-مقارنة اداء الشركة للاعوام من 2013:2011 بالاداء لسنة المقارنة 2010 وتم مقارنة كافة ارقام الايرادات والمصروفات والربحية والنقدية من انشطة التشغيل وذلك من خلال الارقام والنسب المئوية والرسم البياني وهو مايعرف ب:
(AMOUNT &PERCENTAGE CHANGES)
2-مقارنة اداء الشركة للأعوام من 2010 :2013 وذلك بمقارنة نتائج كل عام بالعام السابق له فتم مقارنة عام 2013 : 2012 وهكذا لبقية الاعوام ويشمل ذلك مقارنة كافة ارقام الايرادات والمصروفات والربحية والنقدية من انشطة التشغيل وذلك من خلال الارقام والنسب والرسم البياني وهو مايعرف ب:
(TREND PERCENTAGES)
3-مقارنة نتائج قائمة الدخل(مصروفات، والارباح) باجمالي المبيعات للأعوام من 2010 :2013 وذلك كنسبة مئوية لمعرفة اتجاه كافة أنواع المصروفات والأرباح سواء زيادة او نقصا كنسبة من الايرادات من خلال الارقام والنسب والرسم البياني وهو مايعرف ب:
(COMPONENT PERCENTAGES)
4-حساب النسب المالية للأعوام من 2011 :2013 ومقارنتها بنتائج كل من الشركات التالية :-
شركة المجموعة السعودية (الشريك السعودي لشيفرون)
شركة لجين
شركة ينساب (فرع سابك للبتروكيماويات)
وتلك هي الشركات الاقرب من حيث النشاط والمنافسة
للعام 2013 وقد تم تبويب هذه النسب لخمس مجموعات رئيسية حسب الوظيفة وهي:
(FINANCIAL RATIOS)
A)Liquidity Ratios السيولة :
B)Activity ratios : تحليل الأنشطة
C) Debt Analysis: تحليل المديونية
D)Profitability Ratios: تحليل الربحية
E)Cash flow : تحليل التدفقات النقدية
وقد تم تفسير معني هذه النسب وتأثيرها علي اداء الشركة واقتراح بعض الحلول لبعض المعوقات كما تم توضيح نقاط القوة في اداء الشركة المالي والتشغيلي قدر المستطاع ووفقا للبيانات المتوفرة ولكن ذلك لايمنع من ان هناك المزيد من التحليل يمكن اضافته في حال توافر البيانات اللازمة.
1-(AMOUNT &PERCENTAGE CHANGES)
2-(TREND PERCENTAGES)
1-Total sales
1-ان الزيادة في نسبة المبيعات لعام 2013 ليست سوي اعادة توازن للخلل الذي حدث في 2012 وهو مالايخص الشركة المتقدمة فقط بل لقد انخفضت المبيعات في شركة ينساب للعام 2012 بنسبة3.73% مقارنة ب 2011 كما شهدت المجموعة السعودية انحفاضا بنسبة 70% في الدخل قبل حقوق الملكية غير المسيطرة والزكاة عن نفس الفترة.
-لقد وصلت نسبة ارتفاع قيمة المبيعات الاجمالية لعام 2013 مقارنة بالعام السابق الي 12.67% ولكن بمقارنة ذلك بنسبة ارتفاع كمية المبيعات بالأطنان والتي وصلت الي 6.63% فقط نستنتج ان ارتفاع حجم المبيعات كقيمة لم يكن نتيجة ارتفاع كمية المبيعات بل كان ارتفاع الاسعار (التضخم) هو العامل الاكبر في ارتفاع قيمة المبيعات في 2013 .
2-C O G S
22-رغم ارتفاع كمية المبيعات بنسبة 6.63%في العام 3013 مقارنة ب2012 الا انه ومن الملفت للنظر ان تكلفة المبيعات قد ارتفعت بنسبة اقل عن نفس الفترة وهي 4.14% واذا ما قارنا ذلك باداء الشركة في 2011 التي ارتفعت فيها مبيعات الشركة بنسبة 75 .10 % .وارتفعت فيها تكلفة المبيعات بنسبة 40.26% عن العام السابق فان ذلك قد يعني حسن ادارة الانتاج وتقليل الهالك وبشكل عام التقدم الواضح في فعالية التعامل مع المواد الخام وتكاليف العمالة المباشرة
(PRIME COSTS)
واستمرار الشركة بنفس الوتيرة في التحكم في تكاليف الانتاج المباشر سيؤدي حتما الي زيادة نصيب الشركة السوقي وزيادة قدرتها علي التحكم في سع المنتج النهائي مما سيزيد ارباح الشركة بشكل تلقائي.
