أصبح معتاداً لدى المتعاملين في سوقنا المالية أن تُطرح عليهم شركات مساهمة بأعلى أسعارالاكتتاب، سرعان ما تراها أعينهم في العام التالي يتهاوى أداؤها التشغيلي على عكس ما ورد في نشرات إصدارها؛ التي تغنّتْ في مرحلة الطرح بما لم يسبق ولم يلحق بمثل هذه الشركة أو تلك في عالم الاستثمارات! وفي العام الثاني تتكشف الحقائق المروعة عما لا يُحمد عقباه، وتقع الفأس في الرأس، فتجد الخسائر الهائلة قد أكلت الأخضر واليابس من حقوق الملاك، لتواجه مصيرها المحتوم عند ذات القوانين التي صرّحت لها بالدخول إلى السوق، غير أنها هذه المرة تقرر طردها من السوق بسبب أدائها الفاشل! رحلةٌ كوميدية الفصول في ظاهرها، حزينةٌ جداً جداً كونها تمّت على حساب المتعاملين في السوق.
هناك خللٌ كبير في ما يجري على مستوى الطروحات في سوق الأسهم المحلية، تحدّثتُ وغيري عنه كثيراً، ولعل من الملفت أن مجلس الشورى أخذ على عاتقه مناقشة آلية تسعير تلك الطروحات حين طرحها، وقدّم توصياته مشكوراً إلى هيئة السوق المالية بضرورة تعديل اللوائح التنفيذية، وأن تأخذ بعين الاعتبار مهمة الإفصاح عن الآلية التي تمَّ بناءً عليها تحديد سعر الطرح! غير أنه لم يتطرق لا من قريب ولا من بعيد إلى نوعية تلك الشركات المساهمة التي تتقدّم إلى منصة الطرح، ومن ثم الإدراج في السوق.
هل هذه مهمة أخرى؟! أو أنها ليست بذات الأهمية؟! على الإطلاق! بل إنها أم المهام والضرورات التي يجدر بنا جميعاً وليس فقط مجلس الشورى أو هيئة السوق المالية، أن نركّز الاهتمام عليها، وأن نعمل جاهدين على تطوير الآليات المرتبطة بالسوق الأولية (الإدراجات). إن آلية التلاعب بتجميل الأوضاع المالية للشركات؛ أمرٌ من السهل القيام به في جميع أسواق المال حول العالم، وليس لدينا فقط. إنه الأمر الذي إن تحقق فإنه سيرفع كثيراً من درجة الثقة والأمان في السوق. وللحديث بقية.
المفروض سعر الاكتتاب بدون علاوه وإذ الشركه ممتازه سعر باقي الحصه يرفعها السوق ويستفيد المؤسس . ولا يسمح له با البيع في فترت الحضر مثل المتكامله ! !
يعطيك الف عافية على روعة الطرح دائما مبدع من المفترض أن يوضع سوق أوليه يطرح فيها الشركة التى تود الادراج في السوق العام وبعد مضي سنتين من ادراجها في السوق الاولى والتحقق من نتائجها على ضوءها يتم ادراجها
يارجل السوق الامريكي فيه شركات يتم تداولها ب 1 بنس! شركات هشك بشك وبعضها في كل الانشطة. ليس دور الهيئه ان تحد من انشاء الشركات وتتدخل في انشطتها. المستثمر هو من يحدد في اي شركه يريد ان يضع مدخراته! يكفي وصايه علي الناس.
بسم الله مستوى الثقه في هيئة سوق المال كل ماله في تناقص.. لا متابعه ولامحاسبه ولا خرابيط.. محسوبيات في محسوبيات، ووضع حواجز امام البعض دون الاخر.. النظام المنشور شي .. والنظام المطبق شي ثاني.. كل شي يسوونه ذا الهيئه فيه انتقائيه غريبه.. والصراحه ياستاذ عبدالحميد ان اهداف هيئة سوق المال غير واضحه ولا مفهومه..
اخى الكريم / عبد الرحمن العمرى اشكرك على هذا المقال الهام والمفيد والذى يمس قطاعا عريضا من المستثمرين . ولى اضافة ان اجبار شركات التامين على ضرورة طرح جزء لراس مالها للاكتتاب العام واغلبها شركات ورقية لم تمارس نشاطا ولم تحقق ايرادات فضلا عن ارباح لهو اكبر خطأ وتأثيرها السلبى الواضح على عمق السوق ...!! ولذلك انا اعتبره من اوضح اخطاء الهيئة .... وياليتنا نستطيع تصحيح الخطأ وتداركه .. اكرر شكرى وتقبل خالص تحياتى د . جمال شحات
تصحيح .... عبد الحميد ...!!
شكراً أستاذ عبد الحميد العمري كلامك واقعي وأصاب كبد الحقيقه وهو ينطبق على شركة الطيار كنموذج للإكتتابات الوهميه.... التي قامت بتجميل الأوضاع المالية لها في الطرح الجديد بعد أن وجد كثير من المحللين بعض الأرقام الوهميه في رأس مالها ووضع تسعيره لأراضي بسعر مبالغ فيه والهدف ان يصل إلى رأس المال المطلوب منها , في المره الأولى !!!
