تحليل مختصر مقارن لنتائج شركات قطاع التجزئة المدرجة للربع الأول 2013م

سلمان بن ناصرالهواوي

تابعني على تويتر

353

كما أشرنا بالتقارير السابقة عن هذا القطاع فهو من أهم القطاعات الاقتصادية التي تٌلبي احتياجات ورغبات وأذواق المستهلكين بشكل مباشر عن طريق متاجر التجزئة التي توفر السلع والاحتياجات الضرورية والكماليات تلبية وإشباعاً لرغبات وأذواق المستهلكين المختلفة والمتنوعة، وعلى الرغم من تباين أنشطة الشركات المدرجة بهذا القطاع واختلاف الظروف الموسمية والتسويقية لها إلا إن هذا لا يمنع من أن ننظر إليها ككتلة واحدة عندما نجري دراسات مالية بهذا القطاع مع الأخذ بالحسبان بأن الذروة الموسمية تلقي بظلالها على شركات هذا القطاع بشكل حاد.

ووفقاً لما سق فقد حققت الشركات المدرجة بهذا القطاع أرباح تبلغ حوالي 570 مليون ريال خلال الربع الأول من هذا العام مقابل حوالي 499 مليون ريال للربع المماثل من العام المضي وذلك بنسبة نمو إيجابي تبلغ 14%. كما أنها حققت نمو إيجابي أيضاً يبلغ 10%  مقارنة بالربع الرابع من العام الماضي ( السابق )  والتي كانت عند حوالي 520 مليون ريال والرسم البياني التالي يوضح التطور التاريخي لربحية الشركات المدرجة بهذا القطاع.

وبعد هذه المقدمة البسيطة دعونا نستعرض أهم ملامح قائمة الدخل للشركات المدرجة بقطاع التجزئة بالسوق المالية السعودية خلال الربع الأول من عام 2013م والتي يوضحها الجدول التالي رقم ( 1 )  :

جدول رقم ( 1 )

ونلاحظ من الجدول السابق أن شركات التجزئة المدرجة بالسوق المالية السعودية قد حققت مبيعات تبلغ حوالي 5,761 مليون ريال خلال الربع الأول من عام 2013م وقد بلغت تكلفة هذه المبيعات حوالي 4.734 مليون ريال مما يعني أن هامش الدخل المحقق يبلغ حوالي 1,027 مليون ريال وهو ما يعني أن هامش الدخل لها يبلغ 18% من حجم مبيعاتها. كما أنها حققت أرباح تشغيلية تبلغ حوالي 522 مليون ريال وهو ما يعادل 9% من حجم مبيعاتها. وبعد أن نأخذ المصاريف والإيرادات الغير تشغيلية ومخصص الزكاة والضرائب وحصة حقوق الأقليةالمحمل على الربع نجد أنها استطاعت تحقيق صافي ربح يبلغ حوالي 570 مليون ريال وهو ما يعادل 10% من حجم المبيعات للربع.

وحتى نحقق الاستفادة القصوى من المعلومات المدرجة بالجدول السابق رقم ( 1 )  دعونا نستعرضه بطريقة أخرى حتى نستطيع معرفة آداء الشركات بعمق أكبر كما هو موضح بالجدول التالي  رقم ( 2 ).

جدول رقم ( 2 )

والآن يمكن استخلاص النتائج التالية من الجدول رقم ( 2 ) :

-أن تكلفة المبيعات تعادل 82% من حجم مبيعات شركات التجزئة المدرجة وأن مجموعة فتيحي قد حققت أدنى معدل تكلفة لمبيعاتها عند 49% من حجم المبيعات بينما نجد أن  شركة العثيم قد حققت أعلى معدل تكلفة لمبيعاتها عند 93% من حجم المبيعات ولهذا انعكاس مباشرة على هامش الدخل حيث حققت الشركات هامش دخل يبلغ 18% من حجم المبيعات وقد احتلت مجموعة فتيحي أعلى معدل هامش دخل عند 51% من حجم مبيعاتها وشركة العثيم  أدنى معدل هامش دخل عند 7% من حجم مبيعاتها.