3-GROSS PROFIT
3-ان زيادة اجمالي الربح في 2013 بنسبة تزيد عنها في 2011 ماهي الا نتيجة ماذكرناه في الملحوظة السابقة مباشرة.
4-Sales expenses
4-ان زيادة المصاريف البيعية والتسويقية بنسبة 18.37% وهي نسبة اعلي من نسبة ارتفاع المبيعات لعام 2013 والتي بلغت 12.67% تعتبر مؤشر علي زيادة نسبة التكاليف الثابته في المصروفات البيعية والتسويقية وذلك مايجب العمل علي تخفيضه في الاعوام القادمة من خلال وضع موازنات تقديرية تربط هذه المصاريف برقم المبيعات المراد تحقيقه بحيث تكون العلاقة طردية وتكون الزيادة في كلا النسبتين متساوي او متقارب ..
كما يجب دراسة اداء العام 2011 فرغم زيادة المبيعات عن العام السابق بنسبة 10.75% فقد انخفضت المصروفات البيعية بنسبة 1.44% فقط عن نفس الفترة وهو مايمكن تكرراه مستقبلا اذا تم تحليل المصروفات البيعية عن2011 ومحاكاة ذلك الاداء مستقبلا.
5-G&A expenses
5-لقد كان التحكم في المصروفات العمومية والادارية عن 2013 افضل من الاعوام السابقة بل وأفضل من التحكم في المصروفات البيعية فقد ارتفعت المصروفات الادارية والبيعية بنسبة 11.77% في2013 مقارنة ب 2012 وهي أقل من نسبة ارتفاع المبيعات للعام نفسه والتي بلغت%12.67
بالأضافة لذلك فانها أقل كثيرا من نسبة ارتفاع المصاريف الادارية والعمومية للعام 2011 والتي بلغت 38% مقارنة بالعام السابق وهو مايعتبر تحسن واضح في التحكم في تلك المصروفات ومحاولة خفضها بغرض زيادة الربح التشغيلي.
7-Total operating expenses
7-قد ادارت الشركة الرافعة التشغيلية للعام 2013 بفاعلية فزيادة المبيعات بنسبة 12.67% للعام 2013 قابلته زيادة في اجمالي المصاريف التشغيلية بنسبة اقل وهي 6.73% وكل ذلك يصب في صالح المساهمين الذين تزداد نسبتهم من ايرادات الشركة بعد خصم كافة المصاريف .
ورغم تلك الفاعلية في ادارة الرافعة التشغيلية الا انه ومقارنة باداء العام 2011 فانه يجب ان يتخذ ذلك العام كمعيارللقياس فرغم زيادة المبيعات بنسبة 37.42% فقد ارتفعت اجمالي المصاريف التشغيلية بنسبة 5.10% فقط وتكرار هذا النموذج هو اوضح مثال علي قدرة التحكم في المصروفات التشغيلية والاستفادة من الرافعة التشغيلية.
11-NET profit
11-بمقارنة نسبة ارتفاع صافي الارباح بنسب ارتفاع سعر سهم الشركة بالسوق للعامين 2013 ،2012 لوحظ انه رغم ارتفاع صافي الربح في 2013 بنسبة 69.65% الا ان سعر السهم لم يرتفع سوي بنسبة 51.11% عن نفس الفترة وبالمقابل فرغم انخفاض الارباح في 2012 بنسبة 35.99% عن العام السابق الا ان سعر السهم انخفض بنسبة اعلي وهي 43.40% والتفسير المنطقي لذلك هو تذبذب النتائج النهائية للاعوام الماضية اتفاعا وانخفاضا ولكن النتائج المالية للعام الحالي 2014 قد تكون عاملا حاسما في ارتفاع سعر السهم بنسبة اعلي من ارتفاع صافي الارباح في حال تحقيق الشركة ارتفاع في صافي الربح بنسبة تقارب 20 % .
