تحليل مختصر مقارن لنتائج شركات الأسمنت المدرجة للربع الثاني 2013م

30/07/2013 10
سلمان بن ناصرالهواوي

تُعتبر صناعة الأسمنت بالمملكة العربية السعودية من الصناعات التي تمتاز بهوامش ربحية مرتفعة وهذا ما يفتح شهية المستثمرين الاستراتيجيين لهذا القطاع خاصة مع وضوح الاستراتيجية الحكومية التي تهدف إلى دعم وتطوير قطاع الأسكان بمشاريع كبيرة وعملاقة إضافة إلى مشاريع البنى التحتية الحكومية والتي تعد لاعب رئيسي يدعم هذه الصناعة حيث أدى ذلك لارتفاع الطلب المحلي بشكل كبير خلال الفترة الماضية .

وكان لها أثر واضح هذا العام مما جعل الأرباح المجمعة للشركات المدرجة بقطاع  الأسمنت تحقق أعلى أرباح فصلية على الإطلاق وذلك بتجاوزها مستوى 1,825 مليون ريال خلال الربع الثاني من هذا العام وبما يعادل 7.16% من أرباح السوق الكلية مقابل حوالي 1,508 مليون ريال للربع المماثل من العام الماضي أي بنسبة ارتفاع بحدود 21%.

كما ارتفعت بأقل من أربعة أعشار بالمئة مقارنة بالربع السابق والتي بلغت فيه أرباحها حوالي 1,817 مليون ريال.

أما على الأساس النصف سنوي فقد حققت شركات القطاع أرباح تبلغ حوالي 3,642 مليون ريال مقارنة بحوالي 3,228 مليون ريال أي بنسبة ارتفاع عند حدود 13%.

ومن ناحية أخرى فقد كانت التوزيعات النقدية عن النصف الأول من هذا العام بشركات القطاع وحتى لحظة إعداد هذا التقرير تبلغ حوالي 2,294 مليون ريال وبما يعادل 63% من الأرباح المحققة بالنصف الأول .

والرسم البياني التالي يوضح التطور التاريخي لربحية الشركات المدرجة بهذا القطاع.

وبعد هذه المقدمة البسيطة دعونا نستعرض أهم ملامح قائمة الدخل لشركات الأسمنت المدرجة بقطاع الأسمنت بالسوق المالية السعودية خلال الربع الثاني من عام 2013م والتي يوضحها الجدول التالي رقم ( 1 )  :

جدول رقم ( 1 )

نلاحظ من الجدول السابق أن شركات الأسمنت المدرجة بالسوق المالية السعودية قد حققت مبيعات تبلغ حوالي 3,740 مليون ريال خلال الربع الثاني من عام 2013م وقد بلغت تكلفة مبيعاتها حوالي 1,761 مليون ريال مما يعني أن هامش الدخل المحقق يبلغ حوالي 1,979 مليون ريال وهذا يعني أن هامش الدخل للقطاع يبلغ 53% من حجم مبيعاته الفصلية.

كما أنها حققت أرباح تشغيلية تبلغ حوالي 1,847 مليون ريال وهو ما يعادل 49% من حجم مبيعاتها. وبعد أخذ المصاريف والإيرادات الغير تشغيلية ومخصص الزكاة المحملة على الربع نجد أنها استطاعت تحقيق صافي ربح يبلغ حوالي 1,825 مليون ريال وهو ما يعادل 49% من حجم المبيعات الفصلية.

وحتى نحقق الاستفادة القصوى من المعلومات المدرجة بالجدول السابق رقم ( 1 ) دعونا نستعرضه بطريقة أخرى حتى نستطيع معرفة أداء كل شركة من شركات القطاع بعمق أكبر كما هو موضح بالجدول التالي رقم ( 2 ).

جدول رقم ( 2 )

والآن يمكن استخلاص النتائج التالية من الجدول رقم ( 2 ) :

-أن تكلفة المبيعات للربع الثاني تعادل 47% من مبيعات شركات الأسمنت المدرجة وأن كلاً من أسمنت الجنوبية وأسمنت ينبع  قدحققتا أدنى معدل تكلفة للمبيعات عند 39%.

بينما نجد أن أسمنت الجوف قد حققت أعلى معدل تكلفة لمبيعاتها عند 66% من المبيعات.

