متى ستبدأ «كيان السعودية» في تحقيق الأرباح؟

06/04/2011 14
محمد العمران

في تموز (يوليو) الماضي (أي قبل تسعة أشهر تقريباً)، أعلنت شركة كيان السعودية على موقع تداول عن بدء التشغيل التجريبي لمصنع الأوليفينات في مجمع الشركة في مدينة الجبيل الصناعية، والذي يعد أحد أكبر المجمعات البتروكيماوية المتكاملة حول العالم بطاقة إنتاجية كاملة تقدر بنحو 5.7 مليون طن سنوياً من المنتجات الأساسية والمتخصصة، والتي يتم إنتاج البعض منها لأول مرة في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا.

قياساً على ما يحصل عند بدء الإنتاج في أي مصنع بتروكيماوي في المنطقة على وجه العموم، يعتقد الكثير من المستثمرين في المملكة (مع الأسف الشديد) أن الفترة الزمنية الفاصلة بين بدء الإنتاج التجريبي وبدء الإنتاج التجاري هي فترة زمنية قصيرة لا تتعدى في الغالب السنة الواحدة أو أكثر قليلاً، وهذا الكلام صحيح، ولذلك هم يعتقدون أن الإنتاج التجاري لشركة كيان السعودية سيبدأ قريباً استنادا إلى مضي نحو تسعة أشهر حتى الآن على بدء الإنتاج التجريبي لمصانع الشركة، وبالتالي يتوقعون بدء تحقيق الأرباح خلال 2011 أو 2012 على أكثر تقدير، وهو ما لمسته شخصياً عند حديثي مع الكثير من هؤلاء المستثمرين عن مشروع هذه الشركة تحديداً.

لكن عندما ندقق في المعلومات التي تضمنها التقرير السنوي الصادر من شركة كيان السعودية عام 2010، سنجد أن الشركة تتوقع أن اكتمال بدء الإنتاج التجريبي لجميع مصانع الشركة لن يتم قبل منتصف عام 2014 (هذا إذا افترضنا عدم تأخر بدء الإنتاج عن هذا التاريخ لأي سبب من الأسباب)، وبالتالي فمن الواضح أن الإعلان عن بدء الإنتاج التجاري ومن ثم تحقيق الأرباح للشركة، لن يكون قبل عام 2015 على أقل تقدير (إلا إذا حصلت أمور غير متوقعة)، وهي بلا شك نقطة مهمة يجب توضيحها لعموم المستثمرين في وقت لم تتطرق إليها الشركة، ولو بالتلميح، في إعلاناتها الرسمية المتعددة على موقع تداول حتى الآن، وهو ما يجعلنا نضع أكثر من علامة تعجب حولها!

هنا يجب أن نتذكر بأن الشركة أعلنت خلال عام 2009 والعام الماضي 2010 عن إجرائها تعديلات هندسية في المشروع، وعن توقيع عقود جديدة لإنشاء بعض مصانعها، وهو ما أسهم في تقليص الزيادة في تكاليف المشروع إلى نحو تسعة مليارات ريال فقط، إلا أنه أسهم أيضاً في تأخير بدء الإنتاج التجريبي لبعض المصانع لما بعد عام 2014. ما يؤكد هذا أن نشرة الإصدار الصادرة عام 2007 ذكرت أن التاريخ المتوقع لبدء الإنتاج التجاري لجميع مصانع الشركة هو الربع الثالث من 2010 (وليس نهاية عام 2014 كما في آخر تقرير سنوي)، وهذا في حد ذاته دليل قوي على وجود تأخير كبير في تنفيذ المشروع، وبالتالي تأخير كبير في إمكانية تحقيق أرباح للشركة قبل نهاية عام 2014.