مع اقتراب موعد طرح الشركة الوطنية للرعاية الطبية (رعاية) للاكتتاب العام لتكون بذلك ثالث شركة تعمل في القطاع الرعاية الطبية يتم طرحها للاكتتاب العام... حيث تم طرح المواساة للاكتتاب العام في في 2009 بسعر 22 ريال للسهم بعد احتساب المنحة ، وفي أواخر العام الماضي تم طرح شركة دلة للاكتتاب العام بسعر 38 ريال للسهم .. والآن يتم طرح رعاية للاكتتاب بسعر 27 ريال للسهم.
في هذا المقال البسيط أحاول وضع مقارنة بين الشركات الثلاث من النواحية المالية والسعرية للحصول على معايير جيدة لتقييم السعر المنطقي لهذه الأسهم.
1- مؤشرات الربحية:
يظهر الجدول أدناه اختلاف الهوامش الاجمالية للشركات الثلاث فيما تعتبر الهوامش التشغيلية والصافية متقاربة بشكل كبير. نفس الامر ينطبق عند احتساب العائد على الموجودات ، فيما العائد على حقوق المساهمين يتفاوت بشكل كبير بين الشركات الثلاث ويعود ذلك لعمليات زيادة رأس المال.
- مؤشرات السيولة (النقدية):
كما يظهر من الجدول الثاني أن جميع الشركات تتمتع بسيولة عالية جدا وهذا مؤشر ايجابي للمستثمرين الباحثين عن الشركات ذات التوزيعات العالية للارباح. مع ملاحظة أن دلة تحصلت على أكثر من 400 مليون قيمة زيادة رأسمالها من خلال الاكتتاب.
- مؤشرات المديونية:
باختصار تقيس هذه المؤشرات نسبة تمويل أصول الشركة من مصادر التمويل الداخلية والخارجية، ويلاحظ من الجدول ان الشركات تتمتع بمستويات سيولة عالية وبالتالي قامت بتمويل معظم موجوداتها من مصادرها الذاتية. كما انه يمكن لها التوسع في الاقتراض لتمويل أي مشاريع جديدة.
- قائمة التدفقات النقدية :
يلاحظ من خلال الجدول أن جميع الشركات سجلت تدفقات نقدية سالبة في المجال الاستثماري وهذا مؤشر على قيام الشركات بالتوسع في انشطتهم من خلال القيام ببناء مستشفيات جديدة أو توسعة للمستشفيات العاملة.
- مؤشرات السعر:
تعتبر هذه المؤشرات هي أهم ما يبحث عنه المتداول والمستثمر البسيط ولها تأثير كبير في توجهات أسعار السهم في المستقبل، ويمكن أخذ مؤشرات الاسهم المتداولة كأحد المعايير التي يمكن استخدامها لتقييم السهم الجيد عند إدراجه بالسوق.
أخي الكريم، الشركة ستصرد أسهم إضافية كجزء من الطرح و بما أن نصيب السهم بعد الاكتتاب سيكون الارباح مقسومة على عدد الأسهم بعد زيادة عدد الأسهم و ليس قبلها فإن مكررات الربحية التي قمت بحسابها تحتاج إلى تعديل.
صحيح أخي أحمد ... الشركة ستقوم بزيادة راسمالها من 381 مليون إلى 448.5 مليون ريال ولا شك أن ربحية السهم ستتغير ... لكن الارقام التي وضعتها في الجداول تخص عام 2011 وليس 2012 كبقية الشركات ... عموما في حال تم احتساب الزيادة في رأس المال ستكون أرقام الجدول الأخير على النحو الأتي : 2.65 - 12.74 - 12.80 - 1.65 ... شاكر لك مرورك ومشاركتك الجميلة
دله كذلك ,, منطقيا لا يمكن ان تكون مؤشرات دله ( بعد زيادة عدد الاسهم) أفضل من المواساة وبخاصه مع سعر دله الحالي,, وقد ينطبق ذلك على رعايه بعد تداول اسهمها وبعد صعودها( المتوقع) لذا اذا كان ولابد من الاستثمار في واحده من الثلاث, فمبدئيا المواساه هي الافضل(( مع توقعي ان سعر رعايه سيكون ضعف سعر الادراج على الاقل))
شرفني موررك أخوي نابغة ... المواساة عند طرحها للاكتتاب قام المؤسسون ببيع جزء من حصصهم بعكس دلة ورعاية ،، شخصيا أرى ما قام به ملاك المواساة افضل كونهم اعتمدوا على التمويل الخارجي لانشاء المستشفى الجديد بعكس رعاية ودلة
مقارنة في غاية الروعة سلمت أناملك .. شكراً جزيلاً أخي بن عجاج
هذا بعض مما عندكم أخوي المستشار ،،، شرفني مرورك
مشكور أخي الغالي على هذه الدراسة السريعة، من الواضح بأن المواساة أفضلهم...
