قد ينخدع الكثير عندما يحسب مكرر الربحية لأي لأي شركة عندما يتجاهل بقصد أو بغير قصد ديون أو صكوك وسندات تلك الشركة . فعندما تحسب مكرر ربحية لشركة مقترضة ولا تأخذ في حساباتك ديون تلك الشركة فإن مكرر الربحية الذي حصلت عليه يكون غير حقيقي , حيث أن مكرر الربحية يختلف من شركة ذات ديون عن شركة غير مدينوه .
كما نعرف أن مكرر الربحية : هو معيار يحدد مدى عدالة سعر السهم بالسوق . وهل هذه الشركة فعلا تستحق سعرها الموجود في الشاشة أم لا !!!!!
مكرر الربحية = سعر السهم السوقي / العائد على السهم
العائد على السهم = الأرباح التشغيلية ( 12 شهر) / عدد الأسهم المصدرة
مثال :
شركة س أرباحها التشغيلية وغير الاستثمارية أو الاستثنائية خلال 12 شهر تبلغ 120,000,000 ريال
عدد أسهمها المصدرة 24,000,000 سهم
سعر السهم السوقي ( في الشاشة ) 45 ريال .
قبل أن تستنتج مكرر الربحية عليك معرفة هل على الشركة ديون أم لا .
بعد البحث في قوائم الشركة المالية ( ممكن الإطلاع على القوائم المالية للشركة من موقع تداول )
أتضح أن على الشركة صكوك أو قرض بمبلغ 96,000,000 ريال
فكيف نحصل على مكرر الربحية الحقيقي للشركة .
أولا علينا فبل كل شيء أن نحصل على مديونية السهم الواحد
مديونية السهم = قيمة القرض بالكامل / عدد الأسهم المصدرة
مديونية السهم = 96,000,000 ريال / 24,000,000 = 4 ريال
سعر السهم الحقيقي = 45 ريال ( السعر بالشاشة ) + 4 ريال( مديونية السهم ) = 49 ريال هذا السعر الحقيقي
وبالتالي يكون العائد على السهم = 120,000,000ريال (أرباح تشغيلية) / 24,000,000 ( أسهم مصدرة)= 5 ريال
ويكون مكرر الربحية الحقيقي = 49 ريال ( السعر السوقي الحقيقي) / 5 ريال ( العائد على السهم ) = 9.8 مكرر
وبهذا تكون الشركة جيده استثماريا . ولو لم نحسب مديونية السهم كما في المثال لكان مكرر الربحية هو 9 مكرر وهذا المكرر ليس دقيق بل مكرر مخادع إذا جاز التعبير .
ولكم مني فائق الاحترام والتقدير .. محبكم رابح وديع السير ....
بالرغم من صحة كلامك عن الحذر بخصوص الديون، إلا إن مكرر الربحية صحيح كما هو ولا يحتاج تعديل، والسبب إن المديونية مأخوذة في الحسبان عند حساب الربح.
سعد ياليت اذا ( لطشت ) موضوع تقرأه قبل انك تلصقه هنا ، لأنه صعبه اسمك سعد ال سعد واخر الموضوع مذيل باسم محبكم رابح وديع السير .........
مع احترامي لك إلا أنني اختلف معك بخصوص مكرر الربحية الحقيقي ... لنفترض اننا اتبعنا طريقتك فكيف ستتمكن مثلا من فصل الديون التي تخص الأقلية وايضا صافي الربح اخذ قيمة فوائد التمويل وبالتالي لا يوجد داعي لتكرار الديون!! تحيتي لك
قد يصلح هذا المؤشر كدليل استرشادى اخر للشركة وللمفاضلة بين شركتين متساويتين مثلا فى مكرر الربح ...!! اما مكرر الربح فهو مؤشر ثابت ومستخدم منذ زمن طويل دون الاضافة التى اضفتها اخى الكريم ....!! تحياتى .... د . جمال شحات
يوجد مؤشر لذلك غير المكرر ويستعمل للشركات التي لديها انفاق رأسمال عالي ... الرجاء الاطلاع على هذا الرابط (EV) أو قيمة المنشأة http://alphabeta.argaam.com/?p=21222
لا أتفق معك أطلاقا
ولكم مني فائق الاحترام والتقدير .. محبكم رابح وديع السير ….
- نشكر الكاتب على هذا الموضوع - السعر / العائد أداة تقييم شهيرة جدا نظرا لسهولة استخراج نتائجها ، فحينما نقوم بإضافة متغير ثالث وهو الاقتراض فإن ذلك ربما يصعب من الحصول على النتائج - وعلى افتراض المفاضلة بين شركتين من نفس القطاع ولهما نفس مكرر الربحية ، يتم اللجوء حينها لنسب الرفعة المالية ومنها القروض / حقوق المساهمين ، ويتم بعد ذلك اختيار الأقل مديونية - طبعا ذلك لوحده لايكفي فهناك نسب مالية أخرى يجب أخذها في عين الاعتبار كنسبة التوزيعات النقدية ، والعائد على حقوق المساهمين ، والنمو ... إلخ
أخي الكريم سعد ال سعد شكراً على هذا المقال .... رغم اني اختلف معك بعض الشيء .... لكن اضافات الأخوان رائعة .... كما يمكن الاسترشاد بمكرر الربح التشغيلي فهو مؤشر رائع ويعطي الصبغة الحقيقة عن جودة الأرياح .... ومرة أخرشكراً على هذا الموضوع وشكراً لجميع الأخوان على هذه التعليقات الرائعة
المفروض أرقام ما تنشر مقالات فيها معلومات مغلوطة زي هاذي الرجال مخترع نسب مالية جديدة
شكرا للكاتب ولجميع من أضاف ول د. احمد المزروعي. فعلاً الموضوع هام، لان القروض قنبلة موقوتة من الممكن أن تلتهم حقوق الملاك بين عشية وضحاها. بالنسبة للمكرر مع القروض، هذا عيب وقد يكون ميزة. الشركة س مكررها ١٠ وعليها قروض الشركة ص مكررها ١٠ وليس عليها قروض نجد ان ربح س مخصوما منه خدمة الدين، ومع الزمن عند تساوي جميع العوامل الاخرى، ستزيد ارباح س بقدر نقصان خدمة الدين. وشكراً
بالنسبة للتوقيع: قد يكون اسما مستعارا من باب التفاؤل، رابح وديع السير. لو كنت مهتماً لبحثت في جوجل عن اصل المقال إذا كان مكتوبا من قبل.