مع إعلان الدولة - حفظها الله - مؤخراً عن فك الدعم لأسعار الطاقة (بنزين وديزل ونفط ثقيل وغاز ولقيم الإيثان ولقيم الميثان إلخ) إلى جانب فك الدعم لأسعار الكهرباء والمياه تزامنا مع إعلان الموازنة المالية لعام 2016م، كان من الطبيعي أن نشاهد الشركات المدرجة في السوق المالية تتسابق بالإعلان عن الأثر المالي المتوقع لفك الدعم، استناداً إلى نظام السوق المالية السعودية ولوائحه التنفيذية التي تلزم عموم الشركات المدرجة بالإفصاح الفوري عن التطورات الجوهرية حين حدوثها، وذلك لحماية المستثمر من أي معلومات متأخرة أو مضللة قد تؤثر على قراره الاستثماري.
على الرغم من أن غالبية الشركات لم تعلن عن الأثر المالي المتوقع ولا تزال تحتاج إلى وقت أطول، إلا أن هناك شركات أعلنت عن الأثر المتوقع حيث انقسمت إلى فئتين:
فئة أعلنت أرقاماً مطلقة دون أن تحدد أن هذه الأرقام تخص ماذا بالضبط (صافي الربح، إجمالي الربح، صافي الأصول، إجمالي الإيرادات، إجمالي التكاليف) مثل شركات بترورابغ واللجين، وفئة أخرى أعلنت عن نسب مئوية من التكاليف (بعضها إجمالية وبعضها متغيرة) وتركت للمستثمر حرية تفسير كلمة «تكاليف»، كما لو أن الجميع سيفهمها مثل شركات سابك وسافكو، وهنا يحق لي أن أتساءل:
لماذا انقسمت الشركات في طريقة الإفصاح؟ أليس هناك لائحة رسمية تنظم هذا الأمر؟
بالنظر إلى لائحة (أو قواعد) التسجيل والإدراج المعتمدة من قبل هيئة السوق المالية، سنجد أن الفقرة ب من المادة 41 عرفت التطورات الجوهرية بمعايير مختلفة من أهمها أنها ما يؤثر بأكثر من نسبة 10 بالمئة من صافي الأصول أو إجمالي الأرباح، إلا أنها بالتأكيد لم تتضمن الإفصاح عن أرقام مطلقة ومبهمة (لا ندري إن كانت تعني الأصول أو إجمالي التكاليف أو صافي الأرباح) ولم تتضمن أيضاً نسبة من التكاليف الإجمالية أو التكاليف المتغيرة !!!
بل إن المضحك أن بعض الشركات أعلنت نسباً مئوية تقل عن نسبة 10 بالمئة على أنها تطورات جوهرية بينما اللائحة لا تلزمهم الإعلان أساساً عن مثل هذه الحالات، فلماذا أعلنوا إذن؟
من وجهة نظري الشخصية، فإنَّ الأثر المالي لبعض هذه الشركات سيكون انخفاضا في صافي الربح بنسبة لن تقل عن 20 بالمئة وربما أكثر من ذلك، (وأعتقد أن النتائج المالية في الربع الأول من 2016م ستكون هي الفيصل) بينما تقوم هذه الشركات الآن بمحاولات للتضليل والمراوغة وكسب الوقت أمام مساهميها باختراع كل شركة لتفسير خاص بها لكلمة «التطورات الجوهرية» وحسب الرؤية الخاصة لكل شركة، كما لو أن لائحة التسجيل والإدراج لم تحسم هذا الجدل، والمؤسف أن كل هذا يحدث بمباركة من مسؤولي هيئة السوق المالية الذين يقفون موقف المتفرج (أو بالعامية أخذوا وضعية المزهرية) !!
على كل حال، تشير التقديرات إلى أن حجم الدعم الذي تخسره الحكومة في قطاعات الطاقة والكهرباء والمياه يقدر بأكثر من 400 مليار ريال سنوياً، بينما صافي الربح المجمع للشركات المدرجة لا يتجاوز 112 مليار ريال سنوياً، وهذا يعني أن فك الدعم حتماً سيكون له تأثيرات كبيرة على صافي أرباح الشركات بداية من عام 2016م خصوصاً أن فك الدعم أتى بنسب كبيرة بعضها بلغ 133 بالمئة والبعض الآخر بأكثر من 60 بالمئة، بينما يعتقد بعض مسؤولي الشركات أن الدولة قامت بفك الدعم لأجل توفير نسب متواضعة لا تتعدى 5 أو 8 بالمئة فقط، وهو أمر مضحك حقاً !!!
نقلا عن الجزيرة
سجل عندك شركة الخزف لم تعلن نسبة الزيادة في تكاليف الإنتاج ولكن في نفس الوقت أعلنت أنها جوهرية ؟؟؟؟!!!!
