كما أشرنا في تقريرنا العام الماضي عن موقف الشركات من الاحتياطي النظامي بنهاية عام 2011م .... يعتبر الاحتياطي النظامي من أهم عناصر حقوق المساهمين في قائمة المركز المالي للشركات على مختف أنواعها سواء كانت شركات أموال أو شركات أفراد فهو بمثابة صمام الأمان الذي يستخدم في تغطية خسائر الشركة أو في زيادة رأس مالها حتى لا يتأكل رأس المال المدفوع للشركة إن وجد هذا الاحتياطي.
أما فيما يخص الشركات المساهمة المدرجة بالسوق المالية السعودية فهناك ثلاثة أنظمة رئيسية تحكم تكوين هذا الاحتياطي هي نظام الشركات ونظام مراقبة البنوك ونظام مراقبة شركات التأمين التعاوني، فنظام الشركات يوجب تجنيب 10% من صافي الأرباح السنوية للشركة لتكوين احتياطي نظامي إلى أن يبلغ 50% من رأس مال الشركة المدفوع ونظام مراقبة البنوك يوجب تجنيب 25% من صافي الأرباح السنوية للبنك أو المصرف لتكوين احتياطي نظامي إلى أن يبلغ 100% من رأس مال البنك أو المصرف المدفوع ونظام مراقبة شركات التأمين التعاوني يوجب تجنيب20% من صافي الأرباح السنوية لشركات التأمين أو إعادة التأمين لتكوين احتياطي نظامي إلى أن يبلغ 100% من رأس مال شركة التأمين أو إعادة التأمين المدفوع.
وبعد أن استعرضنا للغرض من تكوين أو تجنيب هذا الاحتياطي النظامي وماهي اساسيات احتسابه دعونا نتعرف على الشركات المساهمة المدرجة بالسوق المالية السعودية التي يزيد بها هذا الاحتياطي عن 50% بنهاية عام 2012م من خلال الجدول التالي:
وخلاصة القول .... نسبة الاحتياطي النظامي ذات أهمية بمكان فهي تعتبر صمام آمان للملائة المالية أمام الدائنين والعملاء من ناحية .... أما من الناحية الأخرى فهي تسهل عملية التنبوء وترفع درجة الثقة بمقدرة الشركة على توزيع الأرباح النقدية على حملة أسهمها سواء كانت هذه التوزيعات ربع سنوية أو نصف سنوية أو حتى سنوية وهل هذه الأرباح ستكون متصاعدة بالمستقبل عندما لا يكون هناك قيود نظامية تلزم بتكوين الاحتياطي النظامي أو اتفاقيات قروض مع الدائنين أم أنها ستكون مستقرة أو ربما تنخفض وهذا يخلق عبء مستقبلي على الشركة حينما ينخفض معدل العائد على حقوق المساهمين وحينها تكون الشركة طاردة للمستثمرين الباحثين عن التوزيعات النقدية إضافة لذلك فهي تمكنن من التنبؤ بالمقدرة على التوسع الرأسمالي وزيادة رأس المال المدفوع عن طريق التحويلات بين عناصر حقوق المساهمين …. إذاً فعلينا كصغار متعاملين أخذ هذه النسبة بالاعتبار عند بحثنا عن التوزيعات النقدية حتى تكون قراراتنا بالتعامل بالسوق المالية أكثر رشد.
إخلاء المسؤولية .... أود لفت الانتباه بأن هذا التحليل يعتبر تثقيفي وتوعوي فقط لا غير ولا يعتد به كتوصية تعامل في أي ورقة مالية أو اتخاذ أي قرار استثماري. كما يعتبر أي تعامل في أي ورقة مالية يتخذه القارئ بناءاً على هذا التحليل سواء كان كلياً أو جزئياً هو مسؤوليته الكاملة وحده فليس الهدف من هذا التحليل أن يستخدم أو يعتبر مشورة أو خيار أو أي إجراء آخر يمكن أن يتحقق مستقبلا. لذلك فأنا أنصح بالرجوع إلى مستشار استثماري مؤهل قبل الاستثمار في أي ورقة مالية. كما أن الشركات التي وردت بهذا التحليل بناء على دراسة لمكونات حقوق مساهميها بقوائمها المالية السنوية تدخل ضمن إطار إخلاء المسؤولية.
ما شاء الله دائماُ تقدم ما يفيد القارئ.. جهد تثقيفي وتوعوي تشكر عليه..
