لا تغفل عن نموذج عمل الشركة

عبدالله الجعيثن

236

  يُلاحظ المتداولون في سوق الأسهم أنّ المستثمرين يَقْبَلون بعائدٍ أقلّ ومكرّر أرباح أعلى، لبعض الشركات والقطاعات، ويزهدون في شركاتٍ أخرى يبدو عائدها الحالي أعلى من الأولى ومكررها أكثر انخفاضاً وبنسبة كبيرة أحياناً.

وبعيداً عن المضاربين المغامرين، أو المعتمدين على النجش والتدوير، والذين يعتمدون على التلاعب والإيهام وليس على الحقائق والأرقام -و عملهم مُجَرَّم ولابد أن تطالهم العقوبات طال الزمن أم قصر لأنهم اعتادوا على التلاعب حتى الإدمان- بعيداً عن هؤلاء فإن العقلاء ينظرون (لنموذج عمل الشركة) بعين الحسبان، فقطاع التجزئة - على سبيل المثال- نموذجه واضح ويتسم بالاستمرارية أكثر من شركات المقاولات أو أي شركات تعتمد أساساً على عقود قد تستمر أو تضمحل.

وبما أنّ جوهر الاستثمار واحد تقريبا، فإن هذا التوجه ينطبق على العقار أيضا، فالمستثمرون يقبلون بعائدٍ في عقارات (مكة المكرمة) و(المدينة المنورة) أقلّ بكثير من عائد في بقية المدن، لأن ذلك العائد الأقل مُسْتَمِر إلى يوم القيامة بإذن الله، كما أن قيمة أصله في تزايد، وحتى في المدن الأخرى -الرياض مثلاً- يزهد المستثمرون في عائدٍ أعلى لعقارٍ في حي شعبي قديم، ويُفَضِّلون عليه عقاراً أقلّ عائد ولكنه في حي جديد مُقْبِل على النمو وأكثر استمراراً في إدارة الدخل، وارتفاع الأصل.

نقلا عن الرياض