عرضت شركة "انجلو امريكان" البريطانية حصتها البالغة 70 % في منجم خام الحديد "آمابا" بشمال البرازيل للبيع ، وكانت الشركة البريطانية حصلت على المنجم بعد استحواذها عام 2008 على شركة "ميناس ريو" البرازيلية ضمن أصول عديدة أخرى.
ترى "انجلو امريكان" أن المنجم خارج عن أعمالها الرئيسية حيث تم الاستحواذ على الشركة البرازيلية للحصول على أصول أخرى ليس من بينها هذا المنجم لذلك فإنها عرضته للبيع. وحسب الشركة بلغ انتاجه في عام 2011 حوالي 4.8 مليون طن من كريات الحديد الخام.
وتعد شركة "انجلو امريكان" من كبرى ملاك المناجم وتتركز أعمالها في الألماس والبلاتينيوم والفحم والنحاس والنيكل بالاضافة لخامات الحديد.
من المعروف أن شركات الحديد بالمنطقة وعلى رأسها "سابك" و"صناعات قطر" تستوردان خام الحديد اللازم لصناعة الحديد الصلب من الخارج وخصوصا من البرازيل وامتلاكهما لمنجم للخام سيزيد من التكامل الصناعي في عمليات الشركتين ويقلل التكاليف والتعرض للتذبذب في أسعار الخام.
وللتذكير فإن كلا من سابك وصناعات قطر اعتزما الاستثمار في مناجم خام الحديد في عام 2007 وذلك في منجم "قلب العوج" بموريتانيا ولكن الشركتين انسحبتا من الاستثمار في العام التالي لعدم الجدوى.
لا أدري عن الجدوى الاقتصادية للمنجم البرازيلي لكن ربما يمثل فرصة للشركتين خصوصا بعد تراجع أسعار خام الحديد مما يعني انخفاض أسعار الأصول المتعلقة بمناجم الحديد الخام ، مما سيجعل سعر البيع للمنجم أقل بكثير مما كان عليه الحال قبل سنة او سنتين...
فمثلا حسب رويترز فإنه تم تقييم المنجم بـ 1500 مليون دولار سابقا ولكن على حسب مصادر بالصناعة فإن الشركة البريطانية قد تقبل عرضا يقيم المنجم بما بين 400 الى 600 مليون دولار في الظروف الحالية (اي 280 الى 420 مليون دولار لحصة الـ 70 % التي تملكها بالمنجم)..
من بين المتنافسين على شراء الحصة والذين تسربت أسماءهم شركة صناعة الحديد الصلب الروسية "سيفيرستول" وشركة "زامين" الهندية وشركة "جلينكور" التي تتاجر بالسلع و "سنتاوريس" الاسترالية..
دكتور احمد اهلا بك وكل عام وانتم بخير ..... بحكم خبرتى فى مجال صناعة الحديد والصلب ارى ان الشركتين المذكورتين ( سابك وصناعات قطر ) ليس من ضمن انشطتها الاستثمار فى المناجم وانما فى الانشطة الصناعية المتعلقة بهما مثل مصانع البليت فقط .... ولذلك اعتقد انهما لن يستجيبا للدعوة الا اذا حدث تغير فى الاستراتيجية الاستثمارية للشركتين ...... خالص تحياتى .. د . جمال شحات
اوافقك تماما يادكتور شكرا لك
اعتقد أن هذا الكلام خارج الموضوع ........ لان الموضوع يطرح فكرة الاستثمار في مناجم الحديد وعلى ما أذكر فإن المقال يشير إلى إجراء كل من شركة سابك و شركة صناعات قطر مفاوضات في دولة مورتانيا للحصول على منجم للمواد الخام ولكن الجدوى الاقتصادية والتي اعتقد أنه متشعبة وصعبة خاصة في مجال الحديد أدت الى توقف عملية الاستحواذ
يجب على المستثمر هناك دراسة نقل الحديد الايرن أور من البرازيل وسيلة النقل الى الشرق الاوسط مكلفة بعد أرتفاع سعر النفطشركات النقل البحري يادوب تغطي مصاريفها مع ارتفاع الفريت ؟ الا أذا حاولو الاحتكار ورفع الاسعار على المستهلك وممكن تفشل لان تركيا واكرانيا ستستفيد من خططهم الفاشلة والى مزيد من الخسائر
بالعكس هذا الكلام فى صلب الموضوع فانا اقول ان الاستثمار فى مناجم الحديد - الان - خارج عن تفكير الشركتين واذكره د . المزروعى كان فى عام 2007 وشركات الحديد بعد تكبدها خسائر فادحة فى عام 2008 صرفت النظر عن هذا الخيار واصبح التفكير فى انشاء مصانع للبليت ( كرات الحديد ) وهى من اهم مدخلات مصانع الحديد والصلب ....!!