أخي الكريم .... المعتز بدينه .... شكراً على مرورك الكريم وكلماتك التي تثلج الصدر وتحفز على العطاء.... ودمت بود
الله يجزاك الجنة ... جهد تشكر عليه اتمنى اضافة ... موبايلي التصنيع المجموعة السعودية
أخي الكريم .... بومحمد*.... شكراً على مرورك الكريم وكلماتك التي تثلج الصدر وتحفز على العطاء وجزاك الله خير على هذه الدعوة الطيبة ..... بالنسبة :- - موبايلي نسبة الاحتياطي النظامي تبلغ 28% - التصنيع نسبة الاحتياطي النظامي تبلغ 14% - المجموعة نسبة الاحتياطي النظامي تبلغ 8% .... ودمت بود
يا ابو ناصر ليتك كملت جميلك و عبيت الجدول بباقي الشركات المدرجة
أخي الكريم .... KiNg RoMa .... شكراً على مرورك الكريم وهذه الملاحظة الرائعة .... في الحقيقة هذا التقرير وكما أشرت فيه إلى أنه يقتصر على ذكر الشركات التي يزيد بها عن 50% فقط .... وهذا لا يمنع إن يتم أخد هذا المقترح بالسنوات القادمة إن شاء الله .... ودمت بود
أخي العزيز / ســـــلمان ... الله يعطيك الصحة والعافية على هذا المجهود الكبير ... أرجو منك " تبيان أكثر " إن أمكن ؟! عن ( علاقة القيمة الدفترية و الإحتياطي للشركة ) ... أمثلة ... القطاع البنكي ... سامبا / قيمته الدفترية 35.15 ريال و الإحتياطي 100% ... والراجحي 24.31 ريال و الإحتياطي 100% ..؟! قطاع الإسمنت .... العربية / الدفترية 36.49 ريال و الإختياطي 50% ... الجنوبية 19.55 ريال بإحتياطي 50% أيضا ؟!؟! .... ولك شكري و تحياتي
أخي الكريم .... ابن الشيخ .... شكراً على مرورك الكريم وإثراء التقرير بهذه المداخلة الرائعة كالعادة وجزاك الله خير على هذه الدعوة الطيبة .... في الحقيقة لم افهم السؤال بشكل واضح .... وأمل تصحيحي إن كنت مخطئ بالفهم .... في الحقيقة ... الحد الأدنى للقيمة الدفترية بالبنوك بعد اكتمال الاحتياطي النظامي بنسبة 100% من راس المال تبلغ 20 ريال .... ولكن لأن هناك أرباح مبقاة ومكونات أخرى ترتفع هذه القيمة الدفترية إما من ضعف التوزيعات النقدية كما هو الحال بسامبا مقارنة بالراجحي مع الفارق بحجم رأس المال هذا من ناحية ومن ناحية أخرى ارتفاع القيمة الدفترية وضعف التوزيع يمثل عبء على الشركة لأن عدم التوزيع على الرغم من عدم وجود قيود على الأرباح بتكوين احتياطي نظامي يعني أن العائد على حقوق المساهمين سوف يتراجع نتيجة تراكم الأرباح المبقاة وعدم توزيعها خاصة عند عدم وجود خطة واضحة لنمو العمليات التشغيلية التي تحفز على تمويل هذه العمليات عن طريق هيكلة رأس مالية لحقوق المساهمين عن طريق رسملة جزء من الأرباح المبقاة أو البنود الأخرى لحقوق المساهمين بما فيها الاحتياطي النظامي .... وبعبارة أخرى ... إن ارتفاع حقوق المساهمين بعد اكتمال الاحتياطيات تمثل عيب هيكلي بالشركة إذا لم يكن هناك خطط مستقبلية للتوسع توزازن بين الهيكل التمويلي للشركة فعدم رفع التوزيعات النقدية يؤدي إلى انحدار العائد على حقوق المساهمين وهذا يجعل السهم غير جاذب للمستثمرين الباحثين عن التوزيعات والعائد المرتفع .... فعلى سبيل المثال القيمة الدفترية لأسمنت العربية أكبر من أسمنت الجنوبية علماً بأن الحد الأدنى 15 ريال