تمثل صناديق الاستثمار العقاري المتداولة REITs في السعودية فرصًا متنوعة للمستثمرين. حيث تعتبر نسبة السعر إلى القيمة الصافية للأصول (Price/NAV) أحد الأدوات الهامة لتحليل هذه الصناديق. تعكس هذه النسبة القيمة السوقية لصندوق ما مقارنةً بقيمة أصوله الأساسية بعد خصم الالتزامات. عند تداول الصندوق بسعر أعلى من القيمة الصافية للأصول يعتبر تداولًا بعلاوة ((Premium، بينما إذا تم تداوله بسعر أقل من القيمة الصافية للأصول يعتبر تداولاً بخصم(Discount) . وهو أمر يجب أن يأخذه المستثمرون بعين الاعتبار عند اتخاذ قراراتهم الاستثمارية.
تُتداول الصناديق أحيانًا بعلاوة أو خصم مقارنة بصافي قيمة أصولها، بناءً على عوامل اقتصادية أو سوقية مثل جودة الأصول، كفاءة الإدارة، نسبة الاشغال، عائد التوزيعات، والاتجاهات القطاعية. الصناديق ذات الأصول المتميزة أو المواقع الاستراتيجية تُقيَّم بعلاوة، بينما يتم تداول الصناديق ذات الأصول منخفضة الجودة بخصم. أيضاً الزيادة في أسعار الفائدة تؤثر سلبًا على تكاليف التمويل، مما يدفع صناديق REIT الأكثر تأثراً بسبب استخدامها المفرط للديون للتداول بخصم. بينما صناديق REIT ذات إمكانات التوسع أو زيادة الإيجارات غالبًا ما تتداول بعلاوة. كذلك، الصناديق الأكبر حجمًا وذات السيولة العالية تتداول عادةً بعلاوة. الخصومات قد تمثل فرصة استثمارية إذا كانت ناجمة عن ظروف سوقية مؤقتة بشرط دراسة الأسباب الكامنة خلفه. بالمقابل، قد تكون العلاوة مبررة إذا كانت الأسس قوية والنمو متوقع وإذا كانت الأصول عالية الجودة وتحقق تدفقات نقدية مستدامة.
تختلف التقييمات بناءً على ظروف كل قطاع، صناديق REITs في السعودية تتنوع بين الأصول التجارية، السكنية، المكتبية، والفندقية وغيرها. الصناديق التي تمتلك أصولاً حديثة أو في قطاعات مزدهرة تتداول بعلاوات أعلى مقارنةً بأخرى تمتلك أصولاً أقدم أو في قطاعات أقل جاذبية مثل المراكز التجارية التقليدية. بعض الصناديق تقدم توزيعات أرباح عالية مقارنةً بأخرى، مما يجعلها أكثر جاذبية للمستثمرين الباحثين عن دخل ثابت. على سبيل المثال، الصناديق ذات العوائد المرتفعة قد تميل إلى التداول عند قيم أقرب إلى NAV أو بعلاوة بسيطة.
العقارات الموجودة في مناطق تشهد نمواً سكانيًا كبيرًا وزيادة في الطلب تُعتبر أكثر قيمة مما ينعكس على تقييم الصندوق. كذلك، الأداء المالي والإداري للصندوق يؤثر على تقييمه. والصناديق التي تتمتع بإدارة ذات كفاءة وتكاليف تشغيل منخفضة قد تتداول بعلاوات. كما أن التغيرات الاقتصادية مثل التضخم أو معدلات الفائدة تؤثر على جاذبية صناديق REITs وأسعارها.
تتفاوت جاذبية القطاعات بحسب الدورة الزمنية للسوق (Cycle) على سبيل المثال، الزيادة في الطلب على المستودعات والمخازن والخدمات الصحية في وقت ما تجعل بعض الصناديق التي تستثمر في هذه القطاعات أكثر جاذبية في حينها. من خلال تحليل نسبة السعر إلى صافي قيمة الأصول (Price/NAV) جنبًا إلى جنب مع العوامل الأساسية مثل الأداء القطاعي وجودة الأصول، يمكن للمستثمرين اتخاذ قرارات مدروسة للاستثمار بين الصناديق المتداولة بعلاوة أو خصم.
خاص_الفابيتا
إذا تبحث عن أفضل خصم على الاطلاق.. تلقاه في صندوق الخبير للنمورمزه 4701، الخصم فيه حوالي 30%، وعلى عكس الريتات التي سعر أصولها غير معروف بشكل قاطع، صندوق الخبير أصوله أسهم دولية معروف سعرها في كل دقيقة!!!!