خلال الشهر الماضي أعلنت اسمنت العربية نتائجها للربع الثاني بتحقيق أرباح اقل من توقعات المراقبين والمهتمين بالشركة، وكان لهذا الإعلان المخيب تأثير على سعر السهم حيث تراجع بأكثر من 17 % خلال عدة جلسات ليتم تداوله حاليا بين مستويات 52 و 54 ريال بعد أن كان يتداول فوق مستويات الـ 60 ريال.
بقراءة سريعة للقوائم الشركة المالية سأذكر أهم النقاط التي لفتت انتباهي عن الشركة ،، على أمل أن تساعد القاريء في توضيح الصورة أكثر عن وضع الشركة المستقبلي.
أولا ... أهم مشكلة تواجه الشركة حاليا استثماراتها في الأردن والتي تبلغ قيمة ممتلكاتها هناك بنحو 1388 مليون ريال وهو ما يعادل 45 % من إجمالي ممتلكات الشركة. حيث كونت الشركة مخصص بقيمة 86.8 مليون ريال نتيجة انخفاض قيمة استثمارها في اسمنت القطرانة. وكانت سابقا في عام 2009 قد كونت مخصص بقيمة 50 مليون لانخفاض قيمة استثمارها في شركة الباطون. فمتى تحقق استثمارات الشركة ما هو مأمول منها؟!!
ثانيا ... تراجع هوامش الدخل الإجمالية للشركة خلال الربع الثاني الذي سجل زيادة في حجم المبيعات ، ويعود سبب هذا التراجع إلى انخفاض متوسط اسعار البيع في السعودية من 252 ريال للطن إلى 244 ريال بعد قرار وزارة التجارة بتحديد الأسعار عند 12 ريال للكيس تسليم المصنع.
ثالثا ... رغم الانخفاض في قيمة استثمارات الشركة بالاردن إلا أن نتائج الشركة من قطاعاتها في الأردن تحسنت خلال الربع الثاني مقارنة بالربع الأول بعد استبعاد الاستثثناءات (المخصص). حيث تراجعت الخسائر من 15.8 مليون في الربع الأول إلى 6.1 مليون ريال ،، كما أن الايرادات ارتفعت بنسبة 32 % لتصل إلى 80.4 مليون ريال مقارنة بـ 60.9 مليون ريال في الربع الأول.
رابعا ... وضع السيولة بالنسبة للشركة جيد جدا لكن من غير المتوقع أن ترتفع توزيعات الشركة عن النصف الثاني من 2012 عن 2 إلى 2.25 ريال والسبب يعود إلى استحقاق اقساط القروض خلال النصف الثاني بقيمة 147 مليون ريال والنصف الأول 2013 بقيمة 169 مليون وسترتفع استحقاقات القروض خلال الأعوام 2014 إلى 309 مليون و 2015 إلى 434 مليون ريال. وبالتالي الشركة لن تكون سخية في توزيعاتها كحال شركات الاسمنت الأخرى.
اخى الكريم / محمد بن عجاج لاحظت وجود صافى الربح فى تطور نشاط الشركة من استثماراتها بالاردن باللون الاحمر وبين قوسين مما يعنى فى عرف المحاسبين انها خسائر وليست ارباح فارجو التوضيح حتى لاتثير الاختلاف و التساؤلات لانها تعنى انها بالسالب كما درج العرف على ذلك ضمن القوائم المالية ...!! مع شكرى وتقديرى ... د . جمال شحات
الحاقا لما سبق : كما انه من غير المفهوم ان تكون الايرادات فى الربع الثانى تبلغ 80.4 مليون ريال بينما صافى الربح فى الربع الثانى يبلغ 92.9 مليون ريال ( جدول تطور النتائج من نشاط الشركة من اعمالها فى الاردن ) الا انها خسائر وليست ارباح ..!! ارجو التأكد والايضاح ...؟! وتقبل خالص تحياتى
د. جمال صحيح هي خسائر وتم تسجيلها بهذه الطريقة وفقا لما جرت عليه العادة شاكر لك مرورك وتقبل تحيتي
عنوان جميل..ومعلومات مفيدة..شكرا لك
الشركة تعتبر رخيصة مقارنة بباقي الشركات