الشرهه على المساهمين لأنهم ساكتين عن مجلس الإدارة كان بإمكانه يحضرون الجمعية ويناقشون المجلس
السر يا اخوان في نشرة الاكتتاب كله ، لو تلاحظون ان نشرة الاكتتاب كانت موضحة اللعبة الكبيرة اللي لعبوها المؤسسين الكبار ومن يطلع عليها ويقرأها بتمعن سيجد الحقيقة الكبيرة والمرة على قلبه ، بالعربي الفصيح لا حجة من المتداول السعودي على هيئة سوق المال ، فهناك نشرة اصدار قد وضحت جميع الجوانب والخفايا ، ويعلم الله يا اخوة بأني لست مدافعا عن هيئة السوق المالية ولكن متابع لهذا السهم منذ فترة طويلة واتسائل عما يحدث به من هبوط وقد اطلعت على النشرة ورأيت المصائب الكبيرة به منذ اكثر من سنة ونص
عزيزي سعود المعلى.. تم الرجوع إلى صفحة 18 من تقرير مجلس الإدارة لسنة 2009 ، ولاحظت ان ما ذكرته في التقرير معلومات مغلوطة.. بل بالعكس زاد إجمالي ملكية الأسهم لأعضاء مجلس الإدارة وكبار التنفيذيين في عام 2009.. حيث كان في بداية 2009 38.19% ، وفي نهاية 2009 38.96% بل المثير للدهشة ان عبداللطيف بن عبدالله الشلاش العضو المنتدب للشركة زادت اسهمه من مليون سهم في عام 2009 إلى أكثر من 17.5 مليون سهم في نهاية 2009!! كذلك لا ننسى زيادة اسهم خالد الشلاش في عام 2008 من 36 مليون سهم إلى أكثر من 49مليون سهم !! ارجو تحري الدقة وعدم تضليل الناس بمعلومات خاطئة..
للمعلومية الكمية المذكورة اعلاه لخالد الشلاش كانت قبل التقسيم ، الكمية المملوكة الأن هي أكثر من 98 مليون سهم ..
مشروع شمس الرياض اخر اخبار مراحل التطور من الموقع نوفمبر 2008 http://www.shamsarriyadh.com/ar/index.html
أعتقد أن الكميات التي تم بيعها ب16 ريال واكثر ، سيتم الحصول عليها الآن بنصف القيمة !!!!! ولكن سهم تدور حوله كل هذا اللغط والتساؤلات ؟؟؟ حري أو من واجب هيئة سوق المال أن تطلع الجميع عل أي تغييرات في ملكية السهم بشكل فوري ويوميا ، حتى لاتكون الهيئة أيضا مثارا للشكوك !!!
السيد مهند مؤمن لا يجوز اطلاق الكلام على عواهنه بدون دراية وعلم ان قولك "ارجو تحري الدقة وعدم تضليل الناس بمعلومات خاطئة" ينم على عدم القدره على قراءة لغة الارقام : اسم المؤسس نسبته التأسيس النسبه بنهاية 2009م __________ ________ _____________ شركة دار الاركان للتعمير 8,48% 4,33% شركة منازل للتعمير 7,91% 4,05% شركة مملكة التقسيط 7,69% 3,94% شركة اعمار البيادر 7,56% 3,98% طارق الجار الله 4,32% 2,98% ماجد الرومي 2,33% 1,82% عبدالكريم البابطين 1,3% 0,65% عبدالعزيز الشلاش 3,63% 2,71% _________________________________________________ المجموع 43,22% 24,46% هذا التوضيح هو للقراء الكرام حتى لا يقعوا في عملية التضليل المضاد للحقيقه
مشكور اخ سعود على هذا المقال. لكن انت في بلد سهل جدا ان تصبح فيه مليونير او قل ملياردير. عندك شعب يستثمر بالسمعه والمدح اي شركة وليس بلغة الارقام. وشعب تنتقل فيه المعلومة الاشاعة اي شيء بسرعة الضوء بدون التمحيص والتقليب.
ما شاء الله على الأخ سعود متخصص في دار الاركان .... ثلاث مقالات كلها عن هذي الشركة .... ودنا نستفيد من معلوماتك في شركات اخرى غير دار الاركان على فكره في بعض الاسهم للملاك المؤسسين تم نقلها لمحافظ أخرى ولم يتم بيعها، لكن المشكله في الشفافية عندنا معدومة
افضل اسم لهذه الشركه هو (دار الاسرار) شكرا اخي سعود على هذا المقال الشافي الكافي اظن ان اصحاب الحصص الكبيره في الشركه هم من اغرقها بالبيع الجائر .. السؤال الكبير هو في ظل ركود ثم انخفاض العقار المنتظر كيف ستتصرف الشركه ومن اين ستؤمن دفعات القروض المستحقه عليها..؟ ولا يزال السؤال الاكبر لماذا قامت الشركه بتوزيع ارباح باكثر من مليار ريال رغم ضخامة ديونها وضبابية مستقبل قطاعها..؟ والجواب هو فتش عن المستفيد الاكبر من التوزيعات.. تحياتي
الأخ افلاطون الأسهم ما نشر مبني على دراسة متكاملة لدار الأركان وهو لا يمثل إلا جزء منها، وهو الجزء الذي لا يخضع للتحليل غير المستند على معلومة دقيقة أو المسند على التوقعات، خشية الوقوع بخطء غير مقصود قد يضر جمهور المساهمين من الأفراد. تعلم يا أخ افلاطون الأسهم بأن أحدى المشاكل لدينا هي النقص في الموضوعية والقدرة على البحث العلمي المتزن البعيد عن الأهواء. لذا ادعو كل من يمتلك قدرات في العمليات الحسابية (تجاوزا الرياضيات) ويتصف بموضوعية الباحث أن يبدء بدراسة المسيرة التاريخية لأي شركة طرحت بسوق الأسهم بعلاوة إصدار مبالغ فيها سيجد ما يستحق نشره من العجب العجاب، شرط أن يدرس المسيرة من أولها وأوضاع الشركة بشكل متكامل.
صدقت ...أخي/افلاطون الأسهم... الأستاذ/ سعود المعلى (3) مقالات في شركة دار الأركان + مشاركة بحجم المقال على مقال الأستاذ/عدنان الشبيلي (دار الأركان ... وسر السقوط) !!!! ولكن ما (أدهشني) كثيرا وأثار استغرابي !!! انني.. لم أجد (ولا) تعليقا بسيطا (واحدا) منه وهو المتابع عن قرب للشركة ، ولا من الأستاذ/ عدنان الشبيلي وهو من الكتاب المتابعين لأحوال الشركة أيضا .. في الحوار الصحفي في (الجزيرة) بتايخ 27و28/9/2010 مع مدير عام (دار الأركان) المهندس/سعود عبد العزيز القصير ، والذي شرح فيها عن أحوال الشركة ، والذي كان في (حلقتين) وكان هناك (52) تعليقا على المقابلة في (الحلقة الأولى) ، و(37)تعليقا على (الحلقة الثانية) ... وذلك الوقت هو الوقت (الحرج) الذي كنا ننتظر منكما المشاركة وبقوة !!! كي تعم الفائدة ، ويقل الضرر... ولكن لم نجدكما ؟؟؟؟؟!!!!!!