بعد اكتمال الاحتياطي النظامي .... ولكن لأن توزيعات أسمنت الجنوبية مرتفعة وتخفض حقوق المساهمين والذي بدوره يؤدي إلى رفع العائد مما يجعل السهم جاذب للمستثمرين وهذا ما يجعل هناك فرق سعري في أسهم الشركتين نتيجة التوزيعات المجزية على الرغم وجود فرق بين رأس المال بكلا المثالين .... لذالك ... فأن السعر السوقي يكون بمكرر دفتري عالي بالغالب للشركات التي تكون توزيعاتها النقدية عالية والعائد على حقوق المساهمين مرتفع نتيجة انخفاضها بالتوزيعات النقدية .... آمل أن تكون الفكرة واضحة ... إن كان فهمي صحيح لما تقصد ... ودمت بود
أخي العزيز / ســـلمان ... تحية طيبة وبعد : كما تعلم بأن للسهم (3 ) قيم ... 1- قيمة سوقية 2- قيمة إسمية 3- قيمة دفترية (وهي ما تهمنا ) وكيفية تطورها . 1- السوقية .. قيمة السهم في السوق 2- الإسمية .. قيمة الإصدار وهي في السوق السعودي ( 10 ريال ) لكل سهم من أسهم شركات السوق .( = رأس المال / عدد الأسهم ) 3- الدفترية ... وتكون ( أكثر / أو أقل ) من القيمة الإسمية للسهم ؟! ( = حقوق المساهمين / عدد الأسهم للشركة ) .. فتكون ... ( أقل ) من الإسمية في حالة الشركة تحقق ( خســائر ) ...وتكون ..( أكثر ) من الإسمية في حالة الشركة تحقق ( أرباح ) ، ومن ( الأسباب ) في كبر حجم ( الدفترية ) عدم توزيع أرباح مجزية ( مقارنة ) بما تربحه الشركة فتُرحل للإحتياطي وتزداد حقوق المساهمين ، كأن تُوزع ما % ته 20-30% مما تربحه الشركة ، وتُرحل 70-80% إلى الإحتياطي ( سواء ) النظامي أو غير ذلك من التسميات !؟ وكان سؤالي ... كيف يكون لشركتين في ( نفس القطاع ) .. واحدة قيمتها الدفترية ( 35 ريال ) والأخري ( 20 ريال ) ... وتكون لهما ( نفس % الإحتياطي ؟! ) .. ودمت بود ... أخوك / إبن الشيخ .. أقل ... في حالة الشركة أو البنك يحقق ( خســائر ) ..
أخي الكريم .... ابن الشيخ .... مرة أخرى .... شكراً على مرورك الكريم وإثراء التقرير بهذه المداخلة الرائعة كالعادة ... في الحقيقة هذا يرجع بشكل أسأسي إلى أن سياسة الراجحي بالتوزيعات تختلف عن سياسة سامبا وهذا ما يجعل العائد على حقوق المساهمين بالراجحي أعلى من العائد بسامبا مما يؤدي إلى ارتفاع الطلب على سهم الراجحي وتهميش سامبا لما يقدمه من توزيعات دورية مجزية لحملة أسهمه وقد كانت هذه التوزيعات 62% من الأرباح المحققة بعام 2012م بينما توزيعات سامبا بحدود 34% من أرباح عام 2012م في ظل تنامي موجودات البنك هذا من ناحية ومن ناحية أخرى ... أيضاً مصرف الراجحي كمصرف غير تقليدي يجعل هناك موثوقية أكبر بالتعامل ببيع وشراء أسهمه مما يعزز الطلب أيضاً بخلاف سامبا ... ومرة أخرى شكراً على هذا الطرح ... ودمت بود
اخى الفاضل / سلمان ... وفقك الله على هذا الجهد المبذول والمقال الهام .... ولى سؤال ايهما افضل بالنسبة للشركات التى زاد فيها الاحتياطى النظامى اكثر من راسمالها هل تقوم بزيادة راس المال ام تظل تعلى من الاحتياطى بالرغم من ارتفاعه عن راس المال وبالتالى ليس هناك حاجة نظامية لذلك ....؟!! تحياتى وتقديرى
الافضل هو زيادة التوزيعات صخوصا اذا كانت لا تمتلك خطه للتوسع المستقبلي .