تسلم يا غالي .. شرفني مرورك
مع الاحترام لما وضعت من ارقام ومقارنات.....هل سبق ان زرت تلك المستشفيات لترى الفرق الكبير في الخدمات ؟ قد لاتعكس الارقام دائما نوعيه الخدمه المثدمه ولكنها حتما سوف تتأثر سلبا او ايجابا في المستقبل
شرفني مرورك أخي تميم ... حقيقة زرت الثلاث مستشفيات وجميعها تتميز في جوانب وتخفق في جوانب ،، دلة يمكن الافضل من حيث سمعة اطبائها لكن خدماتها اقل من المطلوب مقارنة بالحمادي مثلا او المركز التخصصي !! رعاية والمواساة فيها توازن نوعا ما ما بين الخدمات والكفاءة ويمكن وضعها في الدرجة الثانية بعد الحمادي والتخصصي ودلة من وجهة نظري. وفي الأخير وجود التأمين الطبي ساعد بشكل كبير على زيادة ايرادات جميع المستشفيات دون استثناء
رائع للغاية اغلب المؤشرات المالية ترجح كفة المواساة
شرفني مرورك اخي الكريم ناصر
بارك الله فيكم ...
شرفني مرورك اخي الكريم
أخي الكريم .... محمد بن عجاج .... شكراً على هذا التحليل الرائع
شرفني مرورك أخوي سلمان .. دمت بود
جميل للغاية.. المقارنة هي الصورة الكبرى.. التي يبحث عن القرار السليم..
أشكرك على المرور والمشاركة ،،، بارك الله فيك
شكرا اخوي محمد على الطرح الجيد في الوقت المناسب.
الشكر لك أخوي محمد .... سعدت بمشاركتك ومرورك
شكرا لك على هذا الجهد والعرض. مؤشرات الربحية والسيولة تصب في صالح المواساة ، ومؤشرات المديونية ضعيفة في كل الشركات ، أما المؤشرات الأخرى فلا تعليق عليها.
شرفني مرورك أخي الكريم ... دمت بود
شكراً جزيلاً.
شكرا على مجهودك اخي بن عجاج
مقارنة ممتازة اخي عجاج للك تحياتي
الاستاذ عجاج/ اشكرك جزيل الشكر على هذا التقرير والتحليل الرائع للمقارنة بين الشركات وفعلا قطاع المستشفيات واعد بارك الله فيك
شكرا جهد مشكور ومقارنه ممتازة وتحلبل منطقي
اخوي محمد مقارنة رائعة بين هذه الشركات الثلاث ولك مني جزيل الشكر والدعاء لك بالتوفيق.....ولدي سؤال وهو ان اسعار الأسهم في سوقنا لاتعتمد على ربحية السهم او القيمة الدفترية او او او ولكن تعتمد على المضارب والسعر الذي يرغب فيه.....
شكرا اخوي محمد , لدي ملاحظة بسيطة وانا متابع لمقالاتك الرائعة : حبذا لو نستبدل المصطلحات الاقصتادية بجمل ومصطلحات سهله فليس جميع المتابعين مختصين في الاقتصاد والاسهم مثل / 1- التدفقات 2- العائد على 3- معدل السيولة السريعة .
We Offer all types of Finance loans for immediate respond application and many more 2% interest rate. For more information contact us (Whats App) number: +917310847059 sumitihomelend@gmail.com Mr. Sumiti