لفت انتباهي معلومة مثيرة جدا في التقرير المالي لبنك الجزيرة عن عام 2011 حيث قال التقرير ان أصول العملاء في شركة الجزيرة كابيتال تبلغ 17 مليار ريال وذلك بنهاية عام 2011 !!!!. وتشمل هذه الاصول مايملكه العملاء في اسهم سعودية وقطرية واماراتية وعالمية لكن من المنطقي تصور أن 95 % على الاقل منها في أسهم سعودية.
كما نعلم فإن "الجزيرة كابيتال" هي أنشط شركة للوساطة بالسوق السعودي حيث تسيطر بالمعدل على 15 % من تداولات السوق وبالتالي يمكن كتصور أولي ومبدئي أن الشركة تستحوذ على 15 % تقريبا من أصول سوق الأسهم السعودي بكامله..
الآن لنحسب معا ... تبلغ رسملة السوق السعودي بنهاية عام 2011 حوالي 1.3 تريليون ريال (لم أحسبها بدقة ولكن هي بحدود هذا الرقم) ... ويعني ذلك ان أصول عملاء "الجزيرة كابيتال" أقل فعليا من 1.5 % من الاجمالي (1.3 % تقريبا) !!!!... أي 1 إلى 11 من الحجم المتوقع..
لكن يجب ايضا أن نلاحظ أن نحو 60 % من الاسهم مملوكة للحكومة وصناديقها أو ملاك اجانب (في البنوك بالخصوص) أو عوائل تجارية كبيرة وبالتأكيد أن أغلب هؤلاء ليسوا من زبائن الجزيرة وهذه الملكيات ثابتة لايتم تداولها بالسوق ، لذلك يتبقى لدينا 40 % من رسملة السوق اي حوالي 500 مليار ريال.. وبالتالي فحصة الجزيرة على هذا الأساس هي بحدود 3.5 % فقط..
ومع ذلك سيبقى لدينا فرق واسع .... ويمكن تفسير ذلك بأن الجزيرة كابيتال يختلف عن باقي البنوك بسيطرة العملاء الأكثر نشاطا بالسوق اي انه ليس من المحتمل ان يكون لديه عملاء يملكون حصصا استراتيجية ويمكن ملاحظة ذلك من تزايد حصة "الجزيرة كابيتال" الشهرين الماضيين من اجمالي تداولات السوق ...
اذا كان ذلك صحيحا وبافتراض أن عملاء الجزيرة كلهم عملاء نشطين فإنه يمكن الاستنتاج أن المحافظ النشطة بالسوق ككل لايزيد حجمها على 110 – 120 مليار ريال بنهاية عام 2011 (حصة الجزيرة 15 % من العملاء النشطين) ، وبالتأكيد فإن القيمة ارتفعت منذ بداية العام الحالي بسبب زيادة الاسعار وبسبب زيادة النشاط والتداول (محافظ كانت نائمة بدأت بالتحرك)..
الخلاصة التي يمكن ان نستفيدها من هذه التقديرات هو ان الأسهم القابلة للتداول بشكل نشط هي أقل بكثير مما قد نتصور حيث أنه حسب الافتراضات اعلاه لاتزيد عن 110 – 120 مليار ريال أي حوالي 8 الى 9 % من رسملة السوق بنهاية عام 2011... وربما تكون قد ارتفعت التقديرات حاليا الى 150 – 160 مليار مع ارتفاع اسعار الاسهم وزيادة النشاط...
وهذا يعطي تفسيرا للتحسن الكبير الذي شهده السوق في آخر شهرين حيث أنه بمجرد أن تدفقت سيولة أتوقع انها بحدود 10 الى 15 مليار ريال تجاوب السوق بسرعة فائقة وبدون هوادة واصبحت السيولة هي المحرك الفعلي لذلك على المضاربين والمستثمرين متابعة أهم مؤشر للسوق حاليا وهي أحجام التداول ، أما الاساسيات فليس هذا وقتها...
في المقال القادم سنتعرض للمزيد عن الاسواق المدفوعة بتدفق السيولة وهي حالة ليست المرة الأولى التي نشهدها بالسوق السعودي..