أخي الكريم .... د . جمال شحات.... شكراً على مرورك الكريم وإثراء التقرير بهذه المداخلة الرائعة كالعادة وجزاك الله خير على هذه الدعوة الطيبة ..... في الحقيقة الحديث حول هذا الموضوع ... ذو شجون .... فزياداة الاحتياطي وكونة أعلى من رأس المال لم تظهر بناء على تحويل نسبة معينة من الأرباح السنوية فقط ... وإنما ايضاً أتت تطبيق للمادة 98 من نظام الشركات أي أن لشركة أصدرت حقوق أولوية لغرض توسعات مستقبلية ... لذلك أنا أميل إلى أن لا تتم زيادة راس المال إلا عند بداية مشاريع التوسعة التي حصلت بها الشركة على الإذن بطرح حقوق الأقلية حتى لا يكون هناك تدني بربحية السهم الواحد قبل تشغيل العمليات الجديدة هذا من ناحية ... أما من ناحية أخرى .... عند بلوغ الاحتياطي النظامي أو حتى تجاوزه كما هو واضح ببعض الشركات ... يتم إيقاف التجنيب " التعليه " السنوية من الأرباح لأن المطلب المظامي تحقق وشخصياً ... أميل إلى اتباع سياسة التوزيعات النقدية بعد تكوين الاحتياطيات النظامية لأنه يرفع العائد على حقوق المساهمين من ناحية ومن ناحيةأخرى يؤثر على مصروف الزكاة في الإنخفاض وهذا يعني أن أي نقدية توزع للمساهمين تخفض الوعاء الزكوي الذي بدورة يؤثر على صافي الربح ... وهذه نقطة مهمة تغفل عنها مع الأسف أغلب الشركات المساهمة ما عدا تلك التي توزيعاتها النقدية عالية مقارنة بأرباحها السنوية وهذا ينعكس على الطلب على هذا النوع من الشركات مما يجعل اسعارها ترتفع وتتعظم ثروة ملاكها ... ودمت بود
ماشاء الله ... اخى سلمان ... كفيت ووفيت ...ولكن لى اضافة لعلك تعرفها وانما للقراء الكرام وهى خاصة بالنسبة لملاحظتك لتخفيض مصروف الزكاة بالتوزيعات النقدية وكذلك رفع راس المال يؤدى نفس الدور بتخفيض الوعاء الخاضع للزكاة .... تحياتى وتقديرى .
اخي الاستاذ / سلمان بخصوص توزيعات االارباح و مدى تثيرها على الوعاء الزكوي اذكر هذه القصة : في احد اجتماعات مجلس الادارة ذكرت هذا الموضوع و رد على رئيس مجلس الادارة بالعامية تبينا ما نزكي قعدت سنه و خلال ثلاث اجتماعات اشرح هذه النقطة و اذكر له انه الحكمه من استثمار مال اليتيم حتى لا تاكله الزكاة بتحقيق عائد اعلى من نسبة الزكاة و ان يتم استثمار هذا المبلغ في مشاريع ثانية تضيف للبلاد . و بعد جهد و افق. شكرا لك على هذا الموضوع و بارك الله لك في علمك .
أخي الكريم .... د . جمال شحات.... مرة أخرى .... شكراً على مرورك الكريم وإثراء التقرير بهذه المداخلة الرائعة .... ودمت بود
أخي الكريم .... UMD .... شكراً على مرورك الكريم وإثراء التقرير بهذه المداخلة الرائعة .... في الحقيقة ومن واقع خبرة بحظور الجمعيات ومناقشت الإدارة ومجالسها اقول مع الآسف هناك من من يجد صعوبة بتفهم الكثير من طروحات المساهمين ونقاشاتهم فقد يكون هذا بسبب جهل أو عدم معرفة دقيقة بتكامل القوائم المالية ومدى تأثير بعضها على بعض ....وأليك المثال التالي .... في أحد الجمعيات العمومية ... قدمت اقتراح وأوضحت أنه يوفر على الشركة سنوياً 2,5 مليون ريال كمصروف زكاة ... وبعد تخوف من الشركة وإصرار وإلحاح على الشركة تجاوب المجلس وطبق الطريقة ... والآن جميع القطاع الذي تعمل به هذا الشركة طبق هذه الطريقة وأصبحت الشركة صاحبة سبق ومثال يقتدى بها ببعض الممارارسات .... لذا نعم الإصرار وعدم اليأس والمحاولة المرة تلوى الأخرى هو الذي يرفع من مستوى العدالة بالسوق ويقلل من الممارسات الغير عادلة فيه ... لكن علينا كمساهمين عدم التخلي عن أي مطالب نرى أنها تصب بصالح الشركات التي نستثمر بها ونصعد هذه المطالب مهما حاول البعض كبح مطالبنا .... ودمت بود
معلومات ذات قيمة ترسم ملامح الطريق
أخي الكريم .... انا داري واداري.... شكراً على مرورك الكريم وكلماتك التي تثلج الصدر وتحفز على العطاء.... ودمت بود