د. جمال هو ليس استثمار في المناجم هو استثمار بالمواد الخام وعلى قدر حاجتهم ... للمعلومية المنجم البرازيلي المذكور ينتج 4.8 مليون طن من البليلت (كريات الحديد) كما هو موضح بالمقال ... الشركتين من قبل وقعوا مذكرات للاستثمار في منجم تحت التطوير وانسحبوا منه في عام 2008 في وقت مبكر عندما كانت اسعار الخام الحديد في أعلى مستوياتها وليس بعد الازمة العالمية التي حدثت في وقت متأخر من العام وهذا يوضح أنه لامانع لديهم من الاستثمار اذا وجدت الفرصة المناسبة
الأخوان الشميمري و mmmmm1111 و Hassan-45 .... شكرا على الاضافة
وماذا عن مناجم الحديد في المملكه؟ كمثال منجم حديد وادي الصواوين في شمال غرب المملكه. تم نشر اخبار في الصحف قبل حوالي سنه او اكثر عن نية شركه سعوديه بريطانيه استخراج الخام من منجم وادي الصواوين ونقله خارج المنطقه. اليس من الاجدى استغلال هذه الموارد الطبيعيه بدلا من الاستيراد وتكبد مصاريف الشحن عبر بحار ومحيطات بعيده؟
مناجم الحديد المحلية غير قابلة للبيع والشراء ولذلك هي خارج نطاق التفكير للشركتين
مقارنة مبسطة بين ***** ســـابك و صنـــاعات قطر ***** بنتاائج ال 9 أشهر*4/3 ( المعدلة سنويا ) ***** فبأسعارهما السوقية التقريبية الســـائدة ( ســـابك بسعر 90 ريال / ربح السهم 8.39 / القيمة الدفترية 50.53 ريال ... فيكون السهم بعائد 9.3% ، بمكرر 10.7 ، أما السعر/ القيمة الدفترية 1.78 فقط ) ***** (( صناعات قطـــر .. بسعر 150 ريال / ربح السهم 16.02 ريال / القيمة الدفترية 52.20 ريال ... فيكون بعائد 10.7% ، بمكرر 9.34 ، أما السعر / القيمة الدفترية 2.87 مرة )) .. كلا السهمين جيدين بهذه الأسعار وهذه ليست توصيه وإنما مجرد رأي ... والله أعلـــــم ....
بارك الله فيك دكتور احمد ممكن تشرح لنا تقييم شركات ب PEG و P/s سواء اسهم محلية او عالمية حتى وان كانت امثلة تاريخية .. ولك جزيل الشكر اعتقد اننا نحتاج مقال جديد ... لذلك اعتذر على الازعاج المستمر
باذن الله
ننتظر على أحر من الجمر
وهل صحيح ان العائد على سندات الخزينة الامريكية لاجل 10 سنوات عند 1.72 ذلك يعني ان مكرر الارباح مفترض يكون تقريبا 58 مرة 1 / 0.0172 = 58
هنا نحن أمام حالة تاريخية نادرة وهي تراجع العائد على سندات الخزينة الى هذه المستويات التي لم تحدث منذ عشرات السنين ... لكن بشكل عام كلما انخفض اعائد على سندات الخزينة كلما كانت الأسهم اكثر اغراء يتم تقبل مكررات ربح أعلى من المعتاد ... لكن بالجانب الاخرى فالازمات الاقتصادية المتلاحقة منذ 5 سنوات ظلت تكبح جماح الاسهم كبديل للسندات ... هناك مستثمرين لازالول يفضلون السندات بعوائدها المنخفضة كملاذ آمن بالرغم من انخفاض العائد عليها
العلاقه بين السندات وعائد ارباح السهم والمعروفه ب (Fed Model) يوجد بها عيوب عديده من ضمن العيوب اعطاء قراءات مغلوطه في حاله وصول سعر الفائده علي مستويات دنيا مثل ماهو حاصل هـذه الايام بسبب سياسات التيسير الكمي في كثير من الاسواق.والجانب الاخر هو ان هذا النموذج الرياضي والذي هو حاصل قسمه الارباح التشغيليه علي القيمه السوقيه للمؤشر مبني علي فرضيات.القيمه السوقيه معروفه وعائد السندات معروف.ولكن الارباح المستقبليه غير معروفه.من هنا يتضح ان اذا كان عائد ارباح الاسهم اعلي من السندات فهذا اما يعني ان سوق الاسهم رخيص او ان توقعات الارباح المستقبليه مبالغ فيها.انا شخصيا اميل الى النقطه الاخيره.علي سبيل المثال السوق الامريكي بدايه ٢٠٠٨ كان عائد ارباح الاسهم في حدود ٧.٥٪ مقارنه ب ٣.٥٪ لعائد العشر سنوات.ومع ذللك انخفض سوق الاسهم الامريكي ٣٩٪. النقطه الاخيره هي ان نموذج Fed Model اشبع بحثا وثبت انه لايصلح لتقييم الاسواق الماليه لامور كثيره من ضمنها التضخم ،،وان الارباح لاتوزع كلها،،وان اسعار الفائده المتدنيه تعكس ايضا انخفاض في النشاط الاقتصادي وبالتالي انخفاض ارباح الاسهم.
