مكرر الربح للشركات الرابحة التي لا تحقق نموا ؟؟

شكرا دكتور : الا تعتقد يادكتور ان حظر التصدير واشتراط "التجارة " لفتحه بتخفيض سعر المنتج , هو ما يجعل المستثمرين لا يقبلون بمكرر اكثر من عشرة نتيجة التوقع بانخفاض الأرباح المستقبلية بعد أن تهدأ وتيرة المشاريع الحكومية ودخول منافسين جدد في الصناعة , وبالتالي ارتفاع المكرر لاحقا ,,,, ولعل المستويات التي يتم تداول قطاع الاتصالات بها وهو محتكر , يؤكد هذا " الاعتقاد " حيث يتم تداول القطاع بحدود العشر مكررات تقريبا وحواليها نتيجة وجود توقع بانخفاض أسعار البيع مستقبليا . ,,,,,,,,, الحقيقة انا ارى ذلك منطقيا وعقلانيا ودليل على توجه السوق نحو النضج , وان كنت اتوقع ان يقبل المستثمرين بمكررات أعلى لهذين القطاعين نتيجة انخفاض سعر الفائدة والودائع , وهو ما لم يحصل خلال فترة الستة أشهر الى التسعة أشهر الماضية !؟ .

اضافة : وفي كل الأحوال لو كانت الأسواق الاقليمية والعالمية منطقية بنسبة 100% لما تمكن المستثمرين من تحقيق ارباح فيها أو خسائر .

بائع متجول, نظرت الى الى نصف الكأس الفاضي!!!!!!! ولم تنظر الى ان طفرة المشاريع العمرانيه لم تترك حجه لشركات الاسمنت ان تقول انها ترغب في التصدير, لانه ببساطه ليس لديهم اسمنت يحتاجون الى تصديره, السوق المحلي يستهلك كل انتاجهم, وبخاصه المكيس منه, لان التصدير سيكون للعراق, عن طريق الكويت, وقطر, لذا فكلا البلدين يحتاجون للمكيس, والشركات التي كانت في السابق تقوم بالتصدير لهذه الاسواق الآن لاتغطي حاجة زبائنها. والا فالعالم تقريبا يشهد ازمه, وشركات الاسمنت عندنا تبيع كل انتاجها وبسعر ثابت, غير خاضع للمنافسه, انظرالى شركات الاسمنت الاماراتيه تقريبا تخسر , في عام 2009 وكذلك متوقع لعام 2010, اضافة الى ان جزء كبير من المتعاملين في سوق الاسهم, لا يحبذون اسهم الاسمنتات, لان هذه الاسهم قليلة الحركه, فلو احتجت لشراء 100000 سهم في القصيم او العربيه او الجنوبيه اوالشرقيه,فقد يسجل السهم نسبه الى الاعلى قبل ان تكمل الحصول تلك الكميه.

الان اتابع برنامج بموضوعية مع مدير سابك الماضي وذكر تركيز سابك في التوسع داخليا وذكراولا ان سابك تعمل على انشاء مصنع الان في ابن رشد علما انني عندما سئلتك سابقا عن ابن رشد كنت على علم بتخصيص الغاز للمصنع من ارامكو وللعلم منذ فبراير 2010 بدأ التشغيل التجاري لمصنع البولي ايستر 3 اضعاف وتم وضع المدير الاقليمي للمنطقة الغربية لسابك مدير لابن رشد وذلك بعدما ضخت اموال هائلة في الشركة وكذلك صندوق الاستثمارات ضخ وشرط ذلك لضمان نجاح المصانع القادمة ويمول المشروع عن طريق سابك .وبرر الماضي الخسائر السابقة ان انواع المنتجات واللتي تم تغييرها بعد الهيكلة لمنتجات اكثر تخصص(بولي ايستر لصناعة قوارير الماء والعصير) كانت جدواها على سعر بروبان 40$ ولكن سعره الان 400$ لهذا تم تغيير المنتج والتوسع فيه ليكون مربح والان عمل مصنع pet بطاقة 700 مليون طن .طبعا الشركات المساهمة في ابن رشد عوضوهم بالمساهمة بينساب ولكن ابتدأ من 2010 سوف تحقق ارباح وفي 2013 ارباح كبيرة .اكثر الشركات استفادة الدوائية (الاعلى نسبة الى رأس المال).

