تطرقت في المقال السابق الى المؤشرات التي تدل على أن راسمال مصرف الإنماء كبير بدرجة لا تتوازى مع حجم أعماله أي أن موارده المالية الذاتية (حقوق المساهمين) كبيرة لدرجة يمكن القول فيها أن البنك (Over-Capitalized)...
يمكن أن نضع عدة سيناريوهات لتخفيض رأسمال البنك ومن ثم يمكن دراسة اثرها وسأكتفي هنا بسيناريو واحد فقط ويمكن للقارئ أن يضع سيناريوهات أخرى:
يتم تخفيض رأس المال الى 5 مليار ريال مقسمة الى 500 مليون سهم وبذلك يكون الفائض من رأس المال هو 10 مليار ريال. يتم ارجاع 7.5 مليار ريال من هذا الفائض الى المساهمين على مدى 3 سنوات بينما يتم الاحتفاظ بـ 2.5 مليار ريال كاحتياطي بالبنك.
لن يكون لهذا الاجراء أي تأثير يذكر على أرباح البنك ولا على مستوى النمو للأسباب التي تم الاشارة لها في المقال السابق وفي مناقشاته تم طرح 3 تحفظات كالتالي:
1. ان تخفيض رأس المال سيؤدي الى خفض حجم استثمارت البنك : الجواب ليس بالضرورة بالسيناريو أعلاه حيث أن البنك سيقوم بارجاع الفائض على مدى 3 سنوات وخلال هذه الفترة سينمو البنك من حيث الودائع بدرجة تفوق بكثير الأموال المعادة للمساهمين وبامكانه استثمار جزء من هذه الودائع.
2. مستوى النمو : لن يكون هناك تأثير يذكر فكفاية البنك الرأسمالية بعد هذا الأجراء ستبقى أعلى من أغلب البنوك السعودية ومع زيادة حقوق المساهمين مستقبلا نتيجة للارباح المبقاة سيبقى وضع البنك مريحا حتى في حالة النمو بوتيرة عالية
3. القروض الكبيرة: حسب ضوابط مؤسسة النقد التي تضع سقفا أعلى لأي قرض كنسبة من رأس المال والاحتياطيات ، ولن تتأثر القاعدة الرأسمالية كثيرا (راجع الجدول بأسفل الصفحة).
بهذا السيناريو ينخفض عدد الاسهم من 1500 مليون سهم الى 500 مليون سهم ويتم ارجاع 7500 مليون ريال للمساهمين بمعدل 15 ريالا للسهم الواحد الجديد والتي يمكن أن تكون متدرجة مثلا 5 ريال لكل سنة على مدى 3 سنوات أو عبر 6 دفعات نصف سنوية كل دفعة ريالين ونصف.
وستكون القيمة الدفترية للسهم مباشرة بعد الاجراء حوالي 33 ريال ستتناقص تدريجيا خلال السنوات الثلاث الأولى بسبب الدفعات التي سيتم ارجاعها للمساهمين ولكن في نفس الوقت الأرباح الناتجة عن التشغيل والتي ستضاف لحقوق المساهمين ستقلل من أثر هذا الانخفاض اعتمادا على الأرباح التي سيحققها البنك خلال السنوات الثلاث القادمة والتي سيتم الاحتفاظ بها كأرباح مبقاة..
