القوائم المالية الأولية الموحدة لشركة دار الأركان للتطوير العقاري للربع الثاني 2012م على موقع السوق المالية السعودية يوم 7 يوليو 2012م . وهنا لا يسعنا إلا الإشادة بالشركة على سرعة الإفصاح عن نتائجها المالية ونشر قوائمها التفصيلية بهذه السرعة ولعلها بذلك تبعث برسالة تطمين لحملة أسهمها عن مقدرتها على سداد ديونها قصيرة الآجل بالوقت المحدد.
وفي الحقيقة هذا ليس موضوعنا بهذا المقال ...!!!! لكن بعد الإطلاع على قوائمها المالية التفصيلية لفت نظري إيضاح رقم ( 11 ) والذي يفيد أنها قامت بتعديل معالجتها المحاسبية لاستثمارها بشركة تطوير خزام العقارية من طريقة التوحيد إلى طريقة حقوق الملكية .... ولذلك لم يتم توحيد القوائم المالية الأولية لشركة تطوير خزام العقارية ضمن القوائم المالية الأولية الموحدة لدار الأركان لأن قوة السيطرة في توجيه السياسات المالية والتشغيلية مشتركة بين مساهمي خزام كما تقول الشركة ...!!!! ويمكن معرفة ذلك من خلال الصورة التالية وتتبع هذا الإيضاح تاريخياً لمعرفة أن هناك تغيّر بالمعالجة المحاسبية.
وفي الحقيقة .... لو أعدنا النظر عن سبب عدم التوحيد على الرغم من أن دار الأركان تعتبِر مشروع خزام مشروع استراتيجي لها وقد ذكرت بتقرير مجلس الإدارة الأخير تحت تصنيف استثمارات ينطبق عليها تعريف الشركات التابعة وفقاً لقواعد هيئة السوق المالية بالفقرة رقم ( 1. 6. 1 . 1 ) شركة تطوير خزام .... لوجدنا أن السبب الحقيقي للتغيّير بطريقة المعالجة المحاسبية هو التطورات التمويلية سواء الحالية أو المستقبلية لشركة تطوير خزام والتي سبق وأن أعلن عن حصولها على موافقة صندوق الاستثمارات العامة بمنحها قرض بقيمة 4 بليون ريال.... لذلك فلو استمرت دار الأركان بمعالجة شركة تطوير خزام وفقاً للتوحيد فأن أي مديونية لشركة خزام ستظهر بالقوائم المالية الموحدة لدار الأركان وهذا هو الشبح الذي استطاعت دار الأركان الهروب منه عندما غيرت طريقة المعالجة إلى حقوق الملكية بدلاً من طريقة التوحيد .... !!!! إضافة لذلك أنها بعد هذا التعديل سوف تحصل على تقييم وتصنيف ائتماني أعلى من الحالي خلال المراجعة القادمة من قبل مؤسسات التصنيف الائتماني.
وخلاصة القول .... لعلة من المناسب أن تقدم أي شركة تحليل وتوضيح مبسط ضمن إيضاحات قوائمها المالية لمستثمريها وللسوق عن الأسباب التي دعتها و/ أو تدعوها لتغيير المعالجات المحاسبية لأن لكل تغيير أثار وتبعات مستقبلية كبيرة على القوائم المالية سيؤثر على قرارات المتعاملين بالسوق وقراء تلك القوائم كما أن ردة فعل السوق عنها قد تكون مبالغ بها في ظل وجود شفافية منخفضة .... !!!!
إخلاء المسؤولية .... أود لفت الانتباه بأن هذا التحليل يعتبر تثقيفي وتوعوي فقط لا غير ولا يعتد به كتوصية تعامل في أي ورقة مالية أو اتخاذ أي قرار استثماري. كما يعتبر أي تعامل في أي ورقة مالية يتخذه القارئ بناءاً على هذا التحليل سواء كان كلياً أو جزئياً هو مسؤوليته الكاملة وحده فليس الهدف من هذا التحليل أن يستخدم أو يعتبر مشورة أو خيار أو أي إجراء آخر يمكن أن يتحقق مستقبلا. لذلك فأنا أنصح بالرجوع إلى مستشار استثماري مؤهل قبل الاستثمار في أي ورقة مالية. كما أن الشركة التي تم ذكرها بهذا التحليل ذُكرت بناء على دراسة لقوائمها المالية الأولية تدخل ضمن إطار إخلاء المسؤولية.