جهد رائع وتشكر عليه اخ سلمان ..وبإعقتادي ان اول ١٠ شركات ستعلن اما عن توزيعات مجزيه او تزيد راس مالها بنهايه ٢٠١٣ بإستثناء التعاونيه لانها قامت برفع توصيه لزيادة راس مال الشركه عن طريق منحه مما سيؤدي الى انخفاض الاحتياطي النظامي .. وبنظري مع نهاية ٢٠١٣ شركة دله للخدمات الصحيه هيا الاقرب لزيادة راس المال مثل المواساه وخاصة مع نمو قطاع الخدمات الصحيه بشكل ملحوظ ولا استبعد ان يتم اضافة قطاع الخدمات الصحيه للمؤشر وسيكون قطاع مضاربي مثل التأمين وغدا موعدنا مع ادراج سهم رعايه وموعدنا مع عجائب وغرائب السوق ..مشكور مره اخرى على هذا التقرير الرائع والمفيد
أخي الكريم .... agm_1988.... شكراً على مرورك الكريم وإضافتك الرائعة في الحقيقة اتفق مع ما تفضلت به بوجوب إعادة هيكلة قطاعات السوق حالياً فقطاع الخدمات الصحية يجب أن يكون قطاع مستقل بحد ذاته حتى تكون قرائة وتحليل شركات القطاع أكثر فائدة للمتعاملين بالسوق.... ودمت بود
شكرا لك استاذ سلمان ............ على هذه الفائدة المميزة واتمنى تصحيح 15 و16
أخي الكريم .... وفاءوإخلاص .... شكراً على مرورك الكريم وإثراء التحليل بهذه الملاحظة الرائعة .... وعذرا عن هذا الخطاء غير المقصود .... والصحيح هو " لم يبغ الحد النظامي وفقاً للمادة 13 من نظام مراقبة البنوك التي توجب أن يبلغ 100% من رأس المال المدفوع " .... ودمت بود
عمل رائع تشكر علية
أخي الكريم .... albasssil .... شكراً على مرورك الكريم وكلماتك التي تثلج الصدر وتحفز على العطاء.... ودمت بود
جزاك الله خير سلمان.... هناك شركات أنشأت احتياطي اضافي، فمثلا الكيميائية أسمته "احتياطي عام" . لماذا برأيك هذا التصرف ولماذا لم تكتفي الشركة بالاحتياطي النظامي؟
أخي الكريم .... الخرجي .... شكراً على مرورك الكريم وهذه المداخلة الرائعة .... في الحقيقة هذا التقرير يغطي فقط الاحتياطي النظامي للشركات المدرجة أي ما يتم وفقاً لمطلب نظامي صرف ..... ولكن بعض الشركات تقوم بتكوين احتياطيات اخرى بناء على نظامها الاساسي والذي اجازه نظام الشركات إلا أن القرار الأول والأخير بتكوين هذا الاحتياطيات الأخرى ( احتياطي اتفاقي ، احتياطي عام على سبيل المثال ) من صلاحية الجمعية العمومية للمساهمين وهي صاحبة الصلاحية بذلك .... لذا من الممكن للمساهمين الطلب من الشركة وقف التجنيب لمثل هذه الاحتياطيات التي اجازتها الأنظمة ولم توجبها .... ودمت بود
الله يعطيك العافية أخ سلمان دائما مبدع والسؤال هل هناك مايمنع الشركة من تجاوز حد معين في نسبة الاحتياطي؟
أخي الكريم .... قليقل .... شكراً على مرورك الكريم وكلماتك التي تثلج الصدر وتحفز على العطاء وهذا السؤال الرائع .... في الحقيقة نعم النظام يمنع ذلك فالنظام حدد الحد الأعلى 50% للشركات العادية و 100% للبنوك والتأمين .... ولكن الزيادة عن ذلك لم تتم إلا وفق مطلب نظامي كما هو الحال بالعقارية على سبيل المثال أي أن أي زيادة عن الحد الأعلى النظامي لا تكون إلا بناء على نص نظامي صريح .... ودمت بود .... ودمت بود
موضوع جزل يااخ سلمان ,, س : متى يجوز للبنك رفع راس ماله ؟؟ ومتى يجب رفع راس المال ؟؟
أخي الكريم .... لمّاح .... شكراً على مرورك الكريم وإثراء التحليل بهذا السؤال الرائع .... في الحقيقة القطاع المصرفي على وجه الخصوص تحكمه بهذا العملية معدلات الملائة المالية وجودة الموجودات المالية المنخفظة المخاطر مقارنة بحجم الودائع ( قصيرة وطويلة الإجل ) ... فكلما ارتفعت مخاطر موجودات البنك المالية " استثماراته المالية " وارتفعت الودائع قصيرة الأجل ( عند الطلب ) كلما تحتم علية تعزيز نسبة ملائته المالية عن طريق مايعرف براس المال الأساسي والتي يمكن للمؤسسة المالية استمرارية أعمالها من دون توقف الأعمال وهنا غالباً ما تلجاء لزيادة رأس المال حتى لا يضغط المساهمين بطلب توزيعات نقدية وهذا ما يؤثر على ملائة البنك .... إذاً فعملية رسملة الأرباح بالبنوك تحكمها متغيرات عديدة من أهمها نوعية موجودات البنك وفترة