ولهذا انعكاس مباشرة على هامش الدخل حيث حققت الشركات هامش دخل يبلغ 53% من المبيعات واحتلت كلاً من أسمنت الجنوبية وأسمنت ينبع أعلى معدل هامش دخل عند 61% من المبيعات في حين أن أسمنت الجوف قد حققت أدنى معدل هامش دخل عند 34% من مبيعاتها.

-أن الدخل التشغيلي للربع الثاني يعادل 49% من حجم مبيعات شركات الأسمنت المدرجة وأن شركة أسمنت ينبع قدحققت أعلى معدل دخل تشغيلي عند  60% من حجم المبيعات بينما نجد أن شركة أسمنت الجوف قد حققت أدنى معدل دخل تشغيلي عند 20% من حجم المبيعات.

-أن صافي الدخل للربع الثاني يعادل 49% من حجم مبيعات شركات الأسمنت المدرجة وأن شركة أسمنت اليمامة قدحققت أعلى معدل صافي دخل عند  59% من حجم المبيعات بينما نجد أن شركة أسمنت الجوف قد حققت أدنى معدل صافي دخل  عند 17% من حجم المبيعات.

-أن ربح السهم الصافي للربع الثاني يبلغ 1,03 ريال بشركات الأسمنت المدرجة وأن شركة أسمنت الجنوبية قدحققت أعلى ربح للسهم الواحد عند 2,12 ريال لكل سهم من أسهم الشركة بينما نجد أن شركة أسمنت الجوف قد حققت أدنى ربح للسهم الواحد عند 0,11 ريال لكل سهم من أسهم.

-أن العائد على حقوق المساهمين أول الربع للربع الثاني يبلغ 6,4% بشركات الأسمنت المدرجة وأن شركة أسمنت الجنوبية قدحققت أعلى عائد على حقوق المساهمين أول الربع عند 12,2 % في حين أن أسمنت الجوف قد حققت أدنى عائد على حقوق المساهمين أول الربع عند 1%.

-أن القيمة الدفترية للسهم الواحد بنهاية الربع الثاني تبلغ 16,56 ريال بشركات الأسمنت المدرجة وأن السهم الواحد لشركة أسمنت العربية الأعلى بشركات القطاع من حيث القيمة الدفترية عند 38,10 ريال بينما نجد أن السهم الواحد لشركة أسمنت حائل الأدنى بشركات القطاع من حيث القيمة الدفترية عند 9,36 ريال.

ولكي تكون هناك فائدة أكثر من هذا التقرير دعونا نستعرض بيانات النصف الأول من هذا العام من خلال الجدول رقم ( 3 ، 4 ) والذي اترك لكم الاستنتاج وقرائة تفاصيلهما.

جدول رقم ( 3 )

وخلاصة القول …  وكما أشرنا ببداية هذا التحليل فمستوى ربحية شركات الأسمنت المدرجة بالسوق المالية السعودية مرتفع وذو جودة عالية نسبياً مقارنة بباقي القطاعات الأخرى بالسوق وهذا يوجب النظر إليها كفرص استثمارية واعده تحقق عوائد مجزية وتدفقات نقدية عالية لحملة أسهمها من أجل أن نحقق أهدافنا الاستثمارية بتنمية مدخاراتنا المتواضعة ونعمل على الحد من تعرضنا لمخاطر تقلبات السوق.

إخلاء المسؤولية …. أود لفت الانتباه بأن هذا التحليل يعتبر تثقيفي وتوعوي فقط لا غير ولا يعتد به كتوصية تعامل في أي ورقة مالية أو اتخاذ أي قرار استثماري.

كما يعتبر أي تعامل في أي ورقة مالية يتخذه القارئ بناءاً على هذا التحليل سواء كان كلياً أو جزئياً هو مسؤوليته الكاملة وحده فليس الهدف من هذا التحليل أن يستخدم أو يعتبر مشورة أو خيار أو أي إجراء آخر يمكن أن يتحقق مستقبلا.

لذلك فأنا أنصح بالرجوع إلى مستشار استثماري مؤهل قبل الاستثمار في أي ورقة مالية.

كما أن شركات القطاع التي وردت بهذا التحليل بناء على دراسة نتائجها المالية الأولية للربع الثاني من عام 2013م تدخل ضمن إطار إخلاء المسؤولية.