بكل صدق ارى اننا نفتقد لمقالات وتقارير اقتصاديه تقدم لغة الارقام نفتقد لعقول اقتصاديه تقدم المفيد والجديد بكل طرح لها باعلامنا الحالي كل ما يطرح كلام انشائي ..مكرر ....مستهلك نحتاج لاستيراد عقول اقتصاديه مفيده
حلاق لديه محل يزاول به عمل الحلاقة مكلفه 100 ألف ريال ويجيب له صافي ربح حوالي 100 ألف ريال في السنة...قرر يدخل سوق المال، فدرس أنظمة الهيئة وعرف إن الشغله لعب في لعب. قام ورفع رأس مال الحلاق إلى 100 مليون ريال وأعد دراسة لم تقرأها هيئة سوق المال لأنها أصلاً ما هي فاضية. اكتفوا بدراسة مكرر ربحية الحلاق الحالية اللي حسبها لهم بهذا الشكل: بما إن رأس المال 100 ألف ريال فهو قسمه على 10 ألاف سهم بقيمة اسمية 10 ريال للسهم (10,000 * 10 = 100 ألف ريال)، إذا مكرر الربحية 100 ألف تقسيم 10 آلاف = 10. قال لهم الآن رأس مال الحلاق 100 مليون ريال، يعني 10 ملايين سهم... وبما إن أرباحه بإزدياد كما أوضحت قوائمه المالية التي أعدت خصيصاً للهيئة (ولم تكن موجودة من قبل) ولديه دراسة جدوى طيبة، فهو ومستشاره المالي يعتقدان بأن مكرر الربحية الطبيعي لمثل هذا النشاط وتماشياً مع مكرر السوق يجب أن يكون حوالي 15. إذاً قيمة الحلاق "العادلة" تكون 15 * 10 مليون سهم، أي 150 مليون ريال. تهز الهيئة رأسها (وأصلاً هم ضاعوا في الحسبة كلها) ويوافقون على طرح 40% من الأسهم للمواطنين بسعر 15 ريال (10 ريال قيمة اسمية و5 ريال حلاوة إصدار). يقوم يحسبها الحلاق وتطلع معاه بهذا الشكل: 4 ملايين سهم * 15 ريال = 60 مليون ريال، تذهب في جيب الحلاق، ولا يزال يملك 60% من محل الحلاقه. يأتي واحد مخلص ويصيح على الهيئة كيف عملتوا كذا، يقولون أبداً الحلاق ناجح ومكرر الربحية معقول جداً... وش فيك أنت ما تفهم؟ قال لهم ولكن الحلاق طول عمره عايش على رأس مال 100 ألف ريال، ليش سمحتوا له يطلع إلى 100 مليون ريال؟ وهل محل الحلاقة يحتاج أصلاً 100 مليون ريال؟ قالوا خلك ساكت ما هو شغلك...إذا ما تبغى تكتتب يا أخي لا تكتتب، وحنا ولله الحمد سوق حر واقتصادنا من أكبر الاقتصادات في العالم. الحلاق حقيقة ما دفع 100 مليون ريال رأس مال، بل احتسب ممتلكات عديدة كأسهم عينية (أمواس حلاقة ومكائن حلاقة وكراسي وغيرها) مع كم مليون ريال تسلفها من حلاقين آخرين حتى ضخم قيمة أصوله كما ينبغي. زيادة على ذلك، بعد مضي سنتين وانتهاء فترة الحظر على تداول الأسهم، قام الحلاق وزملائه بتداول أسهمهم صعوداً وهبوطاً حتى وصلو سعر السهم إلى 70 ريال وبدأوا يبيعون بين فترة وفترة (لديهم 6 ملايين سهم * 70 ريال = 420 مليون ريال). العجيب في الأمر إن الحلاق وجد إن ما عاد فيه داعي أصلاً يشتغل ويتعب بشكل يومي، فأهمل المحل وصار ما عاد حتى يعقم أمواسه! وش الله حاده، جاب له الله دراهم عمر أبو جده ما حلم فيها. هذا مختصر فيلم كوميدي أسود سينزل قريباً في دور السينما اسمه "سوق الأسهم السعودي وحلاوات الإصدار"... لا يفوتكم!
<p>كم قعدت وانت تكتب؟</p>
السؤال كم قعدت وأنا أصيح وأصرخ يا عالم يا هوه ما يصير، هذي فوضى؟
الله يعزك ويكفيك شرهم فأنت كشفت ولمحت لعدد من زمرة الفساد وأما الثقة في السوق او القائمين عليه فهي معدومة للأسف لأن بعد اكتتاب مسك والاركان والمعجل والمتكامله لايمكن عودة الثقه في المسؤلين عن السوق او ادراج الشركات ولكن المحزن المروع ان ذالك يحدث بمرئ وسمع الحكومه وكبار المسؤلين وحيث ان تلك الشركات يملكها كليا او جزئيا من علية القوم فإن من الأفكار والوساوس مايقول ان كل ماحدث معلوم مسبقا والهدف اضعاف اكثر عدد من المواطنين لينشغلوا بديونهم وتعبئة جيوب المقربين وغير المغضوب عليهم
sharpshooter اجل تعلم الحلاقه بروؤس الايتام
<p>اجل الطيار يقول ربح السهم 7 ريال!! نعنبوا النصب!! زي المعجل اللي يقول ارباحه 500 مليون ثم صارت خسارة مليار!!!!!!</p>
الاخ المبدع عبدالحميد اترك الناس تحلي ارياقها انت لو تتذوق طعم الحلاوة ماتلومهم ,,,!!! كفاك الله شر طعمها حلاوة متميزه سلسه انها "حلاوة الاصدار" طعمها لذيذ وعواقبها وخيمه على الجميع http://alphabeta.argaam.com/?p=40326