الآن دعونا نضع بعض الارقام لهذا السيناريو فقط للتوضيح ويمكن للقارئ أن يغير هذه الأرقام لدراسة الأثر... سأفترض أن البنك سيحقق 350 مليون ريال أرباحا خلال النصف الثاني من هذا العام ، و 900 مليون ريال لعام 2013 ، و 1250 مليون ريال لعام 2014 ، و 1600 مليون ريال لعام 2015 ، و 2000 مليون ريال في عام 2016 ، كما سافترض أن البنك سيقوم باعادة الأموال للمساهمين عبر 3 دفعات قيمة كل دفعة 2500 مليون ريال (5 ريال للسهم الجديد) بنهاية الأعوام 2013 و 2014 و 2015. أيضا للتسهيل سأفترض أن اجراء تخفيض رأس المال سيتم بتاريخ 31 ديسمبر 2012:
كما يلاحظ وعلى حسب هذا السيناريو والأرباح المستقبلية المفترضة فإن ملاءة البنك ستبقى عالية فبنهاية عام 2016 ستكون القاعدة الرأسمالية للبنك (حقوق المساهمين) حوالي 15 مليار ريال وهو ما يؤهل المصرف للوصول بموجوداته الى 100 مليار ريال دون تأثير على كفاية رأس المال... والمنتظر آنذاك أن يكون البنك قد وصل الى معدل ربحية على الموجودات توازي البنوك الأخرى أي بحدود 2 % أو 2000 مليون ريال...
الفائدة التي سيجنيها المساهمون من هذا السيناريو هو الحصول على تدفقات نقدية بمقدار 5 ريال سنويا (على السهم الجديد) خلال الاعوام الثلاثة القادمة وبحلول عام 2016 سيكون البنك وصل لربحية عالية تمكنه من توزيع أرباح مجزية نظرا لأنه حتى بعد اعادة 7.5 مليار ريال للمساهمين وحتى مع نمو موجودات البنك الى الرقم المفترض (100 مليار) فإن حقوق المساهمين بالنسبة للموجودات لاتزال قوية مقارنة بالبنوك الأخرى وكذلك فإن احتياطيات البنك ستكون ضعف رأس المال تقريبا ، وهو ما سيمكنه من توزيع جزء كبير من أرباحه المحققة لعام 2016 و مابعدها..
ملاحظة هامة: الأرقام الواردة بخصوص الارباح المستقبلية ليست توقعات وانما فقط وضعت لغرض الشرح وبامكان القارئ انشاء ورقة اكسل ووضع أرقام أخرى ومقارنة الحالتين..
ما لحق عليهم اللص محمد المعجل وجروه الصغير ولا كان سرق منهم كم مئة مليون !! مثل ما سرق من البنوك الاخرى.. الحقيقه ان المستثمر محاط بالاعداء من كل اتجاه !! روتين دوائر حكوميه . شركات وهميه مثل شركات اللص المشار اليه الله المستعان بس .
د. محمد، لا أعتقد إن ما تفضلت به ممكن من ناحية نظامية ولا حتى عملية. ما فيه مشكلة إن البنك يوزع أرباح بأي قدر يشاء ولكن لا يستطيع سحب أسهم الملاك إلا بسعر يقبلون به.... أنت تقترح إعادة رأس المال للملاك وهذا يختلف عن تخفيض رأس المال، وإن رغب البنك في ذلك فعليه عقد اجتماع غير عادي وأخذ الموافقة بالتصويت من الملاك...الذين لن يرضوا بهذه الطريقة بكل تأكيد. كما إن الطريقة المقترحة تحتاج توضيح أكثر، فكم يسحب من أسهم الشخص مقابل كل 5 ريالات يحصل عليها الشخص في كل عام؟ الطريقة النظامية هي أن يقدم البنك عرض للمساهمين لشراء أسهمهم بسعر معين أعلى بكثير من سعر السوق...إن وافقوا فبها، ما وافقوا فعليه تعديل العرض أو إلغاء الفكرة، والله أعلم.