اشكرك دكتور احمد على التفاعل الرائع واعتذر على عدم الرد واعتذر مرة اخرى عن الخروج عن صلب الموضوع .... صحيح الفكرة سبحان الله توفرت الفرصة الذهبية للاستثمار في الاسهم لكن نفسيات المسثتمرين هي السيئة جدا ً وقد يحدث العكس مثل اعوام 2003 و 2006 حيث كان العائد على السندات في حدود 5 % والسوق في أوج اسعاره !!!
اخ Mohammed .. اشكرك جدا ً على رد المميز لكن يبدو أن العائد على سندات الخزينة ستواصل بهذه المستويات وهي بلاشك مستويات متدنية لكن اعتقد أن استمرار التحسن في الاقتصاديات العالمية ل 8 أرباع متتالية سنرى قفزات في الأسهم لأنه حتى وان ارتفع العائد على السندات وارتفعت الفائدة خلال 3 سنوات تظل منخفضة لأن الأسهم منخفضة بشكل كبير ومقيمة بأقل من قيمها الحقيقة بشكل كبير وبالأخص سوقنا المحلي وبعض شركات السوق الأمريكي .. والله اعلم
اضافة لما ذكره الاخ Mohammed فيما يتعلق بنموذج ( Fed Model ) وهو انه حتى لو كانت اسعار الفائدة منخفضة فاحتساب علاوة المخاطرة لمحفظة السوق هو الفرق الحقيقي اللي يتقبله المستثمر في ضروف تذبذب عالية وحالية عدم يقين بالاوضاع المستقبلية . لا يمكن باي حال من الاحوال اعتبار ان ارتفاع التوزيعات النقدية هو سبب منطقي للاقبال على شراء سهم او ورقة مالية معينة اذا ماقارنها بالعائد على منتجات الدخل الثابت ول كانت منخفظة ، ودليلا على ذلك فتفضيلات المساهمين للتوزيعات النقدية تختلف من شخص لاخر ، بل ان التوزيعات المرتفع في حالات كثيرة غير مفضلة وقد تؤدي لانخفاض القيمة السوقية للسهم ............ على سبيل المثال لو طبقة حزمة القوانيين المتوقعه في بداية العام 2013م لخفض عجز الميزانية الامريكي فالاثر سيكون مباشر نحو "زيادة ضرائب التوزيعات النقدية" وعليه كل ما زادت التوزيعات راح يخفض سعر السهم بشكل مباشر وتنعكس نحو توجه السيولة للشركات الاقل توزيعا وهو بسبب التغيير في سلوك وتفضيلات المستثمرين. اضافة كذلك لاهم الانتقادات الموجه للنموذج ( وهو للامانة اعتبره مفصلي ) هو في البيئة المتسمة بالتضخم سيعطي النموذج نتائخ غير دقيقة " مايسمى "وهم التضخم "" وبالتالي ينعكس لمعدلات فلكية لاسعار الاسهم. النموذج بطبيعته يفترض انه هناك علاقة ارتباط عالية بين معدل التوزيعات على الاسهم و غلة ( عائد) السندات ( اذونات الخزانة ) ، ولكن "بعض" الدارسة في بيئات اقتصادية مختلفة اثبتت ان معامل الارتباط ضعيف على فترة زمنية طويلة . الشيء الاخر ان النموذج يتسم " بعدم العدالة " عند مقارنة شركتين تعملان في بيئتين اقتصاديتين مختلفتين. اهم شيء وهو ايجابي للنموذج انه يعمل بشكل جيد في البلدان اللي فيها حالة تصخم مصحوبه بركود متوقع وهو ما يسمى ( stagflation ) وهي اللي متوقع حدوثه في بداية 2013 لو طبقت قوانين خفض عجز الميزانية الامريكي.
اخ فيصل الأحمد اشكرك على الرد الوافي ابحث عن ردودك في أي موضوع لكن في الفا بيتا لااستطيع أراها كلها !؟؟
او يمكن ان تنشاء شركه لتملك هذا المنجم وتتشارك فيه اربع او خمس شركات منتجه للحديد بالخليج(( سابك ,, صناعات قطر,, الراجحي للحديد, حديد الجنوب ))
ممكن ... سابك وصناعات قطر كانوا ينوون ان يكونوا شركاء في المنجم الموريتاني
هذه الصفقة إذا ما درسناها جيدًا نجدها - بإذن الله - صفقة ممتازة لسابك أو صناعات قطر , خصوصاً و أنهم يستوردون هذه المادة .
سابك تهايط وتقول عندها كاش ينوء بالعصبة أولي القوة. تشتري منجم كأنها تنظم حفل أو تنشئ مركز في جامعة.
ارى ان هذه فرصة افضل من البلاستيك المبتكر اللي تدبسوا فيه عام 2008 ..
من لدغته الحيه خاف من الحبل