-أن الدخل التشغيلي يعادل 9% من حجم مبيعات شركات التجزئة المدرجة وأن شركة الموساة قدحققت أعلى معدل دخل تشغيلي عند  27% من حجم المبيعات بينما نجد أن ساسكو قد حققت أدنى معدل دخل تشغيلي عند 2% من حجم المبيعات.

-أن صافي الدخل  يعادل 10% من حجم مبيعات شركات التجزئة المدرجة وأن شركة فتيحي قدحققت أعلى معدل صافي دخل عند  29% من حجم المبيعات بينما نجد أن شركة إكسترا قد حققت أدنى معدل صافي دخل عند 3,6% من حجم مبيعاتها.

-أن ربح السهم الصافي يبلغ 1,15 ريال لقطاع التجزئة وأن شركة جرير قدحققت أعلى ربح للسهم الواحد عند 3,01 ريال لكل سهم من أسهم الشركة بينما نجد أن ساسكو قد حققت أدنى ربح للسهم الواحد عند 0,18 ريال لكل سهم من أسهم الشركة.

-أن العائد على حقوق المساهمين أول الربع يبلغ 6.2% بقطاع التجزئة وأن شركة جرير قدحققت أعلى عائد على حقوق المساهمين أول الربع عند 17.6% في بينما نجد أن ساسكو قد حققت أدنى عائد على حقوق المساهمين أول الربع عند 1.1% .

-أن القيمة الدفترية للسهم تبلغ 18.83 ريال بقطاع التجزئة وأن السهم الواحد لشركة العثيم الأعلى بشركات القطاع من حيث القيمة الدفترية عند 32.06 ريال للسهم الواحد بينما نجد أن السهم الواحد لشركة ثمار الأدنى في القطاع من حيث القيمة الدفترية عند 4.62 ريال.

وخلاصة القول  .... يعتبر مستوى ربحية شركات التجزئة المدرجة بالسوق المالية السعودية منخفض نسبياً مقارنة بباقي القطاعات الأخرى بالسوق نظراً لأن هامش الدخل متدني إلى حداً ما ولذلك علينا كصغار مستثمرين النظر إليها بإنتقائية أكثر والبحث عن شركات القطاع التي تحقق نمو متصاعد بمبيعاتها فنمو المبيعات هو المحرك الأساس لنمو صافي الربح  وأيضاً تلك التي تحقق ثبات نسبي بمصاريفها التشغيلية ولديها ربحية عالية للسهم وذات دخل تشغيلي مرتفع وتقدم لنا توزعات نقدية جيدة كي نحقق أهدافنا الاستثمارية في تنمية مدخاراتنا المتواضعة للحد من تعرضنا لمخاطر تقلبات السوق.

إخلاء المسؤولية .... أود لفت الانتباه بأن هذا التحليل يعتبر تثقيفي وتوعوي فقط لا غير ولا يعتد به كتوصية تعامل في أي ورقة مالية أو اتخاذ أي قرار استثماري. كما يعتبر أي تعامل في أي ورقة مالية يتخذه القارئ بناءاً على هذا التحليل سواء كان كلياً أو جزئياً هو مسؤوليته الكاملة وحده فليس الهدف من هذا التحليل أن يستخدم أو يعتبر مشورة أو خيار أو أي إجراء آخر يمكن أن يتحقق مستقبلا. لذلك فأنا أنصح بالرجوع إلى مستشار استثماري مؤهل قبل الاستثمار في أي ورقة مالية. كما أن شركات القطاع التي وردت بهذا التحليل بناء على دراسة نتائجها المالية الأولية للربع الأول من عام 2013م  تدخل ضمن إطار إخلاء المسؤولية.