احنا ننتظر من الملك قرار بالقبض على المدعو المعجل وشركاه في الجريمة وايداعهم السجن على ذمة التحقيق وتجميد ارصدتهم والطلب من الأنتربول الدولي تجميد ارصدتهم في الخارج، كذا نحكم ان السوق والحقوق محروسة من الحكومة ، معليش دكتور احمد !! البنك مقرض المعجل!!!! نحل الفساد اول بعدين الأفكار والإجراءات المالية والإدارية الأخرى
أخي الكريدم د. أحمد المزروعي شكراً على هذا الموضوع الرائع ..... بالحقيقة اتفق مع ماذكره أخونا الكريم / sharpshooter ..... لكن لو كنت صاحب قرار بالبنك لطلبت من الجمعية العامة الغير عادية للبنك تخفيض رأس المال 50%أي إلى 7.5 بليون ريال وتحويل هذا التخفيض إلى الاحتياطي النظامي وبهذا لن تكون هناك أي قيود على أرباح البنك المستقبلية بل بالعكس البنك سوف يحقق قيمة دفترية تبلغ 20 ريال للسهم إظافة إلى مقدرته على التوزيعات النقدية ويحافظ بشكل كامل ويرفع من ملائتة المالية التي تؤهله للحصول على مزيد من الودائع ومرونة أكبر في الإقراض ... هذا من ناحية اما من الناحية الأخرى .... فأن سيناريو خفض رأس المالي وأي هيكلة لحقوق الملكية شريطة أن لا تكون لإطفاء خسائر هي ذات أثر إيجابي على المديين قصير وطويل الآجل ..... ومرة أخرى شكراً على هذه الفكرة الرائعة .
المعذرة ناديتك د. محمد وأنا أقصد د. أحمد المزروعي أعلاه.
حياك الله دكتور أحمد ... مقتنع بمقالك تماماً سؤال قريب من الموضوع هل القروض البنكية المقدرة ب 970 مليار للنصف الأول مقارنة بالودائع 686 مليار تعتبر متحفظة أو مناسبة أو مبالغ فيها ؟؟؟؟ ******** وسؤال كالعادة وشحطة خارج الموضوع لماذا المواد الغذائية والاستهلاكية غالية في الدول الغربية أمريكا أوربا أوالشرقية اليابان كوريا روسيا وحتى غيرها من الدول الأقل تقدما مثل تركيا وغيرها وفي الدول العربية مقارنة ً بتلك الدول أسعارها رخيصة ؟؟؟ شاكر لك على مواضيعك الرائعة
استاذنا الدكتور احمد هنالك مثال احسن للشركات التي يجب تخفيض رأسمالها وهو شركة الصادرات . لاتوجد ارباح وسهمها قريب ال60 ريال ولا هي عارفة تشغل راسمالها صح .
ياسلام فكرة حلوة أنمنى تطبق بأسرع وقت فهي من صالح الملاك 100%
سبق لي الإجتماع مع الرئيس التنفيذي لبنك الإنماء قبل عدة سنوات ، بعد طرح البنك للإكتتاب ، وذكرت له لو كنت مكانك لأعدت أموال المساهمين لهم وخفضت رأسمال البنك لإن ذلك سيشكل عبئا على البنك. وذكرت له أن البنك يحتاج الى عائد عالي لتبرير حجم رأسمال البنك. لو كان للبنك مساهمين كبار يدافعون بصوت واحد عن العائد لطالبوا بذلك ، ولكن البنك مملوك من ملايين المساهمين الذين لا صوت لهم.
السيناريو المذكور غريب جدا ويتعارض مع مبدأ زيادة عمق السوق فالسوق بحاجة لشركات وبنوك ذات رؤوس اموال ضخمة لاستعياب السيولة الهائلة فيه وهذا يتنافى تماما مع اهداف هيئة سوق المال...ثم ان الهدف من انشاء البنك هو اعطاء فرصة لاكبر عدد من المستثمرين الصغار للدخول في هذا البنك والاستثمار فيه لسنوات طويلة.
أخي د.أحمد تحية عطره أختلف معك تماماً إن سمحت لي المؤشرات ليست الدليل القطعي على نجاح المشاريع أو فشلها أن تعلم أن قاعدة رأس المال تعطي البنك أريحيه في المحفظة التمويلية للبنك عدا أن المرسوم القاضي بإنشاء البنك يسمح للبنك في الدخول في الاستثمارات مباشرة وكذلك أحد الركائز المصرف مركز الملك عبدالله المالي لبناء سوق سلع هناك مهام كثيرة لم يقم البنك بإدائها زوهما السؤال....