استحواذ نادك على الصافي دانون هل يخلق كياناً قادراً على منافسة المراعي؟

بعد إعلان الهيئة العامة للمنافسة بالسعودية عدم الممانعة من إتمام عملية التركز الاقتصادي باستحواذ الشركة الوطنية للتنمية الزراعية (شركة نادك) على شركة الصافي دانون المحدودة (شركة الصافي دانون) أصبح الطريق ممهداً لإتمام عملية الاستحواذ وتتبقى فقط الإجراءات التنظيمية والإدارية لعملية الاندماج ولا توجد لدينا أي معلومات مالية عن شركة الصافي دانون لكي يتم تحليل الصفقة من الناحية الاستثمارية ولكن بكل المقاييس هي صفقة من العيار الثقيل التي سوف يكون لها مردود إيجابي على الشركتين من عدة نواحٍ ولعل أهم ميزة من وجه نظري هي تحول شركة الصافي دانون من شركة خاصة إلى شركة مساهمة عامة تجعل من هذا الكيان العملاق في إنتاج الألبان ومشتقاتها كياناً مؤسسياً يضمن استدامة أعماله وفقاً لأنظمة وحكومة الشركات المساهمة العامة، كما يساهم في ضخ المزيد من السيولة لعملية التطوير والتوسع من خلال إصدار أدوات الدين أو التمويلات البنكية، كما أن تكاليف المبيعات والمصاريف الإدارية سوف تنخفض بشكل مباشر بعد توحيد العمليات اللوجستية من خلال دمج مراكز التوزيع في منافذ البيع سواء في المدن السعودية أو في الدول الإقليمية التي تعتمد على منتجات الألبان في الشركتين وكذلك توحيد عمليات نقل الألبان وتوزيعها وتوفير الكثير من التكلفة في هذا المجال، كما أن الأعلاف التي عادة تكون تكلفتها عالية على شركات الألبان سوف تنخفض مع عمليات توحيد الشراء أو حتى الاستثمار الزراعي في إنتاج الأعلاف والتي عادة تتم مثل هذه الاستثمارات في الدول التي لديها مخزون مياه عالٍ يساعد على زراعة وإنتاج الأعلاف بأقل التكاليف، ونظراً إلى التشابه في خطوط الإنتاج إلى حد كبير بين نادك والصافي فأنه من المتوقع توحيد خطوط الإنتاج والاستغناء عن خطوط الإنتاج الفائضة عن الحاجة من أجل توفير التكلفة وتوجيهها إلى خطوط إنتاج لمنتجات جديدة تساهم في زيادة مبيعات الكيان الجديد وقدرته على المنافسة وأتوقع أن يكون هنالك توسع في إنتاج الأجبان وزيادة الأنواع المنتجة منه لأن السوق السعودي والأسواق المجاورة في حاجة متزايدة إلى مثل هذه المنتجات بعدما أثبتت قدرتها على منافسة المنتجات المستوردة من الدول الأخرى ولذلك سوف تشهد شركة نادك بعد الاستحواذ على الصافي دانون ارتفاعاً في قيمة الأصول وزيادة في رأس المال وخفضاً للمصاريف بنسبة قد تصل إلى 20 %، وكذلك الزيادة المتوقعة في الإنتاج والتوسع المستقبلي وفتح أسواق ومنافذ بيع جديدة، كما أن تبادل الخبرات في مجلس إدارة الكيان الجديد من الأعضاء والقيادات المميزة في الشركتين سوف تمنح الشركة الجديدة قيمة مضافة تساهم في تطوير أعمال الشركة.

 

شركة نادك بعد الاستحواذ على الصافي دانون سوف تسيطر على حوالي 30 % من الحصة السوقية لمنتجات الألبان مقابل 60 % لشركة المراعي و10 % لبقية الشركات، في السنتين الأخيرتين كان هنالك تراجع حاد في أرباح شركة نادك حيث تراجعت في العام 2017 بحوالي 57 % نتيجة تراجع المبيعات بنسبة 13 % بالإضافة إلى زيادة تكلفة المبيعات بنسبة 6 % وقد يكون هذا التراجع الحاد في صافي الأرباح وتراجع المبيعات وارتفاع تكلفة المبيعات والمصاريف هي السبب في قرار الشركة الاستحواذ على الصافي دانون.. خصوصاً أن شركة المراعي المهيمنة على سوق الألبان ومنتجاتها قد حققت نمواً في أرباحها خلال السنوات الماضية مدعومة بنمو المبيعات وخصوصاً في قطاع الألبان.

 

بتحليل الأرقام المقارنة بين نادك والمراعي فإن الفرق شاسع بين الشركتين ومع الاستحواذ الجديد للصافي دانون تبقى المراعي هي الشركة المهيمنة على قطاع إنتاج الألبان ومشتقاتها وتحتاج شركة نادك إلى عدة سنوات لتظهر نتائج عملية الاستحواذ والقدرة على منافسة المراعي ورفع حصتها السوقية ولعل رفع المراعي لأسعار منتجاتها الأسبوع الماضي والتزام نادك بالإبقاء على الأسعار دون تغيير قد تكون بداية لكسب ثقة المستهلك.





نقلا عن الرياض