البتروكيماويات (2/30) – دورات الطلب والاسعار

15/02/2010 14
د. أحمد المزروعي

لعل أهم ما تتميز به السلع عموما وعلى رأسها البتروكيماويات هو دورية الطلب والعرض والأسعار لهذه المنتجات، وتعني الدورية (Cycle) هنا أن الأسعار تمر بفترات ارتفاع تستمر لفترات متفاوتة تليها فترات تنخفض فيها الاسعار وهكذا ضمن سلسلة مستمرة .. وقد تكون الدورة قوية طويلة وبالعكس قد تكون قصيرة ومعتدلة، وتاريخيا لم نشهد دورة للبتروكيماويات تشابه التي سبقتها كما سنلاحظ لاحقا..

تنتج عن هذه الظاهرة حقيقتان مهمتان وهي أنه لا يمكن للمتعاملين في الأسواق أن يقيموا أسهم الشركات التي تعمل في هذا القطاع بما تحققه الشركات أثناء فترات الإزدهار، كما أنه لا يمكنهم أن يقيموها بما يحصل في فترات الركود أيضا ... وسنرى لاحقا كيف نتغلب على مشكلة الدورية في تقييم هذه الشركات..

يمكن إرجاع دورات "الأسعار" للمنتجات البتروكيماوية لسببين هامين ومنفصلين يتعلقان بـ "العرض والطلب" وارجو من القارئ أن يستوعب هذين السببين وأن لا يربط بينهما فهما منفصلان تماما ولكل منهما ميكانيكيته الخاصة ولا يعتمد اي منهما على الآخر ويعتبر فهم هذين العاملين مهما جدا :

1. الأوضاع الاقتصادية العالمية: يعتمد النمو في كمية الطلب على البتروكيماويات على نمو الناتج الاقتصادي حول العالم، وهذا أمر بديهي كون هذه المنتجات تعد احد العناصر الرئيسية للكثير من الصناعات، بمعنى أن نمو الاقتصاد العالمي ينتج عنه مزيد من الاستهلاك للعديد من المنتجات التي تدخل في صناعتها البتروكيماويات وبالتالي يزيد الطلب على البتروكيماويات، ويقدر المحللون والخبراء في هذه الصناعة أن النمو في الطلب على البتروكيماويات عالميا يزيد بنسبة تتراوح بين 1 % الى 2 % عن النمو في الناتج الاجمالي لدول العالم، اي انه في حالة كان النمو الاقتصادي العالمي بحدود 2 % مثلا فإن المفترض ان يزيد الطلب على البتروكيماويات بنسبة تتراوح بين 3 و 4 % وهكذا ...

2. الطاقات الإنتاجية: لأسباب عديدة (ربما نتطرق لها في مقال من هذه السلسلة لاحقا) تدخل توسعات شركات البتروكيماويات حول العالم في فترات متقاربة نسبيا ما يؤدي إلى فائض في المعروض لسنوات عدة وتضطر بعض الشركات تبعا لذلك لتقليل انتاجها، وعلى نفس المنوال يهدأ الاستثمار في طاقات إنتاجية جديدة لسنوات عدة ما يتسبب لاحقا في شح للمعروض في الأسواق.. بقي هناك عامل ثالث مهم وهو غير مرتبط بالعرض والطلب في معظم الأحوال ولكنه يترك أثرا هاما على الأسعار متى ما كان العاملان أعلاه غير مؤثرين وهو:

3. أسعار اللقيم: يتم استعمال العديد من مواد اللقيم في صناعة البتروكيماويات الأساسية تتراوح ما بين الغاز الطبيعي إلى سوائل الغاز الى الجازولين الطبيعي إلى النافتا إلى الفحم، ويعتبر فهم اللقيم المستعمل عند اي شركة وطريقة تسعيره (التي تحتلف من بلد لآخر ومن منطقة لأخرى) حجر الزاوية في تقييم الشركات ولذلك فإني ساخصص عدة مقالات لاحقة من هذه السلسلة لموضوع اللقيم وتسعيره ..

سأتطرق بإذن الله في المقال القادم لأمثلة تاريخية توضح دورات البتروكيماويات ....