بارك الله فيك أخ سلمان بحسب تعليل الشركة عن اتباع هذه الطريقة انها قامت بتسليم الإدارة لجهة أخرى ولذلك لم تعد مسيطرة على الشركة ,,, طبعا هذا لا يعني أن الشركة قد اخذت في حساباتها الابتعاد عن رفع حجم القروض في قوائمها لأجل تحسين التصنيف. عموما هناك صفقتين شراء تعادل 5.6 % من أسهم الشركة تمت بسعر 11 ريال!!!
أخي الكريم أفلاطون السهم شكراً على مرورك الكريم وإثراء الموضوع .... نعم اتفق معك قد تكون هذه النتيجة قد حصلت بالمصادفة وكما اتفق مع دار الأركان ... !!! .... لكن ربما تكون قد استبقت تبني تطبيق مبكر لمعيار محاسبي لأن شركة خزام للتطوير العقاري تعتبر مشروع مشترك وحتى 31 ديسمبر 2012م المشاريع المشتركة تعالج وفقاً لطريقة التوحيد .... ومرة أخرى شكراً على مرورك الكريم وإثراء الموضوع
دارُ الأركان بالأسرارِ … عامرةٌ !!!.. إذا أردتَ أن تعرفَ ما يدور في دار الأركان.. يجب أن تعرفَ ما يدور في جزر الكيمان !!… هناك … عند الجزيرة الكوبية وبعيداً عن أنظمة المملكة !!!!… والله أعلم
أخي الكريم مخاوي الذيب شكراً على مرورك الكريم وإثراء الموضوع …. إن ما تفضلت به عبارة رائعة تنطبق على كثير من الشركات المدرجة مع الأسف وخاصة مع دار الأركان .... ومرة أخرى شكراً على مرورك الكريم وإثراء الموضوع
تمام عليك سلمان وملاحظة جيدة، وواضح إن السبب في عدم التوحيد يعود لنقص ملكية دار الأركان في خزام، وهذا لم يصرح به إلى الآن، حيث إنها كانت 51% لدار الأركان ولكن بعد الـ 4 مليار أعتقد إنها ربما انخفضت لما دون 20% وهذا مخيف جداً ويحتاج إلى إفصاح من الشركة. حقيقة لا نعلم هل صندوق الاستثمارات العامة داخل في الملكية أم قرض فقط. إذا كان قرض فقط فتصرف دار الأركان ذكي، وإذا كان ملكية فحصة الأركان ستكون ضعيفة في هذا المشروع.
أخي الكريم sharpshooter شكراً على مرورك الكريم وإثراء الموضوع …. نعم اتفق مع ما تفضلت به فقد يكون من أسباب عدم التوحيد نقص الملكية .... وهذا ما استبعده لعدم وجود أعلان من الشركة بذلك ... !!! أما هل هو ذكاء .... شخصياً اعتقد أن هذه النتيجة حصلت مصادفة بل مصادفة محظة جداً لأني اتحفظ على مستوى المخطط الاستراتيجي بالشركة حسب نقاشات سابقة تمت بالجمعيات العمومية للمساهمين .... ومرة أخرى شكراً على إثراء الموضوع ودمت بود.
استاذي مخاوي الذيب ... للمرة الثانية تكرر الجملة، اتمنى تعطينا تلميح أوضح خصوصا بشأن جزر الكايمان ويونكورن .......