ماذا يريد العمران من هذا المقال ؟ لو تأملنا اخره بعد كل حال ستتضح الرغبة الارجافية للاخ العمران .. ولكن لماذا الان ؟
والله مشكلة اذا الشركات افصحت وكانت شفافة زعلتواو واذا لم تعلن زعلتوا يعني اهم شيء تكتبون مقال وتعارضون فقط !!! النظام يجبر الشركات على الإعلان لو كان الأثر اكثر من 10% لكن لا يمنع الشركة من الإعلان حتى لو كان الأثر اقل من 2 او حتى 1% وحيث ان هيئة سوق المال عممت على الشركات بضرورة الإفصاح بشكل سريع عن الأثر المالي حتى لا يتم التصريف ممن يملك المعلومة على حساب بقية المساهمين فهذا القرار ممتاز وسيتضح الضرر على الشركات من خلال مقارنة الربع 2016 الأول بالربع الرابع 2015
اغلب الشركات ردت و قالت بنعلمكم بعدين..كيف شركه ما تعرف الاثر الفوري لتغير تكلفه المنتج لديها؟
عاد لا تبالغ، الإحاطة بالتقديرات صعبة. والمبالغة في الإفصاح تخدم المنافسين المتربصين.
مرة اخرى يكتب العمران في ما لا يفقه فيه. المضلل هو انت. انت لا تعلم لماذا اعلنت الشركات (بطلب من الهيئة) ، و لان تأثير الزيادات يختلف من صناعة الى اخرى و من شركة الى اخرى بما يصعب تحديده بدقة. كما ان هناك تأثيرات مباشرة و اخرى غير مباشرة يصعب تقديرها و ستاخذ وقت حتى تؤثر في مدخلات تكلفة الانتاج. كتاباتك كلها تحريضية و يجب مقاضاتك و منعك من الكتابة لانك تساهم في تضليل الجمهور. و على فكرة ما عمرك اصبت في اي من استنتاجاتك.
يعجبني كثيرا النفاق وعدم احترام عقول الغير واعتبارهم صغارا في كل شئ. مقال لا يستحق النشر ولا النقل للأسف شديد. تقدر تعطينا أخي الناقل الفوائد من النقل ؟؟ واقسم بالله العلي العظيم أنني ساقوم بوضع اض
يعجبني كثيرا النفاق وعدم احترام عقول الغير واعتبارهم صغارا في كل شئ. مقال لا يستحق النشر ولا النقل للأسف شديد. تقدر تعطينا أخي الناقل الفوائد من النقل ؟؟ واقسم بالله العلي العظيم أنني ساقوم بوضع اضعاف الاسباب بعدم فائدة الموضوع والاخطاء العلمية فيه .. كتبت وسأكرر كي يتعلم مثل هذا الكاتب كيف أن الكتابة عن الاسواق المالية ليست لكل من هب ودب وهو أحدهم .. اثبت في العديد من مقالاته المنقولة هنا بوجودالعديد من الاخطاء العلمية والعملية وعدم صحة ما تحتويه .. لله دركم .. ارجو من الاخ المشرف مشكورا حذف المشاركة السابقة والتي لا اعرف سبب النشر قبل نهاية الكتابة واعتذر على ذلك.
حلمك يا الاسباني انت تشبهة في ردك هذا كاتب المقال . كلا منكم يأتي بالمعلومه ناقصة
ولكن الجميع متفق أن هناك تأثيرات سلبية!! الاختلاف فقط على قوة الصفعة، لا على ما إذا كان هناك صفعة أم لا.