12-Cash flow from operating activities
12-ان تحقيق الشركة لتدفقات نقدية من الانشطة التشغيلية بنسب متزايدة هو اهم عوامل نجاح الشركات وقدرتها علي الاستمرار والمنافسة وقد لوحظ ان مبلغ النقدية من الانشطة التشغيلية يزيد دائما عن مبلغ صافي الربح وقد بلغت نسبة النقدية من التشغيل مقارنة بصافي الربح للاعوام من 2013:2010 (199.02%و135.28%و179.71%و136.78%)علي التوالي مما يبين ارتفاع هذه النسبة للضعف تقريبا عند تناقص صافي الربح وانخفاضها نسبيا عند زيادة صافي الربح ومن المؤكد ان زيادة الفعالية في ادارة رأس المالي العامل ستحدث توازن بين كلا النسبتين ايجابيا.
3-(COMPONENT PERCENTAGES)
2-C O G S :Total Sales
2-يوجد تحسن طفيف في نسبة تكلفة المبيعات من عام لأخر باستثناء عام 2012 وبالنظر للوزن النسبي الكبير لتكلفة المبيعات مقارنة بباقي المصروفات فان أي انخفاض به ولو كان طفيفا سيكون له تأثير ايجابي في نسبة صافي الربح
-يجب دراسة السبب في الفارق الكبير بين نسبة تكلفة المبيعات بين شركة ينساب وباقي شركات قطاع البتروكيماويات وربما يكون السبب هو الأسعار التنافسية للمواد الخام التي تمنحها شركة سابك (الشركة الام) لشركة ينساب ، وربما يكون السبب فعالية ادارة مكونات الانتاج.
7-Total operating expenses :Total Sales
7-بمقارنة اجمالي مصاريف التشغيل شاملا الاهلاك نجد الكفاءة الواضحة في اداء الشركة المتقدمة مقارنة بباقي الشركات وهو مايعطي اشارة واضحة بالفعالية في ادراة التكاليف القابلة للتحكم بها (تكاليف التشغيل) من قبل الادارة وبالطبع فان اي ضغط للمصروفات التشغيلية سيرفع من نسبة ارباح التشغيل وصافي الربح.
8-Oprating profit :Total Sales& 10-Net profit :Total Salaes
8-ان الارتفاع المضطرد في كل من نسبتي الارباح التشغيلية وصافي الربح من عام لاخر وفي حالة استمراره علي المدي القصير 3:2 اعوام سينعكس ذلك ايجابا علي سعر السهم للشركة الذي لوحظ انه يرتفع مع ارتفاع الارباح ولكن بنسبة اقل من ارتفاع صافي الربح كما اوضحنا سابقا
11-Cash flow from operating: total Sales
11-ان نسبة الزيادة في النقدية من انشطة الشغيل لعام 2013 لهي نتيجة لزيادة نسبة الارباح التشغيلية ويوضح الجدول بالاعلي العلاقة الطردية بين النسبتين ،كم ان قلة التغيرات في ارصدة حسابات رأس المال العامل مقارنة بالعام الماضي كان له اثر في تلك الزيادة.
4-(FINANCIAL RATIOS)
1-ان التحسن الواضح والمضطرد في صافي راس المال العامل يمكن استخدامه الاستخدام الامثل كأداة للتفاوض مع البنوك لخفض قيمة الفائدة التي يتم احتسابها دائما كقيمة ثابتة +سايبور.وذلك علي القروض طويلة الاجل او قصيرة الاجل .
2-تقيس هذا النسبة قدرة الشركة علي مواجهة التزامتها قصيرة الاجل وعليه فان زيادة النسبة في 2013 عن الأعوام السابقة هو مؤشر جيد علي زيادة السيولة مما يزيد اطمئنان المقرضين والمسثمرين المتوقعين ولقد كان لانخفاض الخصوم المتداولة لعام 2013 وتحديدا سداد كافة القروض قصيرة الاجل الاثر الكبير في تحسن هذه النسبة .
3- ما ذكر عن المعدل السابق يمكن ذكره هنا مع الأخذ في الاعتبار أنه قد تم خصم قيمة المخزون والمصروفات المدفوعة مقدما من الأصول المتداولة ويعتبر اداء الشركة التصاعدي في هذا النسبة والنسبة السابقة اهم مؤشر علي تحسن السيولة وبالتالي ارتفاع التصنيف الائتماني للشركة مما يعطي مساحة تفاوضية اوسع عند رغبة الشركة في الحصول علي قروض او اصدار سندات .