أخي الكريم لا أعلم كيف استدركت مثل هذا الاستنتاج وبينما ذكرت بنفسك بان القوائم المالية بين دار الأركان وشركة خزام كانت موحده قبل تاريخ ٣١ مارس ٢٠١٢. فلو كان استنتاجك صحيح فهذا يعني بأن القرض الذي حصلت عليه دار الأركان من صندوق الاستثمارات العامة يجب ان يظهر في قوائم الشركة للربع الأول من عام ٢٠١٢ , لان القرض تم الحصول عليه قبل نهاية ٣١ مارس ٢٠١٢. وللعلم المعلومة الصحيحه هي أن القرض ليس ملك لدار الأركان ولكن القرض سيكون نصيب من الـ ٤٩٪ التي لا تملكها دار الأركان , وحاليا ابتدأت دار الأركان بضخ سيولة في شركة خزام لكي تستوفي ملكيتها لـ ٥١٪. وللعلم اتخاذ مثل هذا الاجراء يعني بأن شركة خزام ستكون شركة مستقلة وهذا يتيح ادراجها في سوق الأسهم وحصول على تمويل رأس مالي من الاكتتاب العام وهذا مايتوقع حدوثه.
الشكر لك اتمني ان تكتب ملاحظاتك عن شركة الفنادق العقارية التعمير دار الاركان مع المقارنة بينهم
أخي الكريم javaksa شكراً على مرورك الكريم وإثراء الموضوع .... في الحقيقة لو رجعنا إلى إعلان القرض ... فهو موافقة على منح القرض وليس منح القرض ... وربما هناك مستجدات خلال الربع الثاني بما يخص قرض خزام أدى إلى أن تقوم دار الأركان بتغيير طريقة المعالجة المحاسبية .. لأنه لو كانت تتبع الطريقة السابقة لتم عكس أي مستجدات بخصوص قرض خزام على القوائم الموحدة لدار الأركان .... أما بالنسبة لما تفضلت به ... لا أعلم عنه شيئ لأن القوائم المالية لدار الأركان لم تشر إليه .... ومرة أخرى شكراً على مرورك الكريم وإثراء الموضوع
أخي الكريم drfahaduk2000@yahoo.com شكراً على مرورك الكريم وإثراء الموضوع .... أعدك عند أكتمال النتائج المالية للربع الثاني سوف ترى تقرير تحليلي مختصر عن قطاع التطوير العقاري على غرار التقرير التالي http://alphabeta.argaam.com/?p=41465 وإذا كان هناك أي ملاحظات على القوائم المالية التفصيلية بعد نشرها والإطلاع عليها سيتم بحول الله إفراد موضوع مستقل لها .... ومرة أخرى شكراً على مرورك الكريم وإثراء الموضوع
استدانوا قبل ثلاث ستة مليارات من اجل رفع راس المال من 5,4 مليار الى 10,8 مليار ريال ليتسنى للمؤسسين بيع اسهم المنحة لانها لا ينطبق عليها الحظر كما فى اسهم التأسيس وصرفوها على المساكين بمتوسط 30 ريال للسهم 0 واستدانوا مرة اخرى مليار ريال ووزعوه ارباحا للمساهمين بواقع ريال للسهم ولهم نصيب الاسد منها وهكذا لاتنتهى المهازل ولكن لهم يوم سيقفون فيه للحساب امام المولى عز وجل 0
للتصحيح يالبدراني ما استدانوا لرفع رأس المال والدين لا يدخل في رأس المال، هم رفعوا رأس المال من الاحتياطي، واقترضوا عدة مرات لمشاريع، ولكن السهم فيه حركات غريبة هاليومين وتغير في الملكية وإعادة لموضوع بنك البحرين ...أكيد تتبين الأمور بعد كم يوم.
تم الاعلان المبكر عن الارباح ليس من داعي الشفافية والتي وصلت الى صفر بالمية، انما لكي يتمكن الملاك من اتمام الصفات الخاصة والتي بلغت ٢٢٦ مليون سهم حتى تاريخه! الامر الذي يدعو للدهشة، ان الشركة ما زالت تحقق ارباح جيدة فلماذا هذه الكميات المباعة من الملاك!