المتقدمة للبتروكيماويات :التكاليف لاتزال عالية !!

17/04/2010 7
د. أحمد المزروعي

مع إعلان شركة المتقدمة للبتروكيماويات عن نتائجها للربع الأول يتضح لنا استمرار الاتجاه في التكاليف العالية نسبيا للانتاج وهو نفس الاتجاه الذي طغى على نتائج الشركة منذ بدئها الانتاج..

وخلال الربع الاول بلغت المبيعات 464.5 مليون ريال وعلى حسب متوسط سعر البولي بروبيلين (الخليج) خلال الربع الاول 2010 البالغ 1250 دولار تقريبا يمكننا استنتاج أن الشركة باعت ما مجموعه 98 الف طن تقريبا أي أقل قليلا من طاقتها الانتاجية..

المعادلة التي بنيناها سابقا باستعمال نتائج الشركة المحققة (مقال رقم 14 من سلسلة البتروكيماويات)، والتي تعكس التكاليف العالية نسبيا للشركة، تشير إلى أن تكلفة انتاج الطن للشركة يعادل سعر النافتا + 400 دولار ، أي ما يعادل 1090 دولارا للطن خلال الربع الاول 2010 (على اساس متوسط سعر للنافتا بحدود 690 دولار للطن).. ويعطينا ذلك هامشا للربح قدره 160 دولار للطن...

بضرب الهامش (160 دولار) في الكمية التقديرية للانتاج (المحسوبة في الجملة الأولى) أي 98 ألف طن نحصل من المعادلة على ربح صاف قدره 15.7 مليون دولار أو ما يعادل 59 مليون ريال وهو رقم ليس بعيدا من النتائج الفعلية المحققة البالغة 53 مليون ريال مما يدل على أن المعادلة لا زالت تعمل...

وهذا يقودنا لتكرار الاستنتاج الهام الذي أشرنا اليه فيما يخص منتجي البرولي بروبيلين المستقلين في السعودية وهو انهم يحتاجون إلى زيادة الفرق بين سعر بيع المنتج وسعر النافتا حتى يتمكنوا من زيادة هوامش ربحهم...

نقطة أخرى يجب الاشارة اليها وهي انه يبدو من تقديرات الكميات المباعة ان الشركة رغم توقف انتاجها لثلاثة اسابيع إلا أن كمية مبيعاتها استمرت على طبيعتها تقريبا كما كانت في الارباع السابقة وذلك بسبب تحوطها بزيادة المخزون قبل ايقاف الانتاج ويتضح ذلك من كون المخزون لدى الشركة قد انخفضت قيمته مابين نهاية عام 2009 ونهاية الربع الأول بحوالي 95.5 مليون ريال وبالتأكيد فإن جزءا كبيرا من هذا النقص يتعلق ببضاعة تامة الصنع..

الأخبار الجيدة للمهتمين ان اسعار البولي بروبيلين سجلت ارتفاعا هاما منذ بداية الربع الثاني بحوالي 60 دولار سواءا في الخليج أو آسيا في حين ان النافتا لم ترتفع إلا بـ 30 دولارا خلال هذه الفترة وفي حال استمرار هذا الإتجاه طوال الربع الحالي ستتحسن هوامش الربح (من المبكر الحكم على ذلك)..