تحليل مختصر مقارن لنتائج شركات قطاع الصناعات البتروكيماوية المدرجة للربع الثالث 2012م

سلمان بن ناصرالهواوي

تابعني على تويتر

353

كما أشرنا بالتقارير الفصلية السابقة .... يعتبر قطاع الصناعات البتروكيماوية بوجه عام من القطاعات الحيوية والاستراتيجية الهامة بالاقتصاد السعودي فهو ذو تأثير جوهري وهام على مستوى الناتج المحلي فصادرات هذا القطاع تحتل المرتبة الثانية بعد الصادرات النفطية للملكة خلال السنوات الماضية، أما فيما يخص شركات هذا القطاع المدرجة تحديداً فتبرز أهميتها من حيث التأثير النسبي الكبير لحجمها بالسوق سواء كان ذلك من حيث حجم رأس المال المصدر الذي يعادل 22% من السوق أو سواء كان ذلك للقيمة السوقية القابلة للتداول والتي تعادل 25% من القيمة السوقية للسوق أو حتى من حيث الربحية المحققة مقارنة بربحية السوق والتي تعتبر ذات حساسية عالية تبعاً للتغير في أسعار منتجات الشركات المكونة لهذا القطاع بالسوق العالمية والتي تمثل 34% من أرباح الربع الثالث للسوق و 29% من أرباح التسعة أشهر للسوق.

ووفقاً لما سق فقد حققت الشركات المدرجة بهذا القطاع أرباح تبلغ حوالي 9.083 مليون ريال خلال الربع الثالث من هذا العام مقابل حوالي 11.225 مليون ريال للربع المماثل من العام المضي وذلك بنسبة نمو سلبي تبلغ 19%. كما أنها حققت أرباح تبلغ حوالي 26.116 مليون ريال خلال التسعة أشهر من هذا العام مقارنة بحوالي 33.030 مليون ريال خلال نفس الفترة من العام الماضي أي بنسبة نمو سلبي تبلغ 21%. لكنها حققت نمو إيجابي يبلغ 26%  مقارنة بالربع الثاني من هذا العام  والتي كانت عند حوالي 7.225 مليون ريال والرسم البياني التالي يوضح التطور التاريخي لربحية الشركات المدرجة بهذا القطاع.



وبعد هذه المقدمة البسيطة دعونا نستعرض أهم ملامح قائمة الدخل للشركات المدرجة بهذا القطاع خلال الربع الثالث من عام 2012 والتي يوضحها الجدول التالي رقم ( 1 ):

جدول رقم ( 1 )

نلاحظ من الجدول السابق أن شركات قطاع الصناعات البروكيماوية المدرجة بالسوق المالية السعودية قد حققت مبيعات تبلغ حوالي 74 بليون ريال خلال الربع الثالث من عام 2012م وقد بلغت تكلفة هذه المبيعات حوالي 56 بليون ريال مما يعني أن هامش الدخل المحقق يبلغ حوالي 18 بليون ريال وهو ما يعني أن هامش الدخل المجمع لها يبلغ 25% من حجم مبيعاتها. كما أنها حققت أرباح تشغيلية تبلغ حوالي 13.4 بليون ريال وهو ما يعادل 18% من حجم مبيعاتها. وبعد أن نأخذ المصاريف والإيرادات الغير تشغيلية ومخصص الزكاة والضرائب وحقوق الأقلية المحمل على الربع نجد أنها استطاعت تحقيق صافي ربح يبلغ حوالي 9.083 مليون ريال وهو ما يعادل 12% من حجم مبيعاتها.

وحتى نحقق الاستفادة القصوى من المعلومات المدرجة بالجدول السابق رقم ( 1 )  دعونا نستعرضه بطريقة أخرى كي يتسنَ لنا معرفة أداء شركات هذا القطاع بعمق أكبر من خلال الجدول التالي  رقم ( 2 ).

جدول رقم ( 2 )

والآن يمكن استخلاص النتائج التالية من الجدول رقم ( 2 ) :

- أن تكلفة المبيعات تعادل 75% من حجم مبيعات شركات قطاع الصناعات البروكيماوية المدرجة وأن سافكو قدحققت أدنى معدل تكلفة لمبيعاتها عند 24% من حجم المبيعات بينما نجد الصحراء قد حققت أعلى معدل تكلفة لمبيعاتها عند 97% من حجم المبيعات ولهذا انعكاس مباشرة على هامش الدخل حيث حققت الشركات هامش دخل يبلغ 25% من حجم المبيعات وقد احتلت سافكو أعلى معدل هامش دخل عند 76% من حجم مبيعاتها بينما حققت الصحراء هامش دخل عند 3% من حجم مبيعاتها.

