تعتزم شركة أسواق العثيم الاستحواذ على شركة زميلة (العثيم للتطوير العقاري) من خلال إصدار أكثر من 7 ملايين سهم بقيمة 97.75 ريال للسهم (10 ريال قيمة إسمية + 87.75 علاوة إصدار)، الهدف من هذا الاستحواذ هو لأجل تكامل أنشطة الشركتين وايضا تخفيض التكاليف من خلال اقتصاد الحجم نظرا لتداخل الانشطة بين الشركتين.
قامت عدة مؤسسات بتقييم شركة التطوير العقاري وكان خلاصة هذا التقييم أن السهم في الشركة العقارية يساوي تقريبا 13.19 ريال ما يعادل نحو 820 مليون ريال، وهذا الرقم يقل عن القيمة الدفترية للسهم بنهاية 2011.
نظرا لأن الشركة تعمل في النشاط العقاري سأقوم بعمل مقارنة بسيطة بين الشركة وشركات القطاع المدرجة بالسوق السعودي المماثلة لها في النشاط (مكة – طيبة – التعمير – العقارية) .. حيث أن معظم شركات القطاع العقاري يتم تداولها دون قيمها الدفترية.
وكما يلاحظ من خلال الجدول نجد أن شركة العثيم تعتمد بشكل كبير في تمويل موجوداتها من خلال الاقتراض وبالتالي ساهم هذا الأمر في زيادة العائد على حقوق المساهمين، إلا أن هوامش الدخل للشركة تعتبر الأقل وذلك يعود إلى دخول نشاط الترفيه ضمن أنشطة الشركة نظرا لانخفاض العائد من هذا المجال.
ولتقييم الشركة بشكل افضل سأقوم بعمل مقارنة بين نتائج الشركة لبعض المؤشرات المالية مع متوسط القطاع العقاري.
أخي الكريم محمد بن عجاج شكراً على هذه المقارنة الرائعة .... واسمح لي بإضافة بعض المعلومات إلى هذا التقرير الرائع - عملية الاستحواذ سوف تؤدي إلى خفض نسبة الإلتزامات لدى الشركة مما يرفع من مرونتها المالية ( أمكانية الإقتراض . - عملية الاستحواذ سوف تحسن بعض المؤشرات المالية. - عملية الاستحواذ سوف تستمر بها سلبية رأس المال العامل .. !!!! - علاوة الاصدار الناتجة من عملية الاستحواذ سوف تضاف على الاحتياطي النظامي وهذا لن يجعل هناك قيود مستقبلية على التوزيعات النقدية لكنه سيكون أداره لرفقع نسبة الأقراض لأنه غير قابل للتوزيع . - من أجل اتمام عملية الاستحواذ سوف تبقى الشركة العقارية المستحوذ عليها بنفس صيغتها القانونية ولكن سيتم انشاء اربع شركات أخرى ذات أغراض خاصة لإتمام عمليات الاستحواذ بحيث لا يقل عدد مساهمي الشركة عن خمسة وجميع هذه الشركات مملوكة بالكامل على مستوى المجموعة . - عملية الاستحواذ سوف تخفض الأسهم المتاحة للتداول لأن هناك فترة حظر ستستمر سنتين بعد عملية الاستحواذ. - عملية الاستحواذ سوف تؤدي إلى رفع أرباح عام 2011 بحوالي 17% بأثر رجعي. - وأخيراً ... أن الشركة المستحوذ عليها ... كان رأس مالها مليون ريال ثم تم رفعه إلى حوالي 622 مليون ريال . ومرة أخرى شكراً على هذا التقرير الرائع
اذن كيف يتم تقييم الشركة العقارية ب97 ريال واسعار الشركات العقارية متدنية
قراء جيدة ومفيدة شكرا استاذ محمد بن عجاج
ابو نادر تقييم الشركة العقارية كان على سعر 13.19 ريال ..... أما الـ 97.75 ريال فهذا سعر الطرح لزيادة رأسمال شركة أسواق العثيم
شكر لك على هذه الطرح
لماذا لم تتضمن المقارنة دار الأركان وهي الأفضل في القطاع من ناحية المكررات وبعض الأرقام الأخرى!!!!!!؟؟؟؟ عدم تضمين دار الأركان في المقارنة يؤدي الى أن تظهر أرقام العثيم بشكل أفضل؟
عزيزي Saudi CFO مشكلة دار الاركان ان ايراداتها تعتمد بشكل اساسي على بيع الاراضي وليس التطوير والتأجير مثل بقية شركات القطاع ... هذا سبب الاستبعاد لدار الاركان وليس لغرض تفضيل العثيم !!!
<p> شكرا للمداخلة. نسبة بيع الأراضي لإجمالي الايرادات في العقارية لعام 2011 شكلت تقريبا 16.5% وهي نسبة جوهرية. لا زلت أرى أن الاستبعاد لم يكن الحل الأمثل.</p>
الأخ محمد النهدي: شكرا للمداخلة. نسبة بيع الأراضي لإجمالي الايرادات في العقارية لعام 2011 شكلت تقريبا 16.5% وهي نسبة جوهرية. لا زلت أرى أن الاستبعاد لم يكن الحل الأمثل.
استاذي سي اف او ،،، سامحنا في التاخر بالرد تعرف السوق اليوم كان جمرة حمره :-) دار الاركان قيمتها الدفترية 14.19 ريال و نسبة حقوق المساهمين إلى الموجودات 64 % تقريبا ,,, أما العائد على حقوق المساهمين فـ 7.4 % ... وربح السهم وايراده 1.01 و 3.07 ريال على التوالي هوامش الدخل على ترتيب الجدول 41.3 % و 37.7 % .... كذا اتوقع جميع شركات العقار تم حصرها (الجبل والمعرفة واعمار ما بعد اشتغلوا صح)
<p>شكرا لك عزيزي محمد إذا لم أخطئ وحسب ما أذكر وأقدر تواضعك. الله يعطيك العافية الشركة أعرف تفاصيلها. </p>