هناك نظريات عديدة لقياس القيمة العادلة للسهم الحالية والمستقبلية منها مايستخدم العائد من السهم لفترة زمنية بالغالب تكون عشر سنوات ومن ثم مراقبة ذلك وقياسة باسعار الفائدة السائدة ومنها مايستخدم متوسط المكرر الربحي للسهم التاريخي على مدى سنوات طويلة ومقارنة ذلك بالمكرر الحالي او متوسط مكرر القطاع او مدى بعد السعر عن القيمة الدفترية للسهم طرق عديدة ومدارس مختلفة لكني هنا اميل الى طريقة قياس العائد على السهم بناء على نسب النمو المتوقعة من خلال الاطلاع على تقارير الشركة حول الخطط المستقبلية واستخدام العائد على السهم والتوزيعات السنوية ومن ثم وضع مكرر مقبول يكون اعلى من مكرر السهم الحالي بسنة واحدة.
ميزة هذه الطريقة انها لاتهمل النمو في اصول الشركة عبر السنوات وبالتالي سوف تكون هي الاقرب الى الواقع بشرط ان لايكون المكرر الحالي متضخم مقارنة بتاريخ الشركة.
هنا مثال لهذه الطريقة مع بيان كيفية الحساب لسهم يتداول عند سعر 62 ريال وعائده 5 ريالات ويوزع سنويا 3.5 ريال ومكرره الحالي بين 12 و 13 مرة ومن خلال الاطلاع على تقرير مجلس الادارة وتاريخ نمو العائد وجدنا ان النمو المتوقع كمتوسط للثلاث سنوات هو 5% (يمكن زيادة السنوات الى خمس او اكثر حسب توفر المعلومات).
هذه الطريقة كانت تقول قبل فترة ان السهم حاليا قيمته 72 .75 ريال وقيمته المتوقعة بعد 3 سنوات هي عند 97 ريال لذلك قررنا شرائة ذلك الوقت لان سعرة كان مناسب مقارنة مع قيمته الحالية والمستقبلية.
سوالف طعوس في ليالي فبراير." بالغالب تكون عشر سنوات---- كمتوسط للثلاث سنوات هو 5% (يمكن زيادة السنوات الى خمس او اكثر حسب توفر المعلومات". حلم الضبعة ياصحو يامطر. يجب على ارقام ان ترتفع عن امثال سواليف الجدات في موضوع حساس مثل الأسهم.
شكرا ل لطف مداخلتك ... اخي الكريم هذه احدى طرق وارن بوفيت قديما وحديثا ... يبدو انه ورثها من جدته :)
مقال جيد لتقريب الصورة فقط. اما قرار الاستثمار طويل الامد سوا في الاسهم او العقار او حتى المعادن ينبني على دراسات اكثر تعقيدا تاخذ في الحسبان وضع الاقتصاد المحلي والدولي بشكل عام واقتصاديات السلعة او النشاط بشكل خاص. يعني على سبيل المثال هناك فرق بين سهم شركة تجزئة مثل جرير او شركة بتروكيمكال مثل سابك فالاولى من السهل التنبؤ بمستوى نمو ارباحها خلال خمس سنوات واكثر ولكن بالنسبة لسابك فالامر يستحيل حتى مع اكبر مكاتب الخبرة لذلك من الطبيعي حين تقرر الاستثمار في جرير ان تضع في تقديرك مكرر مرتفع خلافاً لسابك الذي يجب ان يكون منخفض لفارق نسبة المخاطرة.
مقال جيد وينفع الناس
مقال ممتاز فيه مفاهيم صحيحة ومعروفة ومعروض بطريقة مبسطة، وليس مطلوب من الكاتب ولا هو متوقع منه ولا هو معقول أن يعرض في مقال واحد أسلوب كامل ومتكامل لكيفية حساب السعر العادل!! غريب أمركم يا قوم! واحد يقول سواليف وواحد يقول إن الطريقة الصحيحة أكثر تعقيد ووو... الفكرة إن الكاتب ذكر طريقة واحدة، ومن قراءتها تبدو جيدة ومعقولة.
مجهود يشكر عليه
أحسنت ، فشكراًً جزيلاً لك ..!!
احسنت حتى وصلت كلمة يضل توفيق الله فوق كل اجتهاد، والصحيح يظل . . والاختلاف في المعنى كبير
مقال ممتاز رغم ان هناك عوامل اخري مثل التغيرات الجيوسياسية في منطقة مليئة بالاحداث والتغيرات الداخلية والجوهرية للشركات بالاضافة الي المزاج العام للمتداولين الأفراد الذي لا يخضع لأي حسابات مستقبلية
اشكرك استاذ صالح موضوع مفيد جداً ومهم وياريت تعمل مقالة اخرى في نفس الموضوع بشيء من التفصيل والف شكر مرة اخرى
شكرا جزيلا ، رؤوس أقلام مفيدة / استاذ صـــالح وأضــيف ..... عــندما تريد شـــراء ( سهم ما ) .... إطرح على نفسك نفس السؤال الذي تطرحه عندما تريد شــراء ( عقــار) للإستثمار ...أو ، كم العــائد / الفائدة ؟!...... فأول ( ســـــــــــؤال ؟! ) الذي تطـــرحه عندما تُريد أن تشـــتري ( عمارة إستثمارية )... بعد معرفة سعرها هو :- بكم تُؤجـر !؟ ( أي ) كم العائد / الإستثمـــار ... . فلمــــاذا ؟... ( لا تطبق ذلك ) عند شـــرائك ( أي ) ســـهم تُريد أن تشتريه ؟ ( كم سعره ؟ وكم يــربح؟ ). .... فدائماً حاول أن تشــتري سهماً ( يستحق ) ما تدفعه فيه من ثــــمن ، وحــاول قدر المســتطاع ( تجنب ) السهم الذي (لا يستحق ) ماتدفعه فيه .... ولاتقــل أن هذا السهم ( لايتحرك !؟ ) فمن يُـحــرك السهم هم :- أنــا و أنت و الآخــرون .
شكرا للكاتب على مقاله .. ولكن لو نمعن التفكير قليلا سنخلص الا انه لا يوجد شيئ اسمه (القيمه العادله) للسهم ..!
طريقة بسيطة، أو سطحية في الحقيقة لاتأخذ بالحسبان تأثير التضخم ( القيمة الزمنية للنقود). حين يتم التعامل مع تدفقات نقدية مستقبلية فيتم استخدام معادلات فيها معامل خصم يحسب بطرق معينة لمعرفة جدوى الاستثمار. أما طريقة الأخ فهي مجرد رياضيات.
اخي احمد ليتك تمعنت بالطريقة قبل الرد انظر الى اخر سطر في الجدول تم تخفيض القيمة باستخداو 10% لمقابلة التضخم ولمعرفة القيمة المستقبلية
يعطيك العافية. مجهود تشكر عليه و نفع الله بك و بعلمك.
شكراً أستاذي الفاضل، موضوع رائع ومفيد للمستثمر