لا تزال الرؤية غير واضحة بشأن مستويات أسعار النفط خلال الفترة القادمة ، في ظل وفرة الامدادات بعد قرار أوبك اواخر نوفمبر الماضي بإبقاء سقف الانتاج على ماهو عليه دون تغيير.
إلا أن غالبية المراقبين والمختصين في الشأن النفطي متفقين على أن أسعار النفط خلال عام 2015 ستتأثر بسبب وفرة الامدادات وسعي المنتجين إلى المحافظة على حصصهم السوقية.
وتعتمد المملكة العربية السعودية بشكل شبه كلي في نفقاتها للميزانية على الايرادات المتأتية من النفط الخام، فيما تشكل الايرادات الأخرى للدولة نحو 10 % في المتوسط من إجمالي الايرادات والتي بلغت في عام 2013 نحو 121 مليار ريال.
وبلغت صادرات السعودية من النفط الخام لعام 2013 نحو 2.76 مليار برميل بانخفاض طفيف مقارنة بالعام السابق عند 2.78 مليار برميل. وتعتبر هذه المستويات هي الأعلى في تاريخ صادرات الدولة من النفط الخام.
ولا شك أن المملكة تعتبر من الدولة الأكثر موثوقية في جانب النفط وبالتالي من غير المرجح ان تنخفض صادراتها من النفط الخام إلا في حال قامت الدولة بتخفيض انتاجها وهو امر مستبعد في الوقت الحالي.
قمت بوضع افتراضات لكمية الصادرات ومعدل سعر النفط لتقدير الايرادات المتوقعه من بيع النفط الخام لميزانية الدولة عن عام 2015.
ما هو السعر الذي يشكل هاجسا للميزانية؟!
تنقسم النفقات العامة للدولة إلى مجموعتين الأولى نفقات جارية والتي تشمل الرواتب والمصاريف التشغيلية وخلافه، فيما المجموعة الثانية تتكون من النفقات الرأسمالية والتي تشمل الانفاق على البنى التحتية والمشاريع الحكومية، وقامت الدولة خلال السنوات الماضية بزيادة الانفاق في كلتا المجموعتين كما يوضح الجدول الأتي.
ويلاحظ أن نسبة النفقات الرأسمالية في السنوات الخمس الأخيرة بلغت أكثر من 30 % من إجمالي النفقات الفعلية للدولة ما يقترب من ضعف المتوسط لسنوات العشرين الأخيرة والبالغ 17.6 % من إجمالي النفقات.
وكانت الدولة قد خفضت من نفقاتها الرأسمالية لتبلغ أقل من 2 % من إجمالي النفقات خلال أعوام 1993 و 1994 و 1997م، حيث كانت اسعار النفط آنذاك دون مستوى الـ 20 دولار للبرميل.
ووفقا لما ذكر آنفا فإن الدولة بحاجة لإيرادات تغطي على أقل تقدير نفقاتها الجارية والتي يتوقع أن تكون 700 إلى 750 مليار ريال خلال السنوات القادمة وبالتالي فإن تراجع اسعار النفط دون مستويات 65 دولار للبرميل قد يضطر الدولة إلى السحب من احتياطياتها أو اللجوء إلى الاقتراض.
شكرا للاستاذ محمد بن عجاج على المقال الرائع، الحكومة قادرة على ترشيد المصاريف كثيرا بتقليل الإعانات الخارجية وبرامج الابتعاث وبدلات وانتدابات موظفي الحكومة. بعض النفقات الرأسمالية بعضها أساسي ويعود بالربح على الحكومة.
رائع جدا اخي محمد ماشاء الله عليك
كعادتك سيد/ عجاج تبهرنا بتحليلاتك الفنية الرائعة و تغطيتك الوافية . و أتفق معك أن تراجع أسعار النفط دون ال70 دولار سيضطر الدولة للسحب من احتياطتها أو اللجوء للأقتراض. و أتوقع شخصيا سيناريو السحب من الأحتياطات الوفيرة . أيضا النفقات الرأسمالية لم تعد خيارا ( يخضع لمرونة وفرة الموارد المالية من عدمة) و انما ضرورة لأستكمال الخطط الأستثمارية الكبرى للخمس أعوام القادمة كأنشاء مدينة الملك عبدالله الصناعية و مشروع قطار الحرمين و غيرها.