عفوا 700 الف طن . البروبان لقيم ل pet وهذا لقيم للبولي ايستر.بالنسبة لشركات الاسمنت هناك شركات توسعت مثل اسمنت العربية رفعت الطاقة الانتاجية من 2.7 الى 4 مليون لمصنع رابغ من دون الخطوط القديمة واللتي سوف ترجع اذا فيه حاجة والمنطقة الغربية فيها احتياج هائل . وعملت مصنع في الاردن 2 مليون قابل للزيادة 4 مليون طن يبدأ التشغيل التجاري يوليو 2010 .وعملت مصنع للخرسانة طاقة 1 مليون متر مكعب .ارباح 2011 بحود 550 مليون (7 ريال للسهم ).

بارك الله فيك مقال راائع مميز صحيح المستثمرين في الاسمنتات خلال ال 15 سنة اذا اخذوا الارباح وحطوها في الاسهم مرة ثانية سيكون محققين ارباح خيالية اعتقد انها تتجاوز ال 10 أضعاف اسعار التكلفة حتى مع انهيار السوق ( لأن السوق انهار بشكل اكبر في سنة 94 وبداية 95 ) ... فالذي عمل ادخار شهري مثل نظام التقاعد في شركة ارامكوا حقق مكاسب اعلى بكثير من نظام الادخار تبع شركة ارامكوا ...!! ولا ادري هل طريقة peg ... نستخدمها مع قطاع الاسمنت وشركات اخرى مثل التجزئة والاستهلاك ؟؟؟ ---------------------- سؤال : عن قطاع التأمين د.احمد ماهي طبيعة عمل التأمين في المملكة ؟؟؟ وممكن تفيدنا ببعض المصطلحات في هذا ال business ?? مثل الاقساط المكتبية وغيرها من المصطحات ولك جزيل الشكر

دروس مميزه وتبث مذيد من الوعي الأستثماري في المتابعين لك بارك الله فيك..........ما رأيك في شركة الفنادق هل هي من شركات النمو ؟

الأخ بائع متجول... بالتأكيد حظر التصدير مالم يتم تخفيض بيع السعر المحلي كان له أثر في ذلك ... ايضا قطاع الاتصالات هناك مخاوف من المنافسة مع تشبع السوق ... كلا صحيح لا غبار عليه ... حتى مع انخفاض العائد على الودائع يظل المستثمر يبحث عن النمو أكثر من بحثه عن عائد ثابت..

الأخ ابو اسامة.. كنت الفلف في المحطات عن مباراة المانيا واستراليا وفي طريقي طبيت على المقابلة وفاتني الشوط الأول.. اللي فهمته أن الماضي قال أنه يتوقع أن يتحسن وضع الشركة بعد انشاء مصنع البولي بروبيلين وقال ان البناء يستغرق 3 الى 4 سنوات... بالنسبة لتوسعة الـ PET أعتقد (هذا كلامي وليس الماضي) انها ستقلل خسائر الشركة لكن لن تحولها للربحية قريبا

بالنسبة لاسمنت القطرانة في الاردن فربحيته تعتمد على الطلب في الاردن وربما العراق ... وهذا يحتاج وقت لمعرفته لأن اسمنت الشمالية ايضا تعتمد على البيع في الاردن وعندها (اقصد الملاك وليس الشركة) مصنع جديد ايضا في اربد سيبدأ السنة الحالية وأظن أن هناك مصنع ثالث جديد في الاردن هذا بالاضافة الى الطاقات القديمة

الأخ محمد بالنسبة للـ PEG وشركات النمو ربما اتطرق لها في المستقبل... بالنسبة للتأمين سأحاول كتابة مقال مقتضب هذا الاسبوع أو الاسبوع القادم عن القطاع بشكل عام أما المصطلحات فتحتاج الى وقت واتمنى ان يتصدى لها أحد من الكتاب هنا لكن اذا مر عدة اسابيع ولم يتعرض لها احد ساكتب عنها باذن الله