- أن الدخل التشغيلي يعادل 18% من حجم مبيعات شركات قطاع الصناعات البروكيماوية المدرجة وأن سافكو قدحققت أعلى معدل دخل تشغيلي عند  74% من حجم المبيعات بينما نجد أن بترو رابغ قد حققت أدنى معدل دخل تشغيلي عند 3% من حجم المبيعات بينما حققت كل من نما والصحراء وكيان هامش دخل سلبي كما يوضح الجدول.

- أن صافي الدخل  يعادل 12% من حجم مبيعات شركات قطاع الصناعات البروكيماوية المدرجة وأن سافكو قدحققت أعلى معدل صافي دخل عند  83% من حجم المبيعات بينما نجد أن اللجين قد حققت أدنى معدل صافي دخل عند 2% من حجم المبيعات بينما حققت كل من نما وكيان هامش صافي دخل سلبي كما يوضح الجدول.

- أن متوسط ربح السهم الصافي للربع الثالث يبلغ 1 ريال بشركات قطاع الصناعات البتروكيماوية المدرجة وأن شركة سافكو قد حققت أعلى ربح للسهم الواحد عند 4,60 ريال لكل سهم من أسهم الشركة بينما نجد أن الصحراء قد حققت أدنى ربح للسهم الواحد عند 0,10 ريال لكل سهم من أسهم الشركة في حين أن كل من بترويكم و نما وكيان قد حققت صافي خسارة للسهم الواحد كما يوضح الجدول.

- أن العائد على حقوق المساهمين أول الربع للربع الثالث يبلغ 4% بشركات قطاع الصناعات البتروكيماوية المدرجة وأن شركة سافكو قد حققت أعلى عائد على حقوق المساهمين أول الربع عند 14% بينما نجد أن الصحراء قد حققت أدنى عائد على حقوق المساهمين أول الربع عند 1% في حين أن كل من بترويكم و نما وكيان قد حققت حققت عائد سلبي على حقوق المساهمين أول الربع.

- أن متوسط القيمة الدفترية للسهم الواحد بنهاية الربع الثالث تبلغ 24,65 ريال على مستوى قطاع الصناعات البتروكيماوية وأن السهم الواحد لشركة سابك الأعلى في شركات القطاع من حيث القيمة الدفترية عند 47,30 ريال بينما نجد أن السهم الواحد لشركة اللجين الأدنى في القطاع من حيث القيمة الدفترية عند 8,62 ريال.

ولكي تكون هناك فائدة أكثر من هذا التقرير دعونا نستعرض بيانات النصف الأول من هذا العام من خلال الجدول رقم ( 3 ، 4 ) والذي اترك لكم الاستنتاج وقرائة تفاصيلهما.

جدول رقم ( 3 )

جدول رقم ( 4 )

وخلاصة القول .... يعتبر هذا القطاع من القطاعت الاستراتيجية وهذا يحتم علينا كصغار متعاملين مراقبة الظروف المواتية والغير مواتية لهذا القطاع كي نتمكن من تمييز الفرص السانحة بإنتقائية أكثر والبحث عن شركات القطاع التي تحقق نسب إجمالي ربحية إيجابية وعالية ونسب دخل تشغيلي إيجابية وعالية ونسب صافي أرباح إيجابية وعالية وكذلك البحث عن المشاريع الجديدة التي سوف تحقق عوائد مجزية لربحية الشركات والتي حتماً ستنعكس على أسعار أسهمها عند تحسن عمليات التشغيل لنحقق أهدافنا الاستثمارية في تنمية مدخاراتنا المتواضعة ونحد من تعرضنا لمخاطر تقلبات السوق.

إخلاء المسؤولية …. أود لفت الانتباه بأن هذا التحليل يعتبر تثقيفي وتوعوي فقط لا غير ولا يعتد به كتوصية تعامل في أي ورقة مالية أو اتخاذ أي قرار استثماري. كما يعتبر أي تعامل في أي ورقة مالية يتخذه القارئ بناءاً على هذا التحليل سواء كان كلياً أو جزئياً هو مسؤوليته الكاملة وحده فليس الهدف من هذا التحليل أن يستخدم أو يعتبر مشورة أو خيار أو أي إجراء آخر يمكن أن يتحقق مستقبلا. لذلك فأنا أنصح بالرجوع إلى مستشار استثماري مؤهل قبل الاستثمار في أي ورقة مالية. كما أن شركات القطاع التي وردت بهذا التحليل بناء على دراسة نتائجها المالية الأولية للربع الثالث من عام 2012م تدخل ضمن إطار إخلاء المسؤولية.