4-تقيس هذه النسبة قدرة الشركة علي سداد كافة التزامتها قصيرة الاجل وقد أدي سداد القروض قصيرة الاجل الي انخفاض اجمالي الخصوم المتداولة وبالتالي الي ارتفاع هذه النسبة بشكل غير مسبوق وبما يصل الي ضعف النسب في الاعوام السابقة تقريبا وايضا الي ارتفاع هذه النسبة مقارنة بالشركات المنافسة بشكل كبير، ولكن الزيادة في النقدية بهذا الشكل يجب ان يستثمر داخليا بشراء المزيد من مكونات الانتاج باسعارتنافسية والاستفادة من الخصومات النقدية التي يمنحها الموردين كما يمكن استخدامها في شراء اسهم الشركة بالسوق للتحكم في اسعار الاسهم بما يتوافق مع مصالح الشركة او يستثمر خارجيا بشراء اسهم شركات اخري .
1-تقيس هذا النسبة سرعة دوران المخزون (عدد الأيام اللازمة لبيع رصيد المخزون كاملا ) ومن المقارنة يتضح أن هناك تحسن مضطرد من عام لأخر حيث تعتبر هذه النسبة من افضل النسب في قطاع البتروكيماويات وقد كان لها تاثير
ايجابي في نسب الربحية والسيولة (ملحوظة :تم استبعاد رصيد مخزون قطع الغيار من اجمالي رصيد المخزون).
2-تقيس هذا النسبة سرعة تحصيل الحسابات المدينة (عدد الايام اللازمة لتحصيل كافة حسبات العملاء) يعتبر اداء الشركة في 2013 هو الافضل مقارنة بكل من الأعوام السابقة وايضا مقارنة بالشركات المنافسة واستمرار خفض هذه النسبة (عدد الايام) سيؤدي حتما الي زيادة السيولة وخفض فترة دورة التشغيل مما سيعطي الشركة ميزة نسبية فيما يخص سياستها التسعيرية.
3- وتقيس هذه النسبة عدد سرعة سداد الحسابات الدائنة (عدد الايام اللازمة لسداد كافة حسابات الموردين)وتعمل الشركات بوجه عام علي اطالة هذه الفترة بما يزيد عن فترة تحصيل حسابات العملاء مما يعطيها الفرصة لسداد مديونياتها دون الاحتياج لأي اقتراض خارجي وبمقارنة اداء الشركة بالشركات المنافسة وايضا بالسنوات السابقة يتضح افضلية الشركة وان كانت لم تصل بعد للوضع الامثل وهو انخفاض عدد ايام هذه النسبة عن النسبة السابقة مباشرة للسبب الذي ذكرنا بعاليه.
4- تقيس هذه النسبة مدي كفاءة الشركة في استخدام الأصول لتخليق المبيعات وبالمقارنة مع اداء الشركات المنافسة يتضح مدي فعالية الشركة في استغلال كافة اصولها الاستغلال الامثل، وقد يعني ارتفاع هذه النسبة بدرجة ملحوظة مقارنة بالشركات المنافسة احتياج الشركة للمزيد من الاستثمارات الراسمالية(شراء اصول ثابتة )لزيادة الانتاج خاصة مع الفائض النقدي بشرط ضمان تصريف المنتجات .
1-وتقيس هذه النسبة الجزء من أصول الشركة الممول من قبل دائنيها ،ويتضح من نسب الشركة اتجاه الشركة للخفض من الاعتماد علي التمويل الخارجي عاما بعد عام،وتعتبر هذه هي السياسة المثلي لتكوين هيكل تمويلي صلب خاصة في حالة الانكماش الاقتصادي أوارتفاع تكلفة رأس المالي الخارجي(الاقتراض) كما انها تعتبر من اهم عوامل النمو علي المدي المتوسط والطويل باقل معدلات مخاطرة .
2-تقيس هذه النسبة قدرة الشركة علي سداد الفوائد المستحقة وتوضخ الزيادة الكبيرة في هذه النسبة لعام 2013 قدرة الشركة علي تغطية الفوائد البنكية المستحقة عليها ويعود الفضل لذلك الي ارتفاع الارباح التشغيلية والي انخفاض مبلغ الفوائد نظرا لسداد كافة القروض قصيرة الاجل وتعتبر هذه النسبة من اهم النسب التي تعتمد عليها البنوك في قرار منح القروض مما يعطي الشركة افضلية في حالة احتياجها للتمويل الخارجي في المستقبل.
