نشرت أغلب الشركات المدرجة بالسوق المالية السعودية ( تداول ) قوائمها المالية التفصيلية لعام 2011م، ووفقاً لمؤشر المكرر الدفتري الذي يقارن السعر السوقي للسهم بقيمتة الدفترية عن طريق المعادلة التالية:
السعر السوقي للسهم ÷ القيمة الدفترية للسهم.
وعند مقارتنا لسعرها السوقي عند الإغلاق في 14 مارس 2012م نجد أن هناك شركات يتم تداولها بمكرر دفتري منخفض جداً مقارنة بقيمتها الدفترية وهذا يعني أن سعر تداولها مقارنة بقيمتها الدفترية يعتبر متدني وذو مخاطر تعامل متدنية لأن السعر السوقي أقل من القيمة الدفترية للسهم وكلما كان هذا المكرر أقل من واحد صحيح كلما انخفضت مخاطر التعامل.
كما أن هناك شركات يتم تداول أسهمها بمكرر دفتري عالي جداً مقارنة بقيمتها الدفترية وهذا يعني أن سعر تداولها مقارنة بقيمتها الدفترية يعتبر متضخم ومبالغ فيه ومحفوف بمخاطر تعامل عالية. والجدول التالي يبين أعلى وأدنى عشر شركات مدرجة وفقاً للمكرر الدفتري.
وخلاصة القول… يُعتبر المكرر الدفتري من أهم المؤشرات التي يجب مراعاتها عند قرارات التعامل في الأسواق المالية فهو يقارن بين السعر السوقي للسهم والقيمة الدفترية للسهم ليتضح لنا مدى التضخم السعري للسهم عند مقارنته بمتوسط السوق أو الصناعة التي تنتمي لها الشركة. علماً بأن هذا المؤشر قد يكون مرتفع لبعض الشركات ذات النمو المتصاعد في الربحية وحقوق المساهمين والتوزيعات كما هو الحال في جرير لكن على الرغم من أن هذا تبرير منطقي لارتفاعه بهذه الشركة إلا أنه يجب مراعاته كمؤشر عند التعامل.
إخلاء المسؤولية:
أود لفت الانتباه بأن هذا التحليل يعتبر تثقيفي وتوعوي فقط لا غير ولا يعتد به كتوصية تعامل في أي ورقة مالية أو اتخاذ أي قرار استثماري. كما يعتبر أي تعامل في أي ورقة مالية يتخذه القارئ بناءاً على هذا التحليل سواء كان كلياً أو جزئياً هو مسؤوليته الكاملة وحده فليس الهدف من هذا التحليل أن يستخدم أو يعتبر مشورة أو خيار أو أي إجراء آخر يمكن أن يتحقق مستقبلا. لذلك فأنا أنصح بالرجوع إلى مستشار استثماري مؤهل قبل الاستثمار في أي ورقة مالية.
كلام سليم إلا إذا كانت القيمة الدفترية منفوخة بفعل فاعل.
أخي الكريم sharpshooter شكراً على مرورك الكريم وعلى هذه الإضافة القيّيمة …. مع الآسف نعم قد يكن هناك نفخ في القيمة الدفترية كما ذكرت .... لكن هناك مسئولية قانونية على مراجع الحسابات الذي يصدر تقريره عن عدالة تمثيل القوائم المالية لمركز الشركة المالية وخاصة في الشركات المساهمة المدرجة والتي جرت العادة أن يكون تضخيم صافي الأصول معدوم بها أو بعبارة أخرى عند أضيق الحدود .... ومرة أخرى شكراً على مرورك الكريم وإضافتك القيّيمة.
شكرا أستاذ سليمان,, اتفق معك على الجدول الاول,, لكن شركات الجدول الثاني, قد تكون تصح لمن يريد ان يحافظ على رأس ماله, لان معظمها ليست بشركات نمو في الارباح,, مثل بعض شركات البتروكيمكيلز او بعض من شركات الاستثمار المتعدد او بعض من البنوك
أخي الكريم الباحث شكراً على مرورك الكريم وعلى هذه الإضافة القيّيمة ….في الحقيقة المكرر الدفتري هو أحد مقاييس القيمة الأساسية التي يعتد بها عند تقييم مخاطر الاستثمار والتي بوجبة تحدد القيمة العادلة مع مؤشرات أخرى .... أما فيما يخص الجدول الثاني فهو يوضح الشركات التي يعتبر هذا المؤشر منخفض بها ومن ثم انخفاض مخاطر الاستثمار .... ونعم اتفق معك فيما أشرت إليه من أنها تعتبر استثمارات أمنة خاصة مع تدني هذا المؤشر .... وأود أن أضيف ولكي تعم الفائدة أن يتم الرجوع لتقرير الربع الثالث من عام 2011م عن هذا المؤشر ومقارنة المتغيرات التي حدثت على الرابط التالي http://alphabeta.argaam.com/?p=35494 ومرة أخرى .... شكراً على الإظافة وإثراء الموضوع ودمت بود