كان الاجدر بالعمران ان يطلب الايضاح من أرامكو فهي التي لديها ( الارقام الاكيده) وآلية التسعير, الا يعمل العمران ان كثير من الشركات تواصلت مع ارامكو لتعرف منها آلية التسعيره الجديده وبخاصه لسوائل الغاز ,
المضجك هو كثرة استخدامك لمفردة مضحك في غير محلها
مقال جيد وجميل لاكن العنوان والضحك غير موفق هنا ومن تعالي يازين التواضع يااخ محمد العمران حتى بالكتابة
اللي ما يعرف يدير امواله انصحه بعدم المقامرة في السوق
كلام سليم تظليل مضحك أو تظليل شفاف يعني واضح للجميع الاثر المالي لجميع الشركات وبنسب متفاوته وتقل للشركات ذات لفروع القليلة
اشتغلوا بالبنوك والتامين والاتصالات...لمدة شهرين بعدها ان الله اراد يضبط النفط وتصلح الامور
للأسف اشتريت في الخزف ولم انتبه بدقة للخبرالاالان وكنت اعتقد ان الخبر يقول اذاكان هناك خبرجوهري فستفصح عنه الشركة كما ورد في عدة إعلانات شكرا سيد محمد احمد صاحب اول رد في هذا الموضوع
صحيح ان اعلانات الشركات فيها غموض بخصوص الأثر المالي على الارباح النهائية ، وهي وان كانت التقديرات صحيحه مثل ما اعلنته بعض الشركات الا ان القول بأن الاثر المالي يساوي نسبة مئويه معينه من قيمة التكاليف فيه نوع من اخفاء الاثر الحقيقي على صافي الارباح النهائية . فلو اخذنا سابك على سبيل المثال ، فقد اعلنت الشركة ان الأثر المالي لارتفاع تكلفة اللقيم يساوي 5% من قيمة التكاليف ، وحسب تكاليف العام الماضي التي تبلغ 136مليار ريال اي لو حسبنا الـ 5% لهذه التكاليف فانها تساوي مايقارب من الـ 6.8 مليار ريال . أي ان الارباح ستنخفض بمقدار 6.8 مليار ريال . ولو علمنا ان ارباح سابك للعام الماضي كانت بحدود 23.3 مليار ريال ، فان الـ 6.8 مليار تساوي انخفاض في الارباح قدره 29% . وحيث ان الشركة فقط اوضحت عن نسبة 5% في زيادة التكاليف ولم تعلن عن نسبة انخفاض الارباح فهي معلومه وان كانت صحيحه الا انها مضلله للعامة ومن لا يبحث بالقوائم المالية . وعند بدء ظهور الحقيقة والتي نتوقع ان تكون في ارباح الربع الأول للعام 2016 سيتم قصف السهم بدون رحمه بعد ان يكون كبار المساهمين قد صرفوا اسهمهم بالاسعار المرتفعه ليجمعوها بعد ذلك باسعار بخسه .
تحديد الاثر في بداية القرار بدقة يصعب تحديده فهناك اثار مباشرة واثار غير مباشرة , وهناك متغيرات في الشركات , وسياسات للحد من اثار القرار قد تنجح وقد لا تنجح اما اعلان الشركات فهو بطلب من الهيئة حتى لو كان التاثير صفر فالافضل ان تعلن من باب تطمين ملاك السهم وليس الزاما 10%
تحديد أثر زيادة أسعار الطاقة عملية تحتاج الكثير من الدقة سوء من قبل الشركة عند الإعلان أو من قبل المستثمرين عند التقييم. الزيادة في أسعار الطاقة والمياه شملت 3 متغيرات رئيسية 1) اسعار تعرفة اللقيم الرئيسية كمدخل انتاجي مثل الغاز الطبيعي الايثان - الميثان - زيت الوقود - الديزل - البنزين... الخ 2) أسعار تعرفة الطاقة كخدمات مشتركة وتحديداً أسعار الكهرباء اذا لم تكن مباشرة ضمن التكلفة الانتاجية 3) أسعار تعرفة المياه. لكل واحدة منهم طبيعتها و لكل تكلفة سلوك مختلف. بالنسبة للمتغير 1) غالب التكاليف للقييم متغيرة وتتناسب طردياً مع وحدات الانتاج بالتالي الافصاح عن الاثر كمبلغ مطلق راح يعطي انطباع مظلل خاصة لو كانت سنة الاساس مثلاً 2015 تمر في انخفاض في كميات الانتاج والمبيعات ، بالتالي كان من الافضل الافصاح عن الاثر على تكلفة الوحدة الواحدة المنتجة ... هذا النوع غالبا يشمل تكلفة اللقيم والطاقة في شركات البتروكيماويات و الاسمنت و والبنزين في شركات النقل. 2) هذا المتغير غالباً يختص بالكهرباء العامة واستهلاكها داخل مرافق الانتاج او البيع وهذا في كثير من الاوقات تعتبر ثابته لا ترتبط بكميات الانتاج وبالتالي الافصاح عن الاثر كقيمة مطلقة قد يكون مقبول خاصة ان الاثر على الوحدة الواحدة بختلف بإختلاف طريقة تحميل التكاليف الغير مباشرة. يجب الاشارة ان معادن ستتأثر بشكل كبير بتغيير تعرفة الكهرباء كون صناعة الألمنيوم شديدة الاستهلاك للطاقة الكهربائية 3) هذا المتغير مرتبط باستخدامات المياه داخل كل مرفق انتاجي وطبيعته تعتمد على مدى دخول المياه في العملية الانتاجية. غالباً حسب انشطة الشركات ممكن تكون الشركات الزراعية و التصنيع الغذائي الاكثر تأثر كذلك شركات تكرير البترول كبترو رابغ ، واللي بنسبة لها تعتبر تكلفة متغيرة تزداد بزيادة الانتاج والانشطة ( اذا افترضنا ان مياه الأبار غير مؤثره ) اما بالنسبة للشركات الاخرى فتعتبر ثابته ويمكن الافصاح عن الأثر كقيمة مطلقة.