الأخ ماجد.. من الصعب اعتبار شركة الفنادق من شركات النمو بسبب البطء الشديد في الاستثمار من قبل الشركة كما اني لا اذكر انها استعملت الرفع المالي بشكل فعال لزيادة استثماراتها .. باختصار يمكن اعتبارها من شركات النمو البطئ جدا ... اصولها الرئيسية الحالية هي هي من 10 أو 15 سنة وتمت اضافة فندق صغير هنا وشقق فندقية هناك كل هذه الفترة طبعا بالاضافة الى تملك حصص الاقلية في الفنادق التابعة قبل 3 او اربع سنوات لكن لايعتبر ذلك نمو لأنه تم عن طريق اصدار اسهم بالقيمة العادلة اي انهم اضافوا اصول مقابل زيادة عدد الاسهم.... الفنادق والعقارية أمثلة على الشركات شديدة التحفظ في الاستثمار والنمو رغم وجود الفرص الكبيرة للنمو

وانت الصادق بدأ انتاج اسمنت الشمالية بداية العام ولكن المصنع لطحن الكلنكر فقط بطاقة ضعيفة وتواجه معارضة من الشركات الاخرى لذلك لذلك اذا نجحت حتى اسمنت القطرنة سوف تستورد من رابغ . المصنع قريب من العقبة حيث وضع قبل اسبوع مرسى زايد الاماراتي باستثمار 40 مليار حجر الاساس .وتصدر للضفة الغربية وسوريا والعراق . بالنسبة لابن رشد خسرت جزء من رأس المال وتم زيادة راس المال من سابك وصندوق الاستثمارات لتقليل نسبة الخسارة والشركة تحولت للربح بعدما ركزت على البولي ايستر للقوارير والغت السجاد سعر البيع 1600$ لذلك سابك عندما شاهدت الارباح من طاقة 400 الف طن بدأت ببناء مصنع ضخم 700000 طن للعلم المصنع بائع انتاجة ل 3 اشهر كاملا وعلى الفكرة اهم سبب لرفع اسعار المشروبات الغازية ارتفاعسعر chips (بولي ايستر). الشركات المساهمة في ابن رشد عوضوهم ولكن ان ترجع للربح من جديد كي تعوض الجزء الخاسر من راس المال خلال 3 سنوات وهذا ما يعنيه الماضي عندها تنزل اكتتاب وبعلاوة اصدار ويكون المصنع الجديد اشتغل .

في كثير من الأحيان توزيع الأرباح المجزية للمساهمين والتي قامت وتقوم به شركات الأسمنت ، أفضل من التوسعات والأستحواذات وخاصة ما تسمى على شركة(sister) ، لسيطرة مجالس الأدارات على القرار ووجود ربما مصالح خاصة لهذه الصفقات !!!!! وخاصة في ظل%% % فائدة بين (0-1%) على العملات العالمية الرئيسية والتي يتوقع لها أن تدوم طويلا ، وعلى عملات الخليج المربوطة ب$.... فالعائد على الأستثمار فيها= عدة أضعاف الائد على الفائدة .

أبو اسامة.. بالنسبة لابن رشد الشركة لازالت تحقق خسائر فالشركة خسرت 400 مليون ريال في عام 2009 و 1200 مليون في عام 2008 وهذا بعد اعادة هيكلة راس المال وهذه ليست تخمينات وانما حسب النتائج المدققة اي انها خسرت 1600 مليون ريال منذ رفع راس المال واعادة الهيكلة...

الأخ ابن الشيخ لم اقصد الاستثمار في ودائع وانما في شركات واصول ... وسأضرب مثال بشركة شبه عائلية وتعمل في صناعة الاسمنت وهي شركة "اوراسكوم للانشاءات" التي يديرها أنسي سواريس عائلة في مصر وهي شركة انشاءات بالاصل وكانت تستثمر فوائضها بشكل مستمر في شركات اخرى طوال الـ 11 سنة الماضية (الاسمنت المصرية في عام 1998 واسمنت الجزائر في عام 2003 وشركة الاسمنت الباكستانية في عام 2004 واسمنت تسلوجة في كردستان في عام 2004 وبايسكس للانشاءت التي شاركت في بناء برج دبي ويونايتد سيمنت النيجيرية في عام 2005 والاسمنت الابيض الجزائرية وفان سيمنت التركية في عام 2006 وبدأت مشروع اسمنت الصفوة في السعودية في عام 2008 وسانجوين سيمينت في جنوب افريقيا) وقد تخلصت من جميع استثماراتها في الاسمنت في عام 2008 بالبيع على لافارج الفرنسية بحوالي 70 مليار جنيه وقامت بعد عملية البيع بواحد من اكبر التوزيعات على المساهمين في تاريخ الشركات (حوالي 40 مليار جنيه أو 50 مليار جنيه لا اذكر) واستثمرت الباقي من عمليات البيع في شراء عدة مصانع للاسمدة حول العالم (مصر - الجزائر - نيجيريا) هذه بالاضافة الى احتفاظها باستثمارتها في قطاع الانشاءات.... القيمة السوقية للشركة حاليا 50 مليار جنيه ولو اضفت لها التوزيعات السخية في عام 2008 والسنوات التي قبلها ستبلغ القيمة عدة اضعاف القيمة السوقية لشركات الاسمنت السعودية مجتمعة ... وبعد كل هذا فالشركة حاليا تحقق ارباحا تعادل تقريبا ارباح شركات الاسمنت السعودية مجتمعة... للعلم فإن حجم الشركة وراسمالها وارباحها في عام 1995 كان لايزيد عن نصف اسمنت اليمامة