استحقاق مطلوبات البنك بالدرجة الأولى ... وخلاف ذلك معدلات الفائدة التي تعني اما نمو مستقبلي يحفز على التوسع الرائس مالي وتعظيم العوائد وارتفاع ربحية السهم أو انخفاضها والذي يعني تدني الأرباح المستقبلية .... علماً بأني شخصياً اعتقد أن هناك تحرك مستقبلي بسعر الفائدة وهذا يعني أن حجم الموجودات المتصاعدة بالبنوك لمدرجة سوف يكون لها انعكاس إيجابي على ربحيتها عن حدوث أي تغيرات بأسعار الفائدة مستقبلاً ولمزيد من المعلومات .... يمكن الإطلاع على مدونتي التالية التي توضح المقارنة بين الملائة المالية للبنوك المدرجة بنهاية 2012م http://www.argaam.com/comment/repliestostatuscomment/commentid/61299 .... ودمت بود
اخوي سلمان جزاك الله خير على هذا الجهد سوالي ماذ عن ينساب يبدو لي ان لها احتياطات 7,336.18مليار اكثر من راس المال...هل يوجد طريقة لمعرفة متي يتم توزيع ارباح على المساهمين
أخي الكريم .... NG .... شكراً على مرورك الكريم وكلماتك التي تثلج الصدر وتحفز على العطاء وجزاك الله خير على هذه الدعوة الطيبة وهذا السؤال الرائع .... في الحقيقة ينساب يبلغ احتياطيها النظامي بنهاية 2012م حوالي 743 مليون ريال أي 13% من راس المال المصدر لكن يوجد لديها أرباح مبقاة تبلغ حوالي 6,593 مليون ريال أي أنها تتجاوز حجم رأس المال ... لذا يجب عليها دفع توزيعات نقدية لمساهميها حتى لا يتراجع العائد على حقوق المساهمين نتيجة تراكم الأرباح وعدم التوزيع ... ولو كنت مكان الشركة لرحلت جزء من الأرباح للاحتياطي النظامي إلى أن يصل الاحتياطي النظامي حده الأعلى ومن ثم وضعت خطة للتوزيع على المساهمين تكون بشكل نصف سنوي واميل إلى أن هذا سيتم خلال هذا العام 2013م بما يخص التوزيعات النصف سنوية خاصة أن الشركة تمر الآن بمراحل الذروة الإنتاجية ونسبة المديونية تتناقص عام بعد عام نتيجة تراكم حقوق المساهمين وسداد الديون وتحقيق الشركة تدفقات نقدية تشغيلية إيجابية ولا يوجد خطط توسعية مستقبلية استراتيجية معلنة ... هذا من ناحية .... اما من الناحية الأخرى .... نعم يمكن توقع ذلك من خلال من خلال الهيكل التمويلي للشركة وراس المال العامل والتدفقات النقدية الحرة ... إضافة إلى خطة المجلس المعلنه حول هذا الموضوع بتقرير مجلس الإدارة السنوي مع تحفظي بعدم وجود إيجابية أو معلومة واضحة لدى أغلب الشركات بالسوق السعودي عدى بعض الشركات التي تعلن بشكل صريح عن توزيعاتها النقدية كجرير وطيبة وصافولا ومنها ما يعلن بشكل مطاط كالاتصالات السعودية وموبايلي ... أما بقية الشركات فمع الأسف لا توضح سياسة توزيع الأرباح بتقرير مجلس الإدارة بشكل صريح وإنما تضع السياسة الموجودة بنظام الشركة فقط ....!!!!! وهذا لا يحقق قيمة مضافة للمتلقي .... ودمت بود .... ودمت بود .... ودمت بود
الله يجزاك خير يا أخ سلمان ويرزقك ما تتمناه ويسهل أمورك ويعينك ويوفقك بدينك ودنياك ولدي استفسار عن سبكيم نقص إحتياطيها النظامي كما في صفحة القوائم المالية في ارقام من 2,098.95 في عام 2012 إلى 2,056.25 في عام 2013 م( مع العلم بأن أرباح سبكيم لعام 2013 بلغت 601 مليون ووزعت منه أو رايح تكمل توزيع كامل العام 2012 بمبلغ 1.25 ريال لكل سهم تقريبا 459 مليون) وعلى هذا الأساس المفروض يرتفع الإحتياطي النظامي بمبلغ 141 مليون ريال ( وهو المتبقي من الأرباح بعد التوزيعات النقدية )
أخي الكريم .... gemat .... شكراً على مرورك الكريم وكلماتك التي تثلج الصدر وتحفز على العطاء وهذا السؤال الرائع .... في الحقيقة الأرقام بموقع أرقام ظاهرة كمبالغ إجمالية لبقية مكونات حقوق المساهمين من احتياطي نظامي وأرباح مبقاة واي احتياطيات أخرى ... لذا ... يجب الرجوع للقوائم المالية التفصيلية لمعرفة هذه المكونات بشكل مفصل ... ودمت بود
اسف الأرباح لعام 2012 هي 601 مليون
مشكووور يا غالي دائما تحرص وتجتهد بتقديم المفيد للقارئ وباخلاق عالية كالعادة.