3--هذه النسبة هي المكمل الرقمي للمعدل رقم 1 ويقيس نسبة أصول الشركة الممولة من قبل حقوق الملكية(حملة الاسهم) وبجمعهما يصبح المجموع دائما 1 صحيح (100% من الهيكل التمويلي)
34.31%+65.69%=100%
ويوضح الارتفاع في نسبة الشركة للعام 2013 مقارنة بالاعوام السابقة اعتماد الشركة علي التمويل الذاتي(الداخلي) ويعتبر ذلك من أكبر ضمانات النمو بأقل معدل للمخاطر، وكلما أرتفعت هذه النسبة انخفضت تكلفة رأس المال ، وتضمن استمرارية هذه السياسة التمويلية للشركة ارتفاع الربحية وارتفاع السيولة وخفض المخاطر.
4-وتقيس هذه النسبة نسبة خصوم الشركة الي حقوق الملكية وبمعني أوضح فانه يقيس صلابة الهيكل التمويلي للشركة فكلما انخفضت النسبة كان ذلك دليل علي أعتماد الشركة علي التمويل الذاتي( الداخلي ) لأصول وعمليات الشركة ممايعني قلة المخاطر وانخفاض تكلفة رأس المال وزيادة اطمئنان المقرضين الحاليين والمتوقعين مما يؤثر ايجابيا علي أرباح الشركة خاصة في أوقات تباطؤ النمو والركود الاقتصادي .
5-وتقيس هذه النسبة قدرة الشركة في سداد كافة مديونياتها للغير وتعتبر نسبة 78.44% للعام 2013 هي الأعلي من بين عشرين شركة قمت شخصيا بدراستها حتي تاريخه وقد تكون من الأعلي علي مستوي الشركات المدرجة بسوق الأسهم مما يعطي الشركة أفضلية كبيرة من حيث تصنيفها الائتماني .
1-وتقيس هذه النسبة الجزء المتبقي من كل ريال مبيعات بعد سداد تكلفة البضاعة وغالبا مايكون تحكم الشركة في هذا المعدل ضعيفا خاصة في الشركات التجارية والصناعية حيث تتحكم فيه عدد من العوامل الخارجية مثل التضخم وارتفاع أسعار السلع والخامات وقد أوضحنا سابقا الارتفاع في تلك النسبة لشركة ينساب مقارنة بباقي المنافسين وذكرنا ان السبب في ذلك قد يعود الي الاسعار التنافسية للمواد الخام التي تمنحها لها الشركة الأم (سابك) ،ولكن باستثناء ذلك فان اداء الشركة للعام 2013 يعتبر افضل من الاعوام السابقة وكذلك افضل من المنافسين.
2 -وتقيس هذا النسبة الجزء المتبقي من كل ريال مبيعات بعد سداد كافة المصاريف التشغيلية ماعدا الفوائد(التكاليف التمويلية) والزكاة وتعكس كفاءة الشركة في اتخاذ القرارات الخاصة بعمليات التشغيل اليومية ومدي قدرتها علي استيعاب التغيرات التنافسية و التكيف مع تغيرات السوق وتوضح النسب ارتفاع عام 2013 عن ماسبقه وايضا عن باقي الشركات المنافسة فيما عدا شركة
( ينساب) وذلك للسبب الذي ذكرناه في النسبة السابقة، وغالبا مايكون هذا المعدل هو الاهم بالنسبة للمستثمرين للحكم علي ربحية الشركة مقارنة بمعدل هامش صافي الربح الذي قد تدخل فيه بعض العوامل غير التشغيلية(ايرادات\ مصروفات أخري) .
3 - وتقيس هذا النسبة الجزء المتبقي من كل ريال مبيعات بعد سداد كافة المصروفات وبمعني أوضح هو صافي الربح المتاح للتوزيع علي حملة الأسهم والذي يزيد من قيمة استثماراتهم الأصلية ويعتبر ارتفاع النسبة من عام لأخر وأيضا ارتفاعها مقارنة بباقي المنافسين من أهم المؤشرات الجاذبة لتدوال اسهم الشركة بالبورصة حيث يعتبر هذا المعدل 19.99% من أعلي معدلات صافي الربحية ضمن شركات قطاع البتروكيماويات .