الدكتور العزيز المزروع..لاشك أن طرحك هو بوابة للتنوير في التعامل مع الأسواق ، ولك منا جزيل الشكر على هذه الجهود. وإذا تسمح لي فيما يتعلق بتقييمك لكل شركات الاسمنت على مدى العشرين سنة، كلامك جيد من حيث نمو هذه الشركات، لكن جل تلك العشرين سنة كان وضع كل تلك الشركات احتكاري، أما الآن فتح المجال بشكل أوسع كثيرا من السابق، وقد تغيرت شركة مثل اسمنت اليمامة بشكل مركزي من حيث نوعية الاستثمارات سواء من خلال شركة طاقة أو تملك حصص اسمنت داخل وخارج المملكة أو البتروكيماويات أو تملك حصص في شركة كويتية سودانية، وما أعلمة أن هذه الخطة تتصدى للتغير الجذري للوضع الاحتكاري السابق لامتيازات الاسمنت، فقد استثمرت الشركة أكثر من 500مليون وهو مبلغ جيد جدا مقارنة بالشركات المنافسة ويعبر عن رأي استباقي لمستقبل القطاع، وخلاصة ذلك أن ليست كل الشركات لن تنمو في قطاع الاسمنت. أجدد شكري

د احمد التشغيل التجاري للتوسعة فبراير 2010 وليس 2008 او 2009 (كانت 120 الف وصارت 400 الف) للعلم سابك سابقا لا تفضل الاستثمار المحلي حتى انها اجبرت على الدخول في كيان وذلك بعد تاسيسها من قبل مجموعة خارجة من سابك ولكن اختلفوا بعد مباركتها ولهذا اجبرت سابك على المشاركة لانجاح المشروع والان سابك تتفاخر بالمشروع الشاهد لن تضخ مبالغ ضخمة اذا ما هي متأكدة من المشروع .

شكرا دكتوراحمد ماهو تصنيفك للكيميائية، أنا اشوفها تجمع بين تحقيق الأرباح الجيدة(أخيرا) وبين وجود ادارة جامدة؟ حاولت الإدارة التوسع (بطريقة مشبوهة ) عبر شراء الموارد ثم صيدلية الدواء لكن المساهمين افشلوها

اليوم مستثمر اشتراء 100 الف سهم ون شوت للي يفهم اسمنت العربية ارباح 2011 اكثر من 7 ريال للسهم والدوائية 4 ريال 2011 لكن قابل للنمو 6 ريال 2012 . (لا نامت اعين الاغبياء)

ههههههههههههههههه حلوه يا بو اسامة بس ممكن تنبهنا عن الاغبياء (اقصد تعريف عنهم) حتى لا نقع من ضمنهم؟؟

كل مجال له اغبياء والغبي في الاسهم هو الذي يأتي متاخرا (ولكن هناك مصطلح اخر وهو الدلخ اللي يتبع المحللين بدون ما يرجع للقوائم المالية ) اكيد لا اعني شخص بعينة.

شكرا لك دكتور أحمد

أرباح العربية كالتالي من واقع القوائم المالية : 2008 : 4.05 ريال / سهم 2009 : 2.15 ريال / سهم 2010 الربع الأول : 1.02 ريال / سهم فعلي 2010 : تقديري للسنة = 1.02 *4 =4.08