أخي الكريم .... مستثمر باحث.... شكراً على مرورك الكريم وكلماتك التي تثلج الصدر وتحفز على العطاء ... ودمت بود
أخ سلمان ليت تبين بالتفصيل الأرباح المبقاه والفرق بينها والاحتياطي النظامي ولك جزيل الشكر
شكرا دكتور سلمان على هذه المدونة http://www.argaam.com/comment/repliestostatuscomment/commentid/30801
أخي الكريم .... قليقل .... مرة أخرى .... شكراً على مرورك الكريم وهذا السؤال الرائع .... في الحقيقة من الناحية النظرية ... لا يوجد فرق فجميعها مكونات لحقوق المساهمين وتمثل الفائض المتراكم على رأس المال المستثمر ... لكن الاحتياطي النظامي ... يتم تكوينة بناء على اشتراطات نظامية محدده تعطي انطباع عن القوة المالية للشركة عند مواجهة التزاماتها فهذا الاحتياطي غير قابل للتوزيع ولا يمكن التصرف به إلا بهيكلة مالية لحقوق المساهمين ( رسملة ) ومن صلاحية الجمعية الغير عادية للمساهمين فقط ... أما أي مكون أخر لحقوق المساهمين بما فيها الأرباح المبقاة فهي تمثل الأرباح الباقية والمتراكمة خلال السنوات الماضية بعد أي توزيعات دفعهتا الشركة لمساهميها والتصرف بها نظاماً ... من صلاحية الجمعية العمومية العادية لمساهمي الشركة ..... ومما سبق نخلص إلى أن التصرف بالاحتياطي النظامي من صلاحية الجمعية العمومية وهو غير قابل للتوزيع النقدي ... بينما الأرباح المبقاة من صلاحية الجمعية العمومية للمساهمين .... ودمت بود
أخي الكريم .... حماد .... شكراً على مرورك الكريم ورابط المدونة الرائعة ....ولعل بهذا الجدول إجابة عن بعض الأسئلة التي كانت حائرة هناك .... ودمت بود
موضوع متميز يا استاذ سليمان,,, على ضوء هذا التقرير, متى تتوقع ان يبداء بنك الانماء بالتوزيع؟؟؟ لماذا ينساب لديها ارباح مبقاة بحجم كبير,ومع ذلك لم توزع اى ريال على مساهميها, وفي المقابل نجد الصحراء توزع نصف ريال بالرغم من ان احتياطياتها اقل بكثير من احتياطيات ينساب؟؟
أخي الكريم .... الباحث..... شكراً على مرورك وإثراء التحليل بهذه الأسئلة الرائعة ... في الحقيقة بما يخص مصرف الإنما .... اعتقد أن الوقت مازال مبكر على ذلك مبدئياً ووفقا لحجم رأس مال المصرف يجب أن تكون أرباحه السنوية حتى يكون احتياطي نظامي ويوزع الحد الأدنى من التوزيعات1,000 مليون ريال بحيث 250 مليون احتياطي نظامي و 750 مليون تمثل 5% كتوزيعات نقدية على حملة أسهمه ... ومتى ما تحقق هذه المعادلة سيصبح المصرف قادر على التوزيع ... وشخصياً أميل إلى أن ذلك التوزيع سيتحقق بعد عام 2015م ... بحول الله حينما يكون المصرف قد أسس قاعدة لحقوق المساهمين صلبة وقوية وأصبح قادر على تحقيق من 350 إلى 500 مليون ريال كنتائج فصلية كأقل تقدير ...