4-ويسمي هذا العائد في بعض الأحيان(معدل العائد علي الاستثمار) ويقيس مدي كفاءة الشركة في استخدام أصولها لتخليق الأرباح وتقل هذه النسبة عادة في الشركات ذات الاستثمارات الرأسمالية الكبيرة ورغم ذلك فقد كانت النسبة المحققة للشركة من أعلي النسب للشركات المسجلة بالبورصة في عام 2013 وبالاضافة الي أنها الأعلي ضمن شركات البتروكيماويات كما تعتبر من أهم نقاط جذب المستثمرين للشركة.
5-وتقيس هذه النسبة العائد علي أستثمار المساهمين ويقيس مدي كفاءة الشركة في استخدام اموال حملة الاسهم في تخليق الأرباح وقد كانت نسبة الشركة من أعلي النسب للشركات المسجلة بالبورصة في عام 2013 وبالاضافة الي أنها الأعلي ضمن شركات البتروكيماويات في السوق ولذلك فان النسبة المذكورة تعتبر من أهم نقاط جذب المستثمرين للشركة.
6- وتقيس هذه النسبة نصيب كل سهم من صافي الربح ويعتبرمن أهم المعدلات المستخدمة بشكل منفرد لتحديد قيمة الاسهم السوقية ويستخدم بشكل دوري لقياس مدي جاذبية السهم و ذلك لقلة تأثير(تداخل) باقي أرقام القوائم المالية في نتيجته وذلك عكس النسب الاخري، وتعتبر نسبة الشركة نسبة متوسطة وربما يكون ذلك احد الأسباب في ارتفاع سعر السهم بدرجة تقل عن ارتفاع نسب صافي ارباح الشركة من عام لاخر.
7- وتقيس هذه النسبة نصيب كل سهم وفقا لسعر السوق من توزيعات الارباح النقدية وهو ذو اهمية خاصة للمستثمرين الذين تنصب اولوياتهم علي الحصول علي دخل نقدي بشكل دوري (سنوي \نصف سنوي\ربع سنوي)
8-تقيس هذه النسبة العلاقة بين العائد علي السهم وقيمته السوقية(المبلغ الذي قد يدفعه المستثمر للحصول علي نصيب من عائدات الشركة) وتعني زيادة هذه النسبة زيادة ثقة المستثمرين في أسهم الشركة ويعتبرالمعدل الأول والأهم من حيث الأستخدام في تقييم الأستثمارات بسوق الأسهم من خلال الدوريات والنشرات الاقتصادية بل ويتم عمل تقديرات أولية له قبل صدور القوائم المالية.
وبملاحظة سهم الشركة يتضح الانخفاض النسبي مقارنة بباقي المنافسين وربما يكون السبب في ذلك ارتفاع القيمة السوقية للسهم مقارنة بقيمته الدفترية والتي تصل لثلاث اضعاف تقريبا وذلك عكس المنافسين،وعموما فان الحل الامثل لزيادة هذه النسبة هو زيادة الارباح وخفض نسبة التوزيعات ولو لمدة قصيرة حتي تزيد صافي حقوق الملكية وبالتالي تزيد النسبة ممايزيد من ثقة المستثمرين .
1-وتقيس هذه النسبة كفاءة الشركة في تحويل المبيعات الي نقدية وبمقارنة اداء السنوات الماضية ب 2013 نلاحظ ارتفاع النسبة والسبب الرئيسي في ذلك هو زيادة النقدية من التشغيل للعام 2013 مقارنة بالعام السابق بنسبة أعلي من ارتفاع نسبة المبيعات وهو بلاشك مؤشر ايجابي علي كفاءة التشغيل.
2- وتقيس هذه النسبة قدرة الشركة علي سداد كافة مديونياتها للغير (الدائنين) نقدا في تاريخ اصدار الميزانية ووقد أدي زيادة النقدية من جهة بالاضافة الي سداد القروض قصيرة الاجل وايضا انخفاض بعض الخصوم الأخري الي زيادة هذه النسبة وهو مايعطي مؤشر ايجابي لدائني الشركة.
جهد مبارك تشكر عليه استاذ شريف