اذا هل بنك الجزيرة نفسه مرشح للصعود؟؟ اذا كان سعره في مارس 2008 كان 40 ريال؟
شكرا يا دكتور وننتظر المقال القادم
الاخ الدكتور / احمد المزروعى اهلا ومرحبا بك ... طولت الغيبة فلعل المانع خيرا بالطبع المعلومة مثيرة للاهتمام وخاصة على المحللين الكبار امثالك ..!! ولكن اسمح لى بالاختلاف معك - بعض الشىء- فى كونك اعتمدت فى تحليلك على بعض الافتراضات وليس المعلومات المؤكدة او الحقائق..!! مثل تصور ان 95% من محفظة ما يملكه العملاء هى اسهم سعودية . او ان الشركة تستحوذ على 15% من اصول سوق الاسهم السعودى . اتفهم بالطبع اللجوء الى ذلك نظرا لعدم وجود معلومات موثقة وواضحة ولكن قد تؤدى هذه الافتراضات فى حالة عدم صحتها الى الوصول لنتائج غير صحيحة بالتبعية .. شاكر ومقدر ومرحبا بعودتك الميمونة التى تسعدنى وتسعد الكثيرين من قراء ارقام لكاتب متميز ومحلل مبدع . وتقبل خالص تحياتى وصادق دعواتى د. جمال شحات
الكاتب الكريم، فيه خلط بين بعض المفاهيم مثل رسملة السوق التي ذكرت إنها 3.1تريليون ريال هي ليست رأس مال السوق، بل هي القيمة السوقية لإجمالي الأسهم، وهي التي تقصدها أنت، مجرد التسمية خطأ... المشكلة شيء آخر، وهي إن قيمة أصول العملاء المذكورة بخصوص بنك الجزيرة ليست القيمة السوقية لأسهم العملاء، فمقارنة ذلك بقيمة السوق الإجمالية غير دقيق. وننتظر مقالك القادم لمزيد من التعليق.
عودا حميدا د. أحمد لفت انتباهي هذه الجملة ( لذلك على المضاربين والمستثمرين متابعة أهم مؤشر للسوق حاليا وهي أحجام التداول ، أما الاساسيات فليس هذا وقتها ) هل بالامكان اعطاء المزيد من التفصيل عنها. وشكرا
شكراً جزيلاً د/أحمد على هذا المقال (وأمثاله) التي تفتحُ عيوننا الكسلى !!!.. رغبتُ في مشاركةٍ بسيطة علّها تلقي بعض الضوء على أرقامِ المقال: كما يعلمُ الجميعُ، فأن بنكَ الجزيرة يعلنُ دائما، وهذا ما تؤكده هيئتُه الشرعية، أن معاملاتَه جميعها إسلاميةُ التصميم والتنفيذ.. وبناءً على ذلك، يمكنني الإستنتاجَ أن ضماناتََ متداولي الجزيرة كابيتال تتمثلُ في أسهمهم والتي يجب أن تنتقل ملكيتها إلى الجزيرة كابيتال (قيمتها السوقية 17 مليار) مقابل الأموال التي يتداولها بتمويل بنك الجزيرة!!.. أي عمليةُ بيعٍ صورية لتحقيقِ متطلبات التمويل الإسلامي!!.. وقد أكون مخطئاً .. والله أعلم
<p> نعم لاحظت هذه الجملة وهي تتفق مع أوردته في بعض مشاركاتي بأن أسعار الأسهم تعكس إتجاه وتدفق السيولة وليس أسس الشركات. أي أن الحركة التي يشهدها السوق بشكل عام حركة مضاربة. </p>
ياهلا ومرحبا ً وسهلين .... وينك مختفي سنة الا كم سنة خلال هالفترة الله رزقنا ببنت يمكن نسميها ( لُجين ) ^_^ وأنت توك منور الموقع ان شاء الله امورك بخير والا بورصة الخواجات خلتك تبعد عن السوق المحلي تحياتي لك welcome back
طيب ماهو حجم تأثيرالودائع تحت الطلب وهي في حدود 640 مليار ريال بنهاية 2011 وهذه التحركات تذكرنا بتحركات السوق في منتصف 2003 و2007 ومنتصف التسعينات ايضا في بعض الشركات ........... ومانستغني عن ذاكرتك وخبرتك في تحركات السوق تحياتي
هذا دليل على ان المال القليل اذا صار عند الناس اللي يعرفون يدبرون الامور يسوى اضعافه . كم ارتفعت القيمة السوقية لكامل السوق ؟؟؟؟؟؟؟؟؟؟؟
هلا والله من زمان يا دكتور ان شاء الله المانع خير
كنت ناوي أطالب بفحص الحمض النووي للدكتور أحمد المزروعي لطول فترة الغياب. لكن هذا المقال يؤكد أن الكاتب هو أحمد المزروعي. استنباط دقيق جدا، المتفائل يفهم أن السوق مازال نائما وسيستيقظ، المتشائم يفهم أن هذا فخ وسيسقط المؤشر ليطحن آمال المتعلقين. شكرا د. المزروعي
الاخ محمد النصار القيمة السوقية للمؤشر حاليا 1485.22 مليار ريال والمكسب من بداية السنة 17.2%
محمد هادي ألف مبروك، يارب تكون قرة عين لوالديها.