أما بخصوص ينساب ... في الحقيقة كنت أتوقع أن تبدأء توزيعاتها على حملة أسهمها عن عام 2012م ... ولكن ذلك لم يحدث على الرغم من التحسن الكبير بالموقف المالي للشركة وهيكل المديونية الذي تزامن مع قوة بالتدفقات النقدية التشغيلية كما أشرت إلى أحد الأخوان أعلاه ... وهي مجبرة على التوزيعات النقدية هذا العام وإلا سوف يكون هذا بغير صالح السهم بسبب تراجع معدل العائد على حقوق المساهمين وخاصة إذا تزامن ذلك مع أي تراخي بالطلب على منتجاتها علماً بأن الشركة ليس لديها مشاريع استراتيجية قريبة فقد وصلت الذروة الإنتاجية ... أما بخصوص الصحراء فقد وزعت عن عام 2012م ما يعادل 107% من أرباح العام نظراً لوجود رصيد بالأرباح المبقاة هذا من ناحية أما من ناحية أخرى رغبة من الشركة بمصالحة مستثمريها وتحقيق عائد نقدي لهم نتيجة تدني سعر الشركة السوقي خاصة أن الشركة يوجد بها مستثمر استراتيجي يبحث عن توزيعات نقدية بشكل مستمر من أي شركة يستثمر بها ... ودمت بود
شكرا جزيلا على التقرير ... اود ان اشير الى ان كثير من الشركات التي اكملت تجنيب الاحتياطي النظامي لديها ارباح اخرى تحت مسمى ارباح مبقاه او احتياطي عام وهذا لايقل اهميه عن الاحتياطي النظامي بل هو مؤشر أمان اضافي ، مع احتمالية توزيع هذه الارباح خلال اي وقت تقره الجمعيه وهذا ايضا محفز آخر . وفق الله الجميع
أخي الكريم .... ahmd001 .... شكراً على مرورك الكريم وهذه الإضافة الرائعة ... ودمت بود
ايضا .. هناك شركات لديها حالة تضخم من كثرة الاحتياطيات لديها مثل الدوائيه واسمنت العربيه والجوف واسترا .... الخ
صباح الخير اخوي سلمان ما معنى احتياطي القيمة العادلة...و لك جزيل الشكر
أخي الكريم .... NG .... مرة أخرى شكراً على مرورك الكريم وهذا السؤال الرائع .... في الحقيقة احتياطي القيمة العادلة يتعلق بتأثير القيمة العادلة للمستقات المالية التي تتعامل بها الشركة وغالباً ما يظهر مثل هذا الاحتياطي بشركات القطاع المصرفي أو قطاع التأمين ... أو بالشركات التي لديها ديون تتحوط بها على معدلات الفائدة ... وهذا الاحتياطي قد يكون موجب يرفع حقوق المساهمين أو سالب يخفض حقوق المساهمين ...ويكون موجب عندما تكون نتيجة عقود التحوط أعلى من قيمة العقود المتحوط بها ويقابلة أصول أخرى ... ويكون سلبي إذا كانت نتيجة عقود التحوط أقل من قيمة العقود المتحوط عنها ويقابلة ألتزامات أخرى .... ودمت بود
الله يجزيك خيرا ويبارك فيك وجدت في ذلك فائدة وهي الحذر من بعض الشركات كمستثمر والله يرعاك
أخي الكريم .... www.hotmail .... شكراً على مرورك الكريم وكلماتك الطيبة التي تثلج الصدر وجزاك الله خير على هذه الدعوة المباركة .... ودمت بود
السلام عليكم ... بعد تنائج الربع الاول, بلغت احتياطيات دار الاركان 5,748.97 مليون ريال .... و النقد 834.61 مليون.... ما رأيك في هذه المبالغ و هل دار الاركان اصبحت مجبرة على توزيع أرباح .....و ماهو مصير الاحتياطي بشكل عام و ماهي مصارفه.. جزاك الله خير
we offer loan ranging from €3,000.00 to €100,000,000.00 Max, we are reliable, efficient, fast and dynamic, with 100% guaranteed We also give Loans in (Euros, Pounds and Dollars).) The interest rate that applies to all loans is (2%) contact us on For immediate response to your application, Kindly reply to us at (Whats App) number:+917310847059 sumitihomelend@gmail.com Mr. Sumiti.