شكرا أخونا الفاضل بن عجاج، وفي اعتقادي هناك مشكلتين أساسيتين في الميزانية أتمنى لو تتابعهما في تقارير قادمة: -ملاحظة تجاوز الإنفاق المحدد في موازنات سابقة وهذا بدوره يمثل قصورا اداريا ساهم في تقلص الفائض سابقا ومن الممكن ان يساهم في تضخيم العجز مع تراجع اسعار النفط. -يجب الإستفادة من تجربة النرويج وعدم تمويل عجز الميزانية بأى رقم، وبحد أقصى لا يجب ان يتجاوز 4% من الإحتياطي. تحياتي
تقريبا يكون هناك تجاوز في الانفاق عندما تكون مؤشرات الدخل اعلى من المتوقع والعكس صحيح...... بمعنى يزداد الانفاق في السنوات التي يتجاوز الدخل الشيء المتوقع ويرشد في الانفاق عند ظهور مؤشرات على تراجع الدخل
تحليل جيد، ولكن سعر النفط لا يعني السعر الذي تتحصل عليه الدولة.. هناك مصروفات شحن وتأمين وحصص وسطاء، إضافة إلى أن سعر البيع يتم بعقود غالباً مختلفة عن سعر نفط غرب تكساس. باختصار، خفض حوالي 25% من السعر الظاهر لتكون تقديراتك قريبة للواقع.
السلام عليكم ،، طبعا يوجد مصروفات وهى تأمين و تخزين ( الشحن دة بالنسبة لعمليات الأستلام الفعلى و بيبقى على اللى بيشترى) وهو ما يجعل فعلا سعر العقود أقل من سعر المنتج ولكن بما يتراوح من 40 الى 60 نقطة أساس يعنى بمتوسط نصف فى المائة وليس 25 فى المائة كما ذكرت . بالأضافة أن المملكة السعودية ليست منتظرة سوق العقود . والمننتج يباع Physically فى صورة براميل يوميا . وعلية تكون تقديرات السيد/ عجاج دقيقة بشكل كبير .
هل لديك مصدر يبين صافي القيمة؟ السعر الذي تراه هو سعر مرجعي لعقود مستقبلية للشهر القادم، وهي ليست أسعار نفط السعودية، بل أسعار نفط امريكا. السعودية تبيع بعقود آجلة ولا تبيع فوري. أين السوق الفوري لبيع نفط الخليج؟ لا أعتقد أن هناك شيء بهذا الشكل. الذي أعرفه أن أرامكو تبيع عقود مبنية على أسعار WTI وجميع العقود FOB، بمعنى أن البائع يوصلها للمشتري، فيدفع ثمن الشحن والتأمين. لا أعلم 100% ولكن أعتقد أن صافي أسعار نفط الخليج للدول يقل حوالي 20% عن أسعار WTI. ممكن أحد فاهم العملية بشكل واضح يؤكد أو ينفي هذا الكلام.
مايقارب 15% من الايرادات تذهب إلى ارامكو لتمويل عملياتها ومصاريفها التشغيلية والرأسمالية .... ....والباقي يحول لحساب وزارة المالية بمؤسسة النقد..
لكن 15% من أي سعر؟
هذي حساب إيرادات البترول قبل خصم مصاريف أرامكو التشغيليه و الراسماليه
لكن يوجد المبيعات المحليه للنفط لم يحس بها الكاتب
كثرة فلسفة الكتاب والارجاف في قوة اقتصاد المملكة وصارو محللين عالم غريب
جميل جدا استذ محمد، ممكن استاذنا تعطينا تصور للميزانية وانفقات بناءا على ايرادات بسعر 15 دولار للبرميل السنة القادمة، حاول تحسبها بشكل تقريبي ولك الشكر
15 دولار تحصلها بقراءة الكف والطالع مع شوية بخور، الاقتصاد ليس قراءة شارتات حفظك الله.