تضمن نظام الرهن العقاري الذي تم إقراره مؤخراً إضافات الى نظام السوق المالي وهي كالتالي :
سادساً:
بعد الاطلاع على ما رفعه معالي وزير المالية، وبعد النظر في قراري مجلس الشورى رقم (49-34) وتاريخ 27-6-1429هـ، ورقم (13-16) وتاريخ 23-4-1432هـ، قرر مجلس الوزراء الموافقة على إضافة فقرتين إلى المادة (الخامسة) من نظام السوق المالية الصادر بالمرسوم الملكي رقم ( م-30 ) وتاريخ 2-6-1424هـ، وذلك على النحو التالي:
1- إضافة فقرة فرعية تحمل الترتيب (8) إلى الفقرة (أ) من المادة (الخامسة)، وذلك بالنص الآتي:
ـ الترخيص بتأسيس منشأة ذات أغراض خاصة، وتنظيم ومراقبة أعمالها واستعمالاتها وإصدارها للأوراق المالية، وتسجيلها في السجل الخاص بها الذي تضعه الهيئة وأحكام نظام تأسيسها، وتنظيم أحكام تسجيل الأموال المنقولة إليها، بما في ذلك توثيق الحقوق عليها وحجيتها في مواجهة الغير، وإصدار القواعد المنظمة لذلك.
2- إضافة فقرة تحمل الترتيب (د) إلى المادة (الخامسة) وذلك بالنص الآتي:
د ـ تتمتع المنشأة ذات الأغراض الخاصة بالذمة المالية والشخصية الاعتبارية المستقلة، وتنتهي بانتهاء الغرض الذي أسست من أجله، وذلك وفقاً للقواعد والأحكام التي تصدرها الهيئة.
لكن ماهو المقصود بالمنشاَت الخاصة التي تنظم وتراقب وتصدر الاوراق المالية ؟
بالطبع الكل يعرف ماهي (جاني ماي) وأخواتها (فريدي ماك)و (فاني ماي) ولمن لايعرفها فهي عبارة عن وكالات او منشاَت خاصة إما مدعومة من الحكومة الأمريكية(عن طريق ائتمان مباشر من الخزانه الأمريكية ) او مملوكة لها وان كانت الأخيرتين شركات خاصة مملوكة من حملة الأسهم , وهي تقوم بتكوين الاوراق المالية المدعومة بالرهون وبالتحديد ما يدعى بال ((Pass-through mortgage securities احد انواع الأوراق المالية المدعومة بالرهون وهي عبارة عن اوراق مالية تنتج عن تجميع او تكوين ( (pool أو مجموعة من الرهون ومن ثم بيعها للمستثمرين , وهي تسمى كذلك لان تلك المنشَاَت الخاصة تقوم بتحصيل نسبة من الدفعات المترتبة على الرهون من بعد ان تقوم المؤسسات المالية المصدرة للرهن بتحصيل نسبة من الدفعات المترتبة على ذلك الرهن (مقابل الخدمات التي تقوم بها ) ثم تدفع بالباقي لحملة الاوراق المالية او المستثمرين.
وبعض تلك المنشئات تعمل كمستثمر في تلك الاوراق المالية وضامن في بعض الحالات وبشكل ادق تقدم ما يدعى بال ((Timing insurance وهو ضمان لدفعات الرهن في التاريخ المحدد للدفعات. وبالنظر الى نظام الرهن العقاري فان منشئات أو منشاَة مشابهة سوف يتم تكوينها من اجل ممارسة نفس الوظائف وهو ماسيفتح قناة استثمارية للاستثمار في تلك الأوراق المالية (الرهن يتضمن الرهن لأنواع اخرى من الأصول غير العقار) وهو في نفس الوقت سوف يساعد البنوك او المؤسسات المالية على تقليل مخاطر الاصول الموجود في المركز المالي (Balance Sheet (وبالطبع تحسين الملاءة المالية .
بقي ان نعرف ان ذلك شرح مبسط لتلك الآلية وان كانت تلك المنشاَت لاتشارك في وضع الانظمة الخاصة بالرهون العقارية فهي تقوم بالوظائف المذكورة أعلاه دون وضع القوانين او التنظيمات.
أخيرا الرسم بالأسفل يوضح الوظائف التي تقوم بها تلك المنشئات .
حاولت افهم ولم افهم
????????