هذه الموجه تذكرني بعام 2004, كل يوم تسمع بالحديث عن الاسهم حيثما ذهبت,, اللقاءات العائيه, المناسبات الخاصه, حفلة زواج او ملكه,, او في العمل, او في محلات القهوه. أخيرا,, هوامير سعودي مستغلكم يا أرقام وحاط رابط دعائي,, فهل هذا مسموح لكي نعمل مثله, ام هو متطفل على كرمك يا أرقام؟؟؟
السلام عليكم و رحمة الله و بركاتة الحمد الله على السلامة اذا فتحت موقع ارقام اشيك على مقالاتك هل فية جديد ل د احمد د احمد سؤال لو تكرمت ينساب هل لديك معلومات عنها و هل تنصح الاستثمار فيها 3شهور
دخول السيولة بهذا الشكل يرفع جهة العرض من النقود مما يرفع الاسعار دون وجود مبرر اقتصادي لأرتفاع الأسعار او وجود قيمة اقتصادية مضافة مقدمة من الشركات ارجو من الاخوان متابعة ما يعرف ب Market value added ومدى ارتفاعة في هذة الاوقات واشكر الدكتور شكرا جزيلا على كلة الأساسيات ليست وقتها فالمعنى واضح ان الارتفاع ليس لة اي علاقة بالشركات اكثر من وجود طلب كبير ولدتة السيولة البالغة 10 الى 15 مليار .
على طوووول على التعليقات ...مابغيت ترجع :) ،، عدت والعود احمد ..والحمدلله على سلامتك ....بعدين نقراء مقالك *-^
aziz2111 اكيد الجزيرة مستفيد من التداولات ولذلك كل يوم يرتفع من بدأت التداولات بالارتفاع
د. جمال شحات أكيد اننا نضع افتراضات نظرا لعدم وجود معلومات أكيدة .. بالنسبة لكون 95 % من المحافظ في الاسهم السعودية فهو افتراض واقعي ايضا حصة الـ 15 % من التداول هي ليست افتراض وانما حقيقة حسب بيانات تداول
sharpshooter رسملة السوق هو المصطلح المستعمل للقيمة السوقية لجميع الاسهم والمقصود به ليس راسمال شركات السوق وهو ترجمة حرفية للمصطلح الانجليزي (Market capitalization)... بالنسبة لقيمة أصول العملاء في الجزيرة كابيتال هي في الحقيقة مجموع قيم محافظهم اي الاسهم + الكاش وطبعا لايوجد تفاصيل لذلك افترضت انها جميعا اسهم وهو افتراض مبالغ فيه نوعا ما
محمد النهدي نعم باذن الله
مخاوي الذيب و Saudi CFO شكرا على الاضافة
محمد هادي أولا مبروك المولودة الودائع تحت الطلب كبيرة جدا 640 مليار معناه ان هناك سيولة كبيرة .... الذي يمنع تحول جزء منها للسوق هو تجربة كثير من الناس السيئة بعد الانهيار ولولا تلك التجربة لكان المؤشر اعلى بكثير بناءا على السيولة
زيد عبدالعزيز والنصار وبدر شكرا
المعتصم وبروتون شكرا على الاضافة
saad.nas حاليا السوق مدعوم بتدفق السيولة واذا استمر الحال كما هو سترتفع اغلب الشركات بصرف النظر عن الاسماء مع الحذر من المطبات ... بالنسبة لينساب ستصعد مع الصاعدين لكن أعتقد انها ستكون ثقيلة الحركة مقارنة باسهم اخرى ... اذا محفظتك كبيرة فهي مناسبة لسهولة الخروج في حال حدوث مطب اما اذا كانت محفظتك صغيرة فهناك أسهم افضل
اقتصادي شكرا على الاضافة الكبيسي مشكور على فكرة انا اكون نشيط في العادة في فصل الربيع يعني بين مارس ويونيو
مشكو و برك الله فيك توقعاتك لي اربح الربع الاول و الثاني لشركة وخذ الهدية ( الصقر و المتحد )هذ الاسبوع
اسف التوصيه ملغية 7700 فيه خبر قادم سوف يؤثر على الاسهم س
شكراً جزيلاً على هذا المقال المميز والتحليل الدقيق. وفي هذا الصدد أكون شاكر لو كان بالإمكان توجيهي إلى المكان في تقرير البنك الذي يذكر فيه أصول العملاء. ولكم مرة أخرى الشكر والتقدير.
kuwaiz أول جملة في صفحة 15 من التقرير السنوي
حياك الله د.أحمد .... بما أنك متواجد معنا في فترة الربيع ( اللي كلها غبار ) هههههه فيه مجموعة من الاسئلة كالعادة ... والتي للأسف سأعيد بعضها بعد ان كتبتها لمدة نص ساعة وراااااحت يمكن تكون الاسئلة اقل ^-^ 1- كم يمثل قطاع الوساطة لمجمل ايردات بنك الجزيرة ؟؟؟ وماهو أكبر قطاع يحقق نسب أرباح في البنوك ؟؟ وهل أنظمة خدمة المدفوعات يحقق نسب جيدة لايرادات البنوك ؟؟؟ قرأت في احدى المنتديات موضوع قديم عام 2004 ... في أن البنوك التي تملك نسب أكبر من اجمالي الودائع يكون لديها القدرة على تحقيق أرباح أعلى الراجحي لديه نسبة 100 % ... وعند ارتفاع سعر الفائده بنقطه واحده يؤدي الى ارتفاع مقداره 400 مليون ريال في ارباح الراجحي سنويا (بدون تغير العوامل الاخرى) لان الراجحي لديه 37 مليار ريال مستثمره في اعمال المتاجره الخارجيه المربوطه بسعر الفائده ممكن تعطينا فكرة عن هذا الموضوع بشكل مفصل 2- هل من فرص استثمارية محلية أو خليجية ( كتحليل مالي ) وليس توصية فالسوق ماشاء الله منتعش .... الفرص نراقبها في حال النزول وجني الأرباح 3- ماهو سبب ارتفاع كثير من شركات قطاع التخزين في السوق الأمريكي مثل emc - wdc - ntap .... هل سببها مواقع التواصل الاجتماعي وهل هناك مجال للمواصلة اكثر مع ضخامة التوقعات في ارتفاع استخدام هذه المواقع ؟؟؟ 4- لماذا نرى في أمريكا فقط الشركات الناجحة مع انها افكار سهلة جدا ً .. ( فيس بوك - تويتير - لينكد ان - قوقل بلص ) .. ويمكن آخر مثال هي امرأة بدأت تجارة تصميم الملابس الداخلية النسائية قبل 10 سنوات ب 5 الآف دولار والآن دخلت عام المليارات !! .... وقبلهم الكثير ميكروسوفت - ابل - شركات المطاعم وغيرها من الشركات هل السبب الدعم المالي ؟؟؟ الإعلام ؟؟؟ المثابرة ؟؟؟ القوة الشرائية الاستهلاكية للفرد الامريكي ؟؟؟ 5- كيف تمت المقاصة المالية أو المبادلات التجارية بين الدول ... يعني فرضا ً السعودية تبيع 1 مليون برميل لإمريكا وسعر البرميل ب 100 دولار هل يتم تحويل الملبغ عن طريق وسيط بنكي أو ان امريكا تستثمرها عندها وتعوضها بعمليات شراء في منتجات أمريكية سواء سيارات أو طيارات أو أي منتجات اخرى ؟؟؟ أو كيف الطريقة بالضبط ؟؟؟ اعتذر الاطالة .... مع انه عندي اسئلة كثيرة اخرى عشان مرة ثانية لاتغيب شهور طويلة ....... ^-*
اتوقع